双通证系统:解决加密货币使用与持有的经典难题

区块链技术的快速发展催生了一个有趣的问题:双通证模型是否优于单一通证模型?尽管主流区块链网络短期内不太可能改变其通证模型,但这个话题正日益成为区块链开发者关注的研究焦点。

传统的单一通证模型无疑具有流动性高、简单易用等优势,这也是比特币和以太坊等主流公链所采用的模式。然而,只有双通证模型才能真正解决区块链长期存在的一个经济矛盾:网络的实际使用会阻碍其增长。

单一通证模型的悖论

从根本上说,所有区块链网络都有共同的目标:可靠地记录交易、存储经济价值并促进网络发展。虽然实现方式各异,但本质上都朝着相同的方向前进。

目前,绝大多数区块链生态系统都依赖单一通证,它既反映项目价值,又用作价值存储、交换媒介、挖矿奖励和交易费用支付。问题就出在这里。

通证持有者支持项目并希望其成功。他们购买通证是因为认同技术、信任开发团队,并相信项目及其原生资产会有良好前景。

然而,如果他们将通证用于支付gas费,就会减少在整个生态中的权益份额。相反,如果拒绝使用通证,又会忽视网络的实际价值。

这个悖论很容易理解,但难以调和。与法定货币不同,加密资产可能随时间大幅升值,吸引长期持有者。从区块链的角度看,这有利于形成开发者努力打造的团结社区,是件好事。

在积极使用协议(并通过支付gas费减少份额)和预期获利持有通证之间做选择,存在经济和情感上的冲突。

另一个重要问题是,在某些生态系统中,用户花费通证会导致其在治理模型中的权限和影响力下降。这使得用户更不愿意将宝贵的通证"花费"在链上协议中。

双通证模型的经济学分析

用户不应该仅仅为了交易价值而花费通证。这就像用星巴克股票买咖啡,或用苹果股票购买iPhone。当网络拥堵导致gas费飙升时,这种痛苦更加明显。

今年2月,某主流公链的gas费创下新高,首次突破20美元。对于该公链的忠实粉丝来说,每次拿出20美元等值的通证进行交易,就像在开奖前丢弃一张彩票。毕竟,这20美元在5年后可能升值到200美元。

双通证经济模型可以解决这个问题。在这种模式下,一种通证负责治理,另一种专门用于支付gas费。前者的持有者可视为网络"所有者",因为他们有权通过投票影响项目方向。同时,用于支付gas的通证与主要资产完全脱钩,从而解决了"使用协议会减少权益"的问题。

双通证系统目前仍是少数,可能是因为传统区块链项目不愿对通证模型进行彻底改变。过去我们已经看到几次区块链分叉,其后果往往令人不快。通过引入单独的gas通证来修改协议基本规则,是一个不容小觑的决定。

然而,新一代区块链已认识到为治理/支付和激励/gas发行单独通证的好处。不仅是公链,许多GameFi项目、稳定币协议和借贷平台也采用了双通证系统,使其用户不再需要牺牲流动性或争夺稀缺的链上资源。

一些项目正在尝试不同的双通证模型,这些尝试都是面向未来的。

当然,与任何实验性技术一样,协议设计本身可能出现问题。某稳定币项目的崩溃就证明了这一点,该项目使用原生资产来帮助稳定与美元挂钩的稳定币。

研究人员在其崩溃前就指出,该网络的设计创造了做空稳定币的动机,这个问题在其他双通证系统中并不存在,也没有必要重复。

双通证模型支持生态发展

正如一些项目已经证明的那样,双通证系统的经济性是合理的。双通证模型通常具有以下共同特征:

首先,主通证的总供应量通常有限,用于治理、权益分配或分红。它一般通过公开销售或赠予方式分配。

相比之下,辅助通证(或实用通证)具有无限或弹性供应。它用于链上支付和gas费,并奖励给生态系统参与者或主通证持有者。

当经济活动增长率超过通胀供给率时,实用通证价格就会上涨。随着实用通证收益率上升,主通证的需求和价格也会上涨,直到收益率达到新的均衡水平。

最后,实用通证通过经济活动形成对主通证的正反馈。

遵循这个模型,迫使用户在积极使用协议和长期投资之间做出选择的经济/情感冲突得到了解决。当实用通证用于持续激励和系统增长时,主通证持有者同时也被激励参与链上活动并保护网络。

在区块链等前沿技术领域,需要接受新颖的想法。双通证模型不再是一个离奇的幻想,而是解决文中令人困扰的悖论的可行方案。就区块链经济而言,双通证模型确实比单一通证模型更具优势。