تنافس سوق LSD وراء انخفاض frxETH TVL

أطلق Frax Finance frxETH كأعلى مشتق للإيثيريوم القابل للتداول من حيث العوائد (LSD)، لكن شهدنا مؤخرًا انخفاضًا كبيرًا في القيمة الإجمالية المقفلة (TVL). ستناقش هذه المقالة الأسباب وراء هذه الظاهرة، بالإضافة إلى مشهد المنافسة في سوق إيثيريوم.

frxETH مقدمة

frxETH هو عملة مستقرة من الإيثريوم يتم إنشاؤها من خلال رهن ETH مباشرة. يستخدم تصميم مزدوج للرموز (frxETH و sfrxETH)، مما يجعله من بين أعلى عوائد ETH LSD حالياً. منذ إطلاقه في نوفمبر 2022، كانت عائدات sfrxETH أعلى بكثير من المنتجات المماثلة الأخرى.

أسباب انخفاض TVL

على الرغم من العوائد المرتفعة، إلا أن القيمة الإجمالية المقفلة لـ frxETH شهدت انخفاضًا حادًا. السبب الرئيسي هو ظهور موجة إعادة الرهانات، خاصة مع إطلاق Eigenlayer. تقدم Eigenlayer نقاط مكافأة إضافية للمستخدمين الذين يقفلون ETH، مما جذب الكثير من الأموال. تُظهر البيانات أنه عندما تم فتح الإيداعات في Eigenlayer في 5 فبراير، كانت تلك هي اللحظة التي وصلت فيها القيمة الإجمالية المقفلة لـ frxETH إلى ذروتها.

توازن العائد بين frxETH و sfrxETH

تقدم Frax Finance طريقتين رئيسيتين لتحقيق الأرباح لمستخدمي frxETH:

1. إيداع frxETH في حوض السيولة frxETH/ETH من Curve للحصول على عائدات LP.
2. إعادة رهن frxETH كـ sfrxETH للحصول على عوائد رهن إضافية.

ستؤدي الفروق في عائدات هذين الخيارين إلى تشكيل توازن ديناميكي تدريجي، مما يحافظ على عائدات كلاهما عند مستويات قريبة من بعضها. حتى 12 يونيو، كان عائد تجمع السيولة frxETH/ETH في Curve 2.72%، بينما كان عائد sfrxETH 3.42%.

تنافس النقاط في سوق LSD

في مشهد تنافس LSD، أصبحت مكافآت النقاط وسيلة مهمة لجذب المستثمرين. ومع ذلك، فإن هذا النموذج التحفيزي ليس مستدامًا على المدى الطويل. يدرك جميع المشاركين أن مكافآت النقاط ستنتهي في النهاية، مما قد يؤدي إلى انتقال المستخدمين بشكل متكرر بين المشاريع المختلفة.

استراتيجيات مواجهة Frax Finance

استجابةً لتغيرات السوق، تخطط Frax Finance لإدخال خدمة إعادة الرهن الأصلية في frxETH v2. في الوقت نفسه، هم يعملون على تطوير آلية Flox، كخطة تحفيز لفضاء الكتل في الشبكة الجديدة L2 Fraxtal.

Fraxtal كبلوكشين Rollup معياري ، يتمتع بالميزات التالية:

• توافق EVM
• هيكل Rollup المودولار
• حوافز مساحة الكتلة (Flox)
• استخدم frxETH كرمز دفع للغاز

الميزات الجديدة لـ frxETH v2

frxETH v2 ستقدم مجموعة من الميزات الجديدة، بما في ذلك:

• المدققين اللامركزيين
• زيادة كفاءة رأس المال للعقد
• تحفيز أداء مشغلي العقد

من المهم بشكل خاص أن Fraxtal ستستخدم frxETH كرسوم الغاز، وحرق frxETH يمكن أن يزيد من العائد السنوي لـ sfrxETH.

في المستقبل، ما زال من الضروري مراقبة ما إذا كانت frxETH ستبرز في سوق الإيثيريوم للتخزين السائل.