USUAL协议揭秘:披着RWA外衣的庞氏骗局

USUAL协议表面上是一个提供美国国债收益率的Real World Assets(RWA)项目,实则暗藏玄机。该协议发行了5种代币,分别为治理代币USUAL、稳定币USD0、4年期国债代币USD0++、质押版USUALX,以及团队和投资人专属的USUAL*。

协议宣传可以无许可地获得4%的国债收益,但实际上通过发行治理代币USUAL来吸引投资者。投资者可以1:1的价格铸造USD0++,同时获得高达70%年化收益率的USUAL代币奖励。这种高收益的承诺吸引了许多投资者。

然而,USD0++实际上是一种4年锁定期的代币,其真实价值仅为0.84美元。为了消除投资者疑虑,协议允许1:1赎回USDC,并在借贷平台上将USD0++价格固定为1美元,鼓励投资者进行杠杆操作。

不久前,协议突然宣布关闭1:1赎回通道,将USD0++赎回价格降至0.87美元。这意味着协议从近20亿美元的总锁仓价值(TVL)中抽走了约2.6亿美元。这笔资金被分配给了USUAL质押者和项目方。

项目方持有大量USUAL*代币,享有铸币税权利和50%的费用分配。仅此一项,团队就已获利7200万美元。这种做法本质上是一种庞氏骗局,通过新投资者的资金来支付早期投资者的收益。

当USUAL价格持续下跌,协议面临死亡螺旋时,项目方采取了这种激进措施以维持运转。然而,这种做法牺牲了所有参与者的利益,包括USD0++持有者、杠杆交易者和流动性提供者。

对于还未接触USUAL的投资者,建议远离该项目。已经参与的投资者可以选择止损退出,或继续参与直到最后。但需要注意的是,即使不亏钱,长期参与也可能带来巨大的机会成本。在缺乏有效监管的加密货币市场,投资者应当保持警惕,谨防类似的高风险项目。