Celestia与Polychain大规模抛售事件解析

近期，Polychain对Celestia代币TIA进行了价值2.42亿美元的大规模抛售，引发了广泛讨论。这一事件既有积极意义,也存在负面影响。本文将深入分析其中缘由,并探讨我们可以从中汲取的经验教训。

投资者获利无可厚非

许多人,包括一些资深分析师,将Polychain的行为描述为掠夺性和不负责任的。但实际上,作为风险投资基金,Polychain的职责就是从早期投资中获取回报。他们不仅承担了投资Celestia早期阶段的风险,还押注了当时颇具争议的"外部数据可用性层"概念。

Polychain并非唯一的投资方,还有其他多家风投基金参与其中。值得注意的是,仅凭Polychain的抛售并不足以造成如此剧烈的价格波动。其他投资者也在进行类似操作,只是他们的交易数据更难追踪。

这些操作无疑有利于投资者,但在道德层面上可能存在争议。然而,我们不应忘记,风险投资的本质就是承担风险并获取回报。

项目团队的盈利需求

加密领域普遍存在一个严重问题:大多数协议并不盈利,甚至根本不考虑盈利。根据数据平台统计,Celestia目前每天仅赚取约200美元,同时却发放约57万美元的代币激励。这只是链上数据,实际运营成本可能更高。

团队将代币销售视为主要收入来源,忽视了传统商业模式的重要性。然而,投资者的资金并非无限,代币数量也有限。当协议不能产生实际收益时,团队不得不通过出售部分代币来支付基础设施、工资等开支。

这反映了加密项目中代币/股权问题的复杂性。相比传统的私募或等待退出,公开市场抛售为投资者提供了更便捷、周期更短的退出途径。

代币模型的吸引力与风险

许多创始人意识到他们的产品可能并不真正需要代币,更倾向于通过股权融资。但他们面临两大挑战:大多数加密原生风投不喜欢股权(退出难度更大),且股权估值通常低于代币估值。

这种情况直接激励团队选择代币模型。代币发行能吸引更多投资者,提供明确的公开市场退出路径,从而更容易融资。对团队而言,这意味着更高估值和更多开发资金。

然而,在当前环境下,代币模型往往让散户变穷、让风投变富。基础设施/治理代币在某种程度上可以被视为包装精美的Meme币。

启示与反思

1. 风投机构的首要目标是盈利,不应对其抛售行为过分苛责。

2. 真正值得批评的是那些一边抛售、一边在社交媒体上唱多代币的风投。

3. 项目不应仅仅依赖代币销售,而应着力开发可持续的盈利模式。

4. 代币经济学设计至关重要,应在项目早期就予以高度重视。

5. 技术创新与代币价格并无必然联系。

6. 市场情绪往往随价格波动而剧烈变化,理性看待项目价值更为重要。

总之,Celestia与Polychain抛售事件凸显了加密项目在代币经济学、商业模式和投资者关系方面的诸多挑战。项目方、投资者和社区都需要更加理性和负责任地看待代币经济,共同推动行业健康发展。