Gate Research

2025 年 6 月，加密货币总市值在 3.2 万亿至 3.6 万亿美元间震荡，中东地缘冲突一度压低市场情绪。Solana 日均交易量近 1 亿笔居首，Base 紧随其后达 970 万笔。SEI 因价格上涨与政策利好带动热度，6 月中旬单日交易量突破 9,400 万美元，短期涨幅超 50%。全球监管政策分化加剧，新加坡趋严、美国推进稳定币立法、韩国与越南态度友好，整体环境逐步回暖。

BTC和ETH价格均保持上涨走势，迷因币M和XLM大幅飙升。Sei Network创历史新高，Letsbonk.Fun超越Pump.fun。SEC加速推动加密立法和ETF审查。

加密市场全景
- BTC（-1.27% 丨 现价 118,263 USDT）：BTC 今日一度强势突破 120,000 USDT 整数位，价格最高点来到 123,000 USDT 上方，较大幅度刷新历史新高。但 BTC 并未在 120,000 USDT 站稳，已冲高回落至 118,000 USDT。 7 月 14 日 BTC ETF 流入 2.94 亿美元，其中贝莱德 IBIT 流入 3.94 亿美元，ARKB 流出 9,960 万美元。
- ETH（-0.64% 丨 现价 2,976 USDT）：相比 BTC，此前 ETH 已经多次冲击 3,000 USDT 的关键位置，但均告失败。今日

加密市场全景
- BTC（1.34% 丨 现价 119,079 USDT）：BTC 当前处于高位震荡上行格局。自突破 112,000 USDT 后，成交量显著放大，确认了上涨的有效性。当前价格正测试 119,000 USDT 关口，若能有效突破并站稳 119,500 USDT，则有望进一步挑战 120,000 USDT 及更高位。 7 月 11 日 BTC ETF 单日净流入达 10.29 亿美元，其中贝莱德 IBIT 流入 9.53 亿美元，显示机构资金正不断加仓比特币，增强对该资产的配置权重。
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加密市场全景
- BTC（+4.67% 丨 现价 116,483 USDT）：特朗普在 Truth Social 平台发文表示：加密货币“涨破天花板”，对于整个加密货币市场产生积极影响。BTC 强势突破 115,000 USDT 关键压力位，上攻 120,000 USDT 整数位。量价关系上看，昨日 BTC 成交额已来到千亿美元级别，强大的量能推动 BTC 价格上涨。7 月 10 日 BTC ETF 流入 11.75 亿美元，其中贝莱德 IBIT 流入 4.48 亿美元，富达 FBTC 流入 3.24 亿美元。
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综述
Gate 研究院分析并梳理了 2025 年 6 月 24 日至 7 月 7 日期间的市场动态与热门空投项目。期间加密市场持续高位震荡，整体情绪虽尚未全面回暖，但在局部题材带动下，中小市值代币展现亮眼表现。BONK、REKT 等项目在价格与成交量上形成共振，展现短线资金积极博弈的特征；而部分虽放量却滞涨的代币，则反映出市场对其后续表现的分歧预期。整体行情呈现出“题材轮动、主流稳健”的结构性格局，成交量异动仍是捕捉短线机会的重要信号。
在此背景下，多个潜力项目同步展开空投活动，包括 Altius（新兴数据智能协议）、Camp Network（模块化区块链基础设施）、ChainOpera

摘要
- 根据 2025 年 7 月 3 日发布的 Cryptorank Dashboard 数据，2025 年 6 月 Web3 行业共完成 119 笔融资，融资总额达到 51.4 亿美元。
- 从 Top10 项目来看，融资整体呈现资金高度集中、大额单笔主导，以及并购与 IPO 后融资活跃等特点，资金主要流向合规金融服务、上市公司扩张及与传统金融深度融合方向，传统金融与 Web3 的结合成为市场主旋律。
- 融资集中在 CeFi 赛道（33 亿美元），反映出显著的“机构化”趋势；同时，区块链服务（8.872 亿美元）和 GameFi（4.54 亿美元）等赛道因生态建设和用户增长潜力而获

上市公司对高质押收益率和价值增长的追求促使其考虑成为加密货币囤币商。公司可通过自建节点、托管服务或质押平台实现收益，同时一些公司希望在公链上开发项目以拓展业务。稳定现金流的上市公司有助于保证PoW公链的代币稳定，而云计算及安全公司则成为PoS和基础设施项目的理想合作伙伴。

摘要
- BTC 本周上涨 2.39%，触及 112,000 USDT 再创历史新高；ETH 放量大涨 8.35%。
- Monad 基金会将收购稳定币基础设施开发商 Portal Labs。
- 英国加密平台 Ziglu 面临财务崩溃，已进入特别管理程序。
- Ripple 稳定币 RLUSD 加速扩张，流通量突破 5 亿美元。
- RWA 锁仓量突破 61 亿美元，BlackRock 占据近 46% 市场份额领跑赛道。
- Gate 支持 Pump.fun (PUMP) 代币公开发售，认购总量为 150,000,000,000 PUMP。
市场解读
行情点评
- BTC 行情

加密市场全景
- BTC（+0.99% 丨 现价 108,803 USDT）：BTC 短线呈现震荡整理格局。短期均线 MA5 与 MA10 呈黏合状态，价格在均线附近反复拉锯，显示多空分歧较大，暂无明显趋势方向。MACD 指标虽维持在零轴上方，但红柱动能减弱，快慢线有收敛迹象，短线多头动能正在消化。成交量方面，整体维持中性偏低，显示当前市场情绪相对谨慎。若 BTC 能站稳 109,000 上方，有望再试探前高 109,700 附近压力；反之，若跌破 108,500，或将回测 MA30 支撑区间。7 月 8 日 BTC ETF 净流入 7,530 万美元，其中贝莱德

加密市场全景
- BTC（-1.70% 丨 现价 107,600 USDT）：美国总统特朗普宣布对韩国、日本分别征收 25% 的关税，对老挝和缅甸征收 40% 的关税，再次造成全球金融市场与加密货币市场的震荡。BTC 等主流加密货币普跌。BTC 从 109,000 USDT 位置一路下跌至 107,000 USDT，但在 107,000 USDT 有较强支撑，并未跌破之一位置。7 月 7 日，BTC ETF 净流入 2.16 亿美元，贝莱德 IBIT 净流入 1.64 亿美元，富达 FBTC 净流入 6,600 万美元。
- ETH（-2.08% 丨 现价 2,526 USDT）：受到关税

Gate 研究院日报：7 月 7 日，BTC 价格目前在 109,531.9 USDT 附近窄幅震荡；ETH 在 2,570-2,580 USDT 区间震荡。Letsbonk 近 24 小时费用收入超 100 万美元，超过 Pump.fun 和 Sky；Block 首席执行官 Jack Dorsey 推出去中心化点对点聊天应用 bitchat；阿联酋官方澄清：数字货币投资者不符合黄金签证资格。

1. 交易所竞争升级，迈入深水阶段
加密货币市场自诞生以来，便以其高速发展、创新迭出和剧烈波动而著称。经历了数轮牛熊转换，行业生态系统日趋成熟，但随之而来的竞争也愈发白热化。当前，我们正站在一个不同于以往的市场周期起点，其核心特征在于机构化进程的加速、高净值用户群体的崛起以及合规化浪潮的席卷全球。这些深层次的结构性变化，正以前所未有的速度重塑着加密交易所的运营模式和竞争策略，使得传统的“野蛮生长”或单纯依赖“流量思维”的增长模式难以为继。
1.1 后牛市时代的市场特征与挑战
随着 2021 年狂热牛市周期的结束，加密市场逐步进入一个更为冷静理性的阶段。尽管偶有反弹，但整体市场情绪已从

加密市场全景
- BTC（0.44% 丨 现价 109,531 USDT）：BTC 价格自约 105,000 USDT 附近震荡上涨，并在 109,000-110,000 USDT 区间构筑新的震荡平台。触及 110,000 USDT 上方后，价格小幅回调，目前在 109,531.9 USDT 附近窄幅整理，表明该高位存在多空博弈。短期内，价格或将继续在该平台震荡，不排除小幅回调的可能性。7月 3 日，BTC ETF 单日净流入达 6.01 亿美元，其中贝莱德 IBIT 流入 2.24 亿美元，富达

摘要
- DeFi Summer 回顾与 PayFi 的兴起：2020 年，DeFi Summer 由 AMM、去中心化借贷、收益聚合器等创新原语驱动，TVL 在数月内从 10 亿美元飙升至 150 亿美元，实现爆发性增长。五年后，PayFi 作为链上支付金融的新范式悄然兴起，旨在将区块链技术应用于日常支付，强调网络的可达性与规模化应用，预示着新一轮链上金融热潮。
- PayFi 核心驱动力与业务模式：PayFi 的核心驱动力是资金时间价值（TVM），通过链上机制高效管理资金并产生收益。其业务模式涵盖生息支付代币、RWA 支付融资，以及 Web3 与 DeFi 融合的支付创新。
- 稳定

Gate 研究院周报：本周 BTC 上涨 0.88%，整体走势不及山寨币，110,000 美元是近期压力位。Gate 上线 xStocks 专区的现货交易、永续合约交易以及 Alpha 交易。Ripple 继 Circle 之后申请美国银行牌照，计划提供更多加密服务。比特币 DeFi 项目 BOB 启动 BitVM Bridge 测试网，该测试网得到了众多主要加密货币公司的支持。以太坊稳定币供应达 1,354 亿美元，创历史新高。首支现货质押型 Solana ETF 登场，首日成交达 3,300 万美元。Gate Launchpool 上线 MAT ，奖池总量 40,000 MAT。

加密市场全景
- BTC（-1.43% 丨 现价 105,700 USDT）：BTC 在 105,000 至 106,000 USDT 区间震荡整理，短期走势缺乏方向。MA5 与 MA10 下行，动能转弱，价格略低于 MA5，偏空格局延续。成交量自 6 月底明显缩减，未见有效放量突破。MACD 快线位于慢线下方，柱状图虽有收敛但仍为负，反弹动能不足。若无法重返 MA10 上方，短期恐再度测试 105,000 支撑，需关注动能变化与消息面影响。7 月 1 日 BTC ETF 净流出 3.42 亿美元，其中富达 FBTC 流出 1.72 亿美元，灰度

上周 BTC 高位震荡观望方向，ETH 横盘蓄势待发；山寨币板块表现强势，PENGU 受 ETF 申请及巨鲸买入力推，单周涨超 62%，ARB 因生态热点项目上涨超 35%；Solana 资金回流，Sei 链则凭借 ETF、稳定币与机构采用加速崛起。

加密市场全景
- BTC（-1.30% 丨 现价 106,810 USDT）：由于此前 BTC 上涨态势明显，今日的下跌为正常回调。技术分析显示目前 BTC 在 106,000 位置仍有较强支撑，交易量基本保持稳定。6 月 30 日 BTC