以太坊的月度展望：期待与机遇

美国批准比特币现货ETF强化了BTC作为储值资产的形象，巩固了其宏观资产地位。相比之下，以太坊在加密领域的定位尚不明朗。一些竞争公链影响了以太坊作为DApp首选部署平台的地位。以太坊Layer2的增长和ETH销毁量减少，似乎也影响了其价值积累方式。

然而，以太坊的长期前景依然乐观，它在智能合约平台中具有独特优势，包括强大的开发者生态、EVM平台的广泛应用、ETH作为DeFi抵押品的重要性，以及主网的去中心化和安全性。随着通证化趋势加速，ETH相比其他L1可能会在短期内获得更积极的推动。

历史数据显示，ETH体现了储值和技术创新双重特质。它与BTC高度联动，符合储值特征，但又能在BTC长期上涨期独立表现，遵循技术导向的市场规律。预计ETH会继续融合这两种特性，并可能在2024年下半年扭转当前表现，实现超预期增长。

ETH扮演多重角色，被称为Ultrasound money，也被视为提供非通胀质押收益的互联网债券。随着Layer2扩容和再质押技术兴起，"结算层资产"和"通用劳动证明资产"等新概念也浮现。但这些单一说法都不能全面展现ETH的活力。ETH用途的增多使评估其价值变得复杂，单一衡量标准难以界定。

现货ETF对比特币极为重要，明确了监管框架并吸引新资金。这类ETF重塑了行业格局，颠覆了资金从比特币转向以太坊再投向高风险资产的周期模式。一旦以太坊现货ETF获批，将能接触到目前仅对比特币开放的资本源。批准比特币现货ETF的逻辑同样适用于以太坊，因为CME期货价格与现货价格紧密相关。

一些高性能集成链正逐步侵占以太坊市场份额，提供高速低成本交易。与前一轮牛市相比，这些L1与以太坊差异更明显，不再依赖EVM，DApp全新设计，采取整体策略增强应用协同。但仅凭激励驱动的活跃度指标判断成功为时尚早。

从稳定币供应量看，活动仍集中在以太坊上。许多新链在信任度和可靠性上还不足以支撑大规模资本。大额资本持有者对以太坊高交易费不太敏感，更倾向于通过减少流动性中断和最小化桥接信任来降低风险。稳定币供应量在以太坊Layer2上增长速度超过Solana。

Layer2发展引发讨论：它减少了Layer1区块空间需求，可能在生态中支持非ETH gas费用。但分析显示，这对ETH影响并非负面。ETH质押成本低，允许长期积累不需出售。Layer2兴起加剧了ETH流动性紧缩，超350万ETH迁移至Layer2。核心金融服务和治理活动仍依托Layer1，确保了对ETH的根本需求。

以太坊还有一些难以量化但重要的优势。ETH在DeFi中扮演核心角色，广泛应用于L1和L2。以太坊社区在推进去中心化同时保持创新能力，虽决策过程繁琐但保障了安全与公平。L2创新快速推进，增强了生态多样性。EVM被广泛传播到其他区块链，Solidity仍是最受欢迎的智能合约语言。

通证化趋势将首先使以太坊受益。对想进入区块链领域的传统企业，拥有足够熟练开发者至关重要，Solidity成为首选。ETH的供应动态与BTC大不同，质押成为减少卖出压力的重要方式。

ETH与BTC关系紧密，但在特定时期会短暂脱钩。2023年出现特别现象：BTC上涨时两者关联减弱，下跌时关联增强。美国批准比特币现货ETF后，这一模式有所改变。若以太坊现货ETF获批，ETH的交易模式可能再次调整。

总之，ETH未来数月可能有上行惊喜。质押和L2增长成为ETH流动性的持续吸纳点。EVM广泛应用及L2创新巩固了ETH在DeFi中的地位。美国现货ETH ETF的重要性不容小觑。ETH的结构性需求驱动因素和生态系统内技术创新，将使其跨越多个叙事，保持独特地位。