Circle IPO引发争议：加密原生企业被忽视引发行业不满

近日，作为USDC稳定币发行方的Circle完成了首次公开募股(IPO)，这本应是加密行业迈向主流金融的重要里程碑。然而，此次发行过程却在加密圈内引发了广泛争议。有业内人士对Circle在IPO配售中倾向传统金融机构、忽视加密原生参与者的行为提出了强烈批评，并借此探讨了"利益一致"这一加密行业核心理念为何在传统IPO体系中屡遭背离。

Circle的IPO定价为每股31美元，高于最初24至26美元的预期区间。首日收盘价为84美元，一周后股价已超过107美元。这一定价和股价走势显示出投行对IPO的严重低估，同时也反映了华尔街对加密资产，特别是稳定币的投资热情高涨。

对CRCL持看涨态度的理由包括：

1. 这是市场上首个也是唯一一个专注于稳定币增长的上市投资标的；
2. 稳定币市场预计将增长至超过1万亿美元的管理资产规模；
3. USDC当前拥有600亿美元的资产管理规模，年增长率达91%。

而看空CRCL的理由则包括：

1. 商业模式完全依赖利率，所有收入来源于利息收入；
2. 依赖Coinbase作为发行代理，约一半利息收益被分走；
3. 依赖贝莱德，而贝莱德与多家银行合作，这些银行正尝试进入稳定币市场；
4. 过去3.5年公司收入和盈利增长几乎停滞；
5. 当前107美元的股价估值偏高。

有业内人士公开批评Circle在IPO配售过程中选择将股份分配给传统金融机构而非加密原生基金，认为这是一个巨大的错误。据了解，许多USDC的早期用户和推广者，包括一些与IPO承销商关系密切的机构，要么获得了极少量配售，要么根本没有获得配售。这种做法被认为是极其短视的。

批评者强调，他们之所以愤怒，不是因为情绪，而是因为原则。他们认为，当涉及到"正确地"推动加密行业发展，以及坚持诚信原则时，应该保持高度的热情和投入。

一些加密行业参与者表示，他们多年来一直是Circle的客户和合作伙伴，在USDC还未获得市场认可时就给予支持。他们在产品测试、优化建议、重大危机处理等方面都与Circle密切合作。然而在此次IPO中，这些长期支持者却只获得了极低的配售比例，这被视为一种背叛。

批评者认为，Circle此次行为完全背离了加密精神。他们指出，Circle没有通过某种利益绑定机制来对用户表达感激、实现长期共赢，而是将IPO份额慷慨地分配给那些可能对加密行业了解不深的传统金融机构。

对于一些质疑声音，批评者也做出了回应：

1. 他们强调，IPO与空投不同，他们愿意以与其他人相同的价格购买股票。
2. 他们认为，最终决定配售名单和比例的是发起人（Circle），而非承销商。
3. 他们质疑所谓"25倍超额认购"的说法，认为这可能只是最终数据上的"化妆舞会"。

目前，Circle此次IPO配售行为是否会对其未来以及USDC的采用造成影响还不得而知。业内人士表示，他们期待即将公开的13F文件，以了解Circle到底选择了哪些投资者来分享他们的成长红利。