新加坡Web3监管趋严后，合规成为新稀缺资源

5月30日，新加坡金融管理局（MAS）发布声明，要求所有未持牌的数字代币服务提供商在6月30日前停止业务，否则将面临刑事处罚。这一举措标志着新加坡对Web3行业监管的全面收紧。

本次监管收紧的核心是2022年通过的《金融服务与市场法案》，特别是其中的第137条，要求所有在新加坡设有营业场所并向境外用户提供数字代币服务的个人或机构必须获得DTSP牌照。这一规定旨在防范洗钱风险，并确保MAS能有效监管这些服务提供商。

新规的核心是"穿透式监管"逻辑，覆盖新加坡境内外业务，瞄准"Base新加坡，服务全球"的监管套利空间。MAS对"数字代币服务"的定义涵盖了代币发行、托管服务、经纪撮合交易、转移支付服务、验证和治理服务等几乎所有数字资产业务环节。

这一政策转向的原因包括：反洗钱金融行动特别工作组（FATF）对加密行业在新加坡展业要求的提升，FTX暴雷事件对新加坡金融声誉的损害，以及频发的巨额洗钱案件。新加坡希望通过严格监管来维护其作为国际金融中心的声誉。

面对新规，新加坡的Web3从业者迅速分化。一些小型项目方考虑搬离新加坡，而一些本地业内人士则认为这更多是对既有框架的明确和细化。值得注意的是，实用型代币和治理型代币目前并不在监管核心之列。

随着新加坡收紧政策，香港和迪拜开始积极吸引加密企业。香港立法会议员公开邀请新加坡的加密企业迁移，并推出了全球首个针对法币稳定币的全面监管框架。迪拜则以优惠的税收政策和独立的数字资产监管机构吸引全球目光。

然而，监管全球化趋势越来越明显，不可能有某一地区可以独立于全球化环境中只享受红利而不遵守规则。Web3和稳定币正在被纳入主权金融监管和主权信用货币主导的体系中，这是技术创新被吸纳的正常过程。

在这场监管变革中，稳定币和现实世界资产代币化（RWA）成为最具发展潜力的领域。稳定币市场五年内增长超过1100%，RWA市场也在快速扩张。全球各国正在为数字货币"铸币"的主导权展开角逐。

对于成功获得牌照的机构来说，这次监管转折正在构建起清晰的竞争壁垒。目前仅有33家企业获得数字支付代币（DPT）牌照，包括Coinbase、Circle、DBS Vickers等知名机构。

一些本地机构，如MetaComp，已经搭建起完善的合规持牌体系，通过区块链方式构建下一代金融基础设施。MetaComp不仅持有跨境支付与DPT业务牌照，还构建了覆盖支付、证券、托管、衍生品等多牌照的综合合规体系。

这种本地化全面合规的路径，对于本地展业和需要在新加坡展业的合作方都具有极大优势。MetaComp还与全球持牌机构建立合作网络，在多个地区构建本地化结算基础，并开发了智能引擎系统，实现美元与稳定币之间的最优路由与即时清算。

随着全球监管趋严，合规能力将成为行业分水岭。那些具备前置牌照、扎实支付网络与RWA发行结构的先行者，有望在新一轮全球数字金融秩序中定义规则、稳步前行。