RWA市场尚未起飞，Aptos异军突起成为新贵

实物资产代币化（RWA）赛道虽备受市场关注，但目前仍未完全发挥其链接传统市场巨额资产的潜力。数据显示，加密行业中RWA资产总市值仅240亿美元，即便今年上半年增长56%也仍处于起步阶段。随着美股上链和更多资产类别实现代币化，RWA有望进入新的发展阶段。

在这个关键时期，Aptos展现出了强劲的增长势头。过去30天内，Aptos链上RWA总锁仓价值（TVL）增长56.4%，达到5.38亿美元，跃升至公链第三位。随着Aave的加入，Aptos生态系统内的RWA资产可能迎来更多投资机会，为其在下一阶段的竞争中奠定有利地位。

私募信贷主导当前RWA市场

私募信贷占RWA资产的58%，成为最受关注的资产类别，其次是美国国债。私募信贷资产主要以链上形式存在，大多缺乏交易流动性；而美国国债则面临生息稳定币的竞争，这些稳定币以国债为抵押，提供类似的收益特性。

私募信贷是指非银行机构或投资者在非公开市场向企业或个人提供的贷款。传统私募信贷虽然吸引了大量机构投资者，但也存在高成本、低效率和准入限制等问题。加密协议通过在链上发行和管理资产，消除多层中介，降低成本，并提高透明度。

私募信贷资产代币化流程

1. 链下信贷资产生成：资产发行方负责生成链下信贷资产，包括签订贷款协议、设定担保资产、制定还款计划和违约条款，并审核借款人的财务状况。

2. 构建链上通证结构：通过RWA协议将单笔或多笔贷款映射为链上通证，可采用NFT、SFT或ERC-20型通证形式。通证元数据包含借款详情、还款信息和担保资产详情等。

3. 合规包装：设立特殊目的实体或虚拟资产服务提供商作为法律托管方，确保符合监管要求。投资者需完成KYC/KYB及AML审查，并受相关法规限制。

4. 通证发行与融资：通过协议平台展示通证，接受链上投资。投资者完成KYC验证后可使用加密货币投资，获得RWA通证作为凭证。

5. 收益分配与资产清算：借款人还款后，资金通过智能合约分配给通证持有者。贷款到期后自动返还本金或安排资产续存。

Aptos在RWA赛道的竞争优势

技术优势

• 高吞吐量与低延迟：Aptos理论吞吐量可达15万TPS，实际环境稳定在4000-5000 TPS，交易最终确认时间仅650毫秒。
• 低交易成本：平均交易费用低于0.01美元，有利于频繁的链上操作。
• 模块化架构与可扩展性：支持复杂的RWA资产管理需求。

生态布局

• 机构合作：与Ondo Finance、富兰克林邓普顿等传统金融机构合作，增强可信度。
• 监管友好性：内置链上身份验证和资产追踪功能，符合UETA等监管要求。
• 新兴市场定位：通过BSFG等合作伙伴，为新兴市场提供多样化融资解决方案。

Aptos RWA生态发展现状

截至2025年6月，Aptos RWA TVL达5.38亿美元，位列公链第三。Pact协议贡献了超4.2亿美元资产，占Aptos RWA的77%。私募信贷作为主要增长动力，通过代币化实现链上可组合性，产生6%-15%的年化收益。

Aptos的技术优势支持实时借贷和结算，未来与Aave的集成可能进一步提升Pact的潜力。随着传统金融市场利差收紧，机构投资者正转向链上解决方案，Aptos通过服务新兴市场填补了中小企业融资缺口。

展望未来，随着监管环境优化和DeFi生态扩展，Aptos有望在2026年新增5亿美元RWA TVL。Aptos通过技术与生态的协同作用，正在私募信贷赛道展现持续增长潜力。