私募股权代币化：为普通投资者开启新机遇

近期，股权代币化正成为市场新的焦点。Web3初创公司Jarsy完成500万美元Pre-seed融资，引发了人们对私募股权代币化的关注。这一创新模式试图将未上市公司的私募股权转化为区块链资产，让普通投资者也能以较低门槛参与到SpaceX、Stripe等明星企业的成长中。

私募市场长期以来一直是金融领域中较为封闭的一环。Jarsy创建了一个包含30家顶级未上市公司的指数体系，用于衡量这些企业的整体表现。数据显示，自2021年初至2025年第一季度，该指数累计上涨81%，远超同期纳斯达克100指数的51%。即使在2025年第一季度整体市场下行的背景下，这些未上市头部公司仍逆势上涨13%。

然而，这种高回报的投资机会通常只对机构和高净值人士开放。普通投资者往往难以参与其中，因为私募市场的平均交易规模超过300万美元，结构复杂，且缺乏公开流动性。

私募股权代币化的出现，正是为了打破这种结构性不平等。它将原本高门槛、低流动性、复杂不透明的私募权益转化为链上资产，大幅降低了准入门槛，提高了流动性，并通过智能合约简化了投资流程。

Jarsy平台的运作机制是，先完成目标公司的实际股权收购，再将这部分权益以1:1的形式上链为代币。所有代币的发行总量、流通路径和持仓信息都在链上公开透明。平台承担了尽职调查、结构设计、法务托管等复杂工作，让用户可以轻松参与投资。

另一家平台Republic推出了Mirror Tokens产品线，首发产品rSpaceX以Solana区块链为基础，将SpaceX这家估值3500亿美元的公司"镜像"为可公开申购的链上资产。最低投资门槛仅50美元，且支持多种支付方式。

Tokeny则与数字证券平台Kerdo合作，致力于重塑欧洲专业投资者对私募市场的参与方式。他们使用ERC-3643标准，将KYC、限制转让等控制逻辑嵌入代币生命周期，确保产品合规透明。

尽管私募股权代币化为普通投资者打开了新的机会之窗，但这一领域仍面临诸多挑战。它可能改变了准入规则，但要彻底打破散户与机构之间的结构性壁垒还有很长的路要走。这不仅是一场技术革新，更是关于信任、透明度与制度重构的长期博弈。