ترميز الأصول في العالم الحقيقي أصبح اتجاهاً مهماً في مجال البلوكتشين

لقد أصبح ترميز الأصول ( RWA ) أحد أكثر المجالات الواعدة في تطبيقات تقنية البلوكتشين. ومن المتوقع أن يجلب كفاءة وأمان أكبر للأسواق المالية، مما يدفع الابتكار المالي في العصر الرقمي.

قال مدير تطوير الأعمال في منصة معينة، بنجامين ستاني، إنه مع انخفاض العائدات على البلوكتشين وزيادة أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، حدثت فجوة كبيرة بين معدلات الفائدة على البلوكتشين وخارج البلوكتشين. يُتوقع أن تسد RWA هذه الفجوة، وتساعد في حل مشكلة عدم الاستفادة الكاملة من عملات الاستقرار. لقد أصبحت هذه القوة التحويلية واحدة من القوى المؤثرة في عام 2023، مما أطلق العنان لإمكانات هذه الفئة من الأصول، وغيرت بشكل جذري طرق خلق القيمة ونقلها وتخزينها.

تسبب الطلب على عوائد العالم الحقيقي الخالية من المخاطر في تحول تركيز الصناعة نحو ترميز الأدوات المالية الخاضعة للتنظيم. تعتبر سندات الخزانة والعقارات والمعادن الثمينة والأعمال الفنية من الأصول الأكثر ملاءمة للترميز. جمعت عملة سندات الخزانة قصيرة الأجل التي أطلقتها إحدى المنصات (STBT) ما قيمته 1.23 مليار دولار خلال أكثر من 5 أشهر، مما لاقى استجابة حماسية. هذا يلبي حاجة الناس للحصول على معدلات خالية من المخاطر، مع تجنب متاعب تداول السندات التقليدية.

مع اعتماد ترميز الأصول الحكومية على نطاق واسع، تستكشف الصناعة كيفية ترميز الأوراق المالية المدرجة الأخرى بشكل مشابه. يمكن أن تمتد RWA إلى مجالات مثل العقارات، والسندات الشركات، والمشروبات الكحولية الفاخرة. ومن المتوقع أن تصبح RWA موضوعًا مهمًا في نظام الأصول الرقمية في السنوات القادمة، مما يضيف مئات المليارات من الدولارات للسوق.

ستقوم RWA بتعزيز مجموعة وأحجام الأصول المتاحة على البلوكتشين بشكل كبير. مع استمرار ارتفاع توقعات أسعار الفائدة الخالية من المخاطر، من المحتمل أن تعتمد المؤسسات في الأشهر القادمة على أوراق مالية مرمزة بسبب الحوافز الاقتصادية، بينما سيظهر المزيد من الابتكارات في مجال DeFi.

على الرغم من أن RWA لا تزال في مرحلة مبكرة، إلا أن الاهتمام من المؤسسات المالية التقليدية والناتجة عن العملات المشفرة يتزايد بشكل ملحوظ. وقد حقق القطاع بعض التقدم المهم، مثل نجاح البنك المركزي في سنغافورة في تطبيق DeFi في سوق التمويل بالجملة، وإجراء تجارب على تداول العملات الأجنبية والسندات، بالإضافة إلى اختبار أحد البنوك لصناديق الترميز على الشبكة العامة للإيثيريوم. إن معدل اعتماد RWA يرتفع بسرعة، وتدفع الابتكارات في استراتيجيات التسوية والخوارزميات الذكية هذا الاتجاه، وقد يتم تحقيق تقدم كبير قبل نهاية العام.

أحد أكبر مزايا ترميز الأصول هو تحقيق ديمقراطية الأسواق المالية من خلال القضاء على الوسطاء، وتسريع سرعة المعاملات، وتقليل التكاليف، مع فتح فرص استثمارية كانت متاحة سابقًا فقط للأفراد ذوي الثروات العالية. لديه القدرة على تغيير المشهد المالي بشكل جذري، وخلق مصادر دخل جديدة وأسواق جديدة.

بالمقارنة مع الإقراض التقليدي، فإن الإقراض على البلوكتشين يتمتع بقدرة أكبر على الوصول الدولي، وتوافر أدوات التمويل المشفرة، وعملية اتخاذ قرارات أكثر ديمقراطية. تساهم هذه العوامل في جعل القروض أكثر شمولاً وشفافية، مما يسهل على عدد أكبر من المستخدمين، بينما يعزز من استقرار النظام البيئي ويقلل من المخاطر. قد نشهد في المستقبل دمجًا بين التمويل التقليدي وDeFi، مما يخلق ظروفًا لاقتصاد عالمي أكثر ذكاءً وقابلية للبرمجة.

تُعد عدم اليقين التنظيمي واحدة من أكبر العقبات التي تواجه RWA حاليًا. إن الإطار القانوني يكافح لمواكبة التطور السريع لتقنية ترميز الأصول، خاصة في مجال بنية RWA التحتية المتكاملة مع DeFi. يجب على الهيئات التنظيمية مواجهة مشكلات قابلية توسيع البلوكتشين لتلبية سعة الأسواق المالية التقليدية.

للتغلب على هذه العقبة، يُقترح اتباع نهج تنظيم تدريجي يركز على إنشاء إطار شامل يتوافق مع معايير DeFi. يجب أن يفرض هذا الإطار بروتوكولات إدارة المخاطر بشكل صارم، لتعزيز الشفافية والأمان. نجاح تنظيم عملة مستقرة مبتكرة في إحدى الدول يُظهر أهمية توجيهات واضحة وقوية. فهي لا تحمي المستثمرين فحسب، بل تخلق أيضًا بيئة مواتية للابتكار للجهات المصدرة والمؤسسات المالية.

الجانب الفني سهل الترقية نسبيًا، لأن هناك حلول قابلة للتطبيق موجودة بالفعل. تتواجد العقبات الرئيسية في جوانب التنظيم والامتثال، حيث تحتاج إلى تحديد واضح لتعريف الأوراق المالية وكيفية معالجة الملكية على الشبكة. بعض السلطات القضائية أكثر تقدمًا في مجال الابتكار. قد تكون العقبة الأكبر هي رغبة فرق الامتثال الداخلية في تطبيق نفس الإطار على فئة الأصول الجديدة، بينما لا تنطبق العديد من الممارسات على الشبكة أو لا يمكن تحقيقها.

على الرغم من أن القضايا المتعلقة بالامتثال التنظيمي تؤدي إلى تأخير في اعتماد RWA، إلا أنه سيتم التغلب على هذه العقبات في النهاية، مما يجعل RWA تزدهر على مستوى العالم. الطلب على السيولة العميقة على السلسلة سيكون قويًا في المستقبل، خاصة بالنسبة للبروتوكولات الكبيرة. على الرغم من وجود قيود على STO، إلا أن استخدام الأوراق المالية كأصول أساسية لمنتجات أخرى سيقدم بعض المرونة. الصناعة تستكشف هذه الاحتمالات، ساعيةً نحو الابتكار.

بمجرد أن تصل RWA إلى حجم كافٍ في الصناعة، ستكون النتيجة النهائية هي دمج العالمين المالي التقليدي وعالم العملات المشفرة في مجال مالي واحد، وهذا سيكون مختلفًا تمامًا عن اتجاهات السوق الصاعدة في الماضي، ويستحق الانتظار.