2024年1月宏观经济与市场回顾

美国经济在2024年开局表现强劲。尽管通胀压力可能推迟降息时间，但良好的经济数据为市场，特别是消费者，注入了强劲信心。1月美股继续创新高，科技股重新成为市场焦点，但特斯拉却面临多年来首次毛利润下滑。亚太股市表现优异，欧洲股市则保持平稳。

比特币ETF如期获批，但随之而来的抛压导致加密市场短期承压。不过，随着抛售压力减弱，市场正逐步趋于稳定并出现一定程度的反弹。

经济数据亮眼

1月5日，美国公布了2024年首个重要经济指标：12月非农就业人数增加21.6万，私营部门非农就业增加16.4万，均大幅超出市场预期。这一开门红给投资者带来了信心boost。

然而，强劲的就业数据也引发了通胀担忧。12月美国CPI同比上涨3.4%，高于预期的3.2%，且远超美联储2%的通胀目标。尽管通胀有所回升，但市场普遍认为不会继续加息，只是降息时间可能会推迟。

目前市场预期3月降息的概率已从75.6%降至42.4%，普遍认为降息可能要到年中才会开始。美国十年期国债收益率在1月份整体呈现上升趋势，反映出市场对CPI走高的预期。

其他经济指标同样表现亮眼。1月Markit综合PMI初值52.3，制造业PMI初值50.3创16个月新高。四季度GDP年化季率增长3.3%，远超预期的2%，全年GDP增速达2.5%。消费者信心指数也有所提升，密歇根大学消费者信心指数创18个月新高。

股市表现

标普500指数本月突破历史高点，超越2022年1月4日的前高。道琼斯指数此前已创新高，目前仅剩纳斯达克综合指数距离历史高点还有约5%的距离。

市场焦点重回科技股，英伟达和微软再创历史新高。人工智能已成为市场共识的长期革命性趋势。回顾2023年，美股"七巨头"均实现显著涨幅，成为市场超额收益的主要来源。

机构偏好大盘股仍是显著的市场风格。对比标普500和罗素2000指数可见，大盘股明显强于小盘股。这一方面源于加息环境下对优质大盘股的避险需求，另一方面也反映了市场对经济软着陆的预期。

值得注意的是，尽管多数科技股表现强劲，特斯拉却遭遇下跌，1月25日更是大跌超12%。这主要是由于其全球电动车龙头地位正被比亚迪挑战，且2023年毛利润出现多年来首次下降。

其他主要市场也有亮眼表现。印度孟买Sensex30指数再创历史新高，日经225指数逼近37000点，距1990年的高点已很接近。德国DAX、法国CAC40指数则处于高位横盘状态。

加密市场动态

1月11日，11家公司的比特币现货ETF如期获批，为普通投资者提供了更便捷的比特币投资渠道。然而，市场并未如预期般上涨，反而出现下跌，主要原因是早期某信托基金投资者的大规模抛售。

该信托基金作为加密领域的重要机构投资者，多年来以信托基金形式为投资者提供合规的加密货币投资渠道。早期投资者由于获利丰厚且长期无法赎回，在ETF转换后出现了集中抛售。

从持仓数据可以看出，该基金的大规模减仓正是从11日开始的。这波抛压主要来自早期投资者，并不代表整个加密市场的看法，更不能反映新入场的ETF投资者态度。实际上，除该基金外，其他比特币ETF均在积极买入。

某大型投行估计，这波抛售潮可能已接近尾声。受此消息影响，比特币价格开始在4万到4.1万美元附近企稳，并呈现一定程度的回升。

尽管短期价格受到各种因素影响，但ETF带来的增量资金入场这一牛市逻辑依然成立。因此，对2024年加密市场的牛市预期仍然乐观。

结语

2024年开年，股市投资者感受到了积极回报，而加密市场则经历了一个略显艰难的开局。目前整体市场流动性并无明显风险，美国经济保持良好势头。在这种环境下，加密市场有望逐步消化抛压影响，重新进入上升通道。增量资金入场的基本逻辑未变，因此度过1月的寒冷后，市场有望迎来更加温暖的春天。