Circle的IPO引发争议：加密行业参与者感到被忽视

近日，USDC稳定币发行方Circle完成首次公开募股(IPO)，引发了加密圈内的广泛讨论。作为业内人士，一位资深投资人对Circle在IPO配售中倾向传统金融机构、忽视加密原生参与者的做法提出了批评，并借此探讨了"利益一致"这一加密行业核心理念在传统IPO体系中的困境。

Circle的IPO定价为每股31美元，高于最初24至26美元的预期区间。首日收盘价达84美元，一周后股价更是突破107美元。这显示出投行对IPO定价的判断失误，也反映了华尔街对加密资产特别是稳定币的浓厚兴趣。

支持投资CRCL(Circle股票代码)的理由包括：

• 这是市场上首个也是唯一专注于稳定币增长的上市投资标的
• 稳定币市场预计将增长至超过1万亿美元的管理资产规模
• USDC当前拥有600亿美元的资产管理规模，年增长率达91%

但也存在一些潜在风险：

• 商业模式过度依赖利率，全部收入来源于利息收入
• 依赖Coinbase作为发行代理，后者分得约一半利息收益
• 依赖贝莱德，而贝莱德与多家正在进入稳定币市场的银行有合作
• 过去3年半收入和盈利增长缓慢
• 当前107美元的股价估值偏高

一些加密行业的早期支持者和用户对Circle的IPO配售策略感到失望。他们认为，Circle选择将大部分股份分配给传统金融机构，而非长期支持USDC发展的加密原生基金，这是一个巨大的错误。

这位投资人强调，他并非出于个人情绪发表批评，而是基于推动加密行业健康发展和坚持诚信原则的考虑。他认为，当企业让客户获利时，公司自然也会成功。"利益一致"是加密行业的核心理念之一，但Circle此次IPO的做法似乎背离了这一原则。

对于一些质疑的声音，这位投资人也做出了回应：

1. 他强调IPO配售与代币空投不同，愿意以相同价格购买股票，而非要求免费赠予。
2. IPO配售决策主要由发行人(Circle)而非承销商控制。
3. 所谓"25倍超额认购"可能只是最终数据上的"化妆"，不能反映实际公平性。

Circle此次IPO配售行为是否会影响其未来发展以及USDC的采用，目前还难以定论。业内人士正密切关注即将公开的13F文件，以了解Circle最终选择了哪些投资者来分享其成长红利。