Eigenpie：LRT赛道中的新星，如何获取最大收益？

近期，一个针对LRT的新项目Eigenpie推出了积分活动，成为目前为止LRT项目中为TVL提供者提供最大利益的计划之一。该项目具有独特特色，加上之前相关项目的不俗收益表现，使其配置价值颇高。让我们深入分析Eigenpie的参与方式、运作机制、发展前景和预期收益。

A. 参与方式

目前，用户存入stETH等LST可获得多重收益：

• Eigenpie积分，对应总量10%的代币分配
• Eigenlayer积分（2月5日开放存款后）
• Eigenpie对应总量24% IDO份额，3M FDV估值
• 所存LST的基础收益（如mETH 7% APR）

积分会根据团队规模提供额外奖励，规模越大增幅越高，最高可达两倍，建议选择较大的团队参与。

B. 运作机制

Eigenpie采用隔离LRT（ILRT）模式，为每种LST发行对应的代币以隔离风险。这种机制的出现是因为当前有多种LST加入Eigenlayer，如果一个LRT项目笼统接受所有LST，就需要承担所有底层LST的风险，一旦某个LST出现安全问题，可能对整个项目造成严重打击。

虽然隔离风险也意味着隔离了流动性，但支持LST的LRT相比支持原生质押的LRT，优势之一就是可以充分利用底层LST的流动性。单独的交易对实际上更有利于与LST项目方合作激励流动性。

C. 发展前景

尽管Eigenpie的推出相对较晚，但它填补了一个重要的市场空缺：已加入Eigenlayer的LST都迫切希望参与LRT叙事，而Eigenpie目前看来是最佳方案。每个LST都有独立的LRT，不必担心为他人做嫁衣。像mETH这样利率较高的LST，也可以继续发挥其优势。

项目方有很大意愿和能力推进上线DEX交易和Pendle等平台，因为这些都能为相关项目带来丰厚的收益。

D. 收益预期

代币经济模型：

• IDO: 40%
• 空投: 10%
• 激励: 35%
• 项目方储备: 15%（通常不出售，用于质押分红）

这基本上是一个公平发布的操作，特别之处在于IDO白名单大部分明确给予TVL提供者。

TVL提供者的权益包括：

• 总量10%的空投
• 60%的IDO份额（IDO占总量的40%），3M美元FDV估值

也就是说，总量的34%将给予TVL提供者，占初始流通的约70%，未来也没有机构投资者抛压的问题。

考虑到LRT叙事当前非常热门，即使是TVL仅7百万美元的项目也能达到3500万美元市值和1.8亿美元FDV。Eigenpie的最终TVL很可能远超这个数字，如果按照类似的估值来看，TVL提供者的总利润可能达到6000万美元。

假设两个月后发币，平均TVL为2亿美元，年化收益率可达180%，这还不包括底层Eigenlayer积分的收益。早期参与者在前15天还能获得2倍的积分增幅。

对比之前相关项目的IDO表现：

• Penpie，IDO 3M FDV，涨幅14倍
• Radpie，平均7.5M FDV，涨幅1.4倍
• Cakepie，IDO 20M FDV，涨幅2.4倍

此次进军更大的LRT市场，不仅采用了3M FDV的低估值，给予TVL提供者的空投和IDO份额也是之前项目的数倍，有望达到甚至超越之前的收益表现。

总结

• 参与需要团队合作以获取更高收益
• 特色机制是ILRT，隔离各LST风险
• 优势还包括充分利用现有资源加速发展

大部分权益明确分配给TVL提供者，IDO额度透明的公平发布模式。