شركة التكنولوجيا المالية Antalpha تقدم طلب الاكتتاب العام: اتجاهات جديدة في صناعة تعدين بيتكوين

مؤخراً، قدمت شركة Antalpha، التي تركز على حلول التمويل في مجال تعدين البيتكوين، ملفها للاكتتاب العام إلى ناسداك، وتخطط للاكتتاب العام الأولي تحت رمز السهم "ANTA". تأسست هذه الشركة في عام 2022 ولها علاقات وثيقة مع عمالقة التعدين، ويبدو أن هناك معنى استراتيجي أعمق وراء الاكتتاب العام.

الداعمين الماليين لصناعة التعدين

العمل الرئيسي لشركة Antalpha هو تقديم التمويل والتكنولوجيا وحلول إدارة المخاطر لمؤسسات الأصول الرقمية، وخاصة عمال تعدين البيتكوين. تهدف الشركة إلى مساعدة عمال المناجم على توسيع نطاق عملياتهم، ومن خلال حلول التمويل تساعدهم على التعامل بشكل أفضل مع تأثير تقلبات أسعار البيتكوين، مثل دعم استراتيجية "الاحتفاظ بالعملات" لعمال المناجم.

تقدم الشركة خدماتها بشكل أساسي من خلال منصتها التكنولوجية Antalpha Prime، التي تتيح للعملاء بدء وإدارة قروض الأصول الرقمية، بالإضافة إلى مراقبة حالة الضمانات في الوقت الفعلي. تأتي إيرادات Antalpha بشكل أساسي من جانبين:

1. تمويل سلسلة التوريد: يشمل قروض آلات التعدين وقروض قدرة التعدين، وتُعرف هذه العائدات بـ"رسوم التمويل الفني". اعتبارًا من نهاية عام 2024، ساهمت الشركة في إجمالي قروض قدره 28 مليار دولار، حيث تم ضمان حوالي 97% من قروض سلسلة التوريد بواسطة بيتكوين.

2. خدمة وساطة قروض البيتكوين: تقدم منصة Antalpha Prime خدمة قروض الهامش بالبيتكوين للعملاء غير الأمريكيين، وتسمى هذه الإيرادات "رسوم منصة التقنية".

تشير البيانات المالية إلى أن Antalpha حققت إجمالي إيرادات بلغ 47.45 مليون دولار أمريكي في السنة المالية 2024، بزيادة سنوية قدرها 321%. تمكنت الشركة من تحقيق الأرباح، حيث بلغ صافي الربح 4.4 مليون دولار أمريكي. حتى نهاية عام 2024، بلغ إجمالي حجم القروض لشركة Antalpha 1.6 مليار دولار أمريكي، حيث ذهبت 77.4% من القروض إلى العملاء في آسيا.

العلاقة الوثيقة مع عمالقة التعدين

أوضحت Antalpha في نشرة الاكتتاب أنها الشريك الرئيسي في الإقراض لأحد عمالقة التعدين. وقعت الأطراف مذكرة تفاهم، حيث اتفقت هذه العملاق على الاستمرار في استخدام Antalpha كشريك تمويل، وتبادل العملاء بين الطرفين. طالما أن Antalpha تقدم شروطاً تنافسية، فإن لها حق الأولوية في تقديم خدماتها لهذا العملاق في البحث عن عملاء للتمويل.

تسمح هذه الأولوية لـ Antalpha بالوصول بشكل أفضل إلى مجموعة كبيرة من عملاء شراء أجهزة التعدين، مما يقلل بشكل كبير من تكاليف اكتساب العملاء ويحقق تدفق أعمال مستمر. كما تذكر نشرة الإصدار أن Antalpha تعمل بشكل وثيق مع عملاق التعدين على جميع المستويات، من المبيعات إلى التشغيل إلى الإدارة العليا.

تظهر العلاقة الأعمق من خلال العلاقة المعقدة بين Antalpha و Northstar. قدمت Northstar تاريخياً جميع التمويلات تقريباً للقروض التي منحتها Antalpha، ووفرت قروضاً مضمونة بالبيتكوين للعملاء غير الأمريكيين من خلال منصة AntalphaPrime. بعد إعادة الهيكلة في عام 2024، تم فصل Antalpha، وانتقلت إلى الكيان المدرج الحالي. حالياً، تمتلك Northstar من قبل صندوق أمانة غير قابل للإلغاء، حيث أن الوصي والمستفيدين من هذا الصندوق هم شخصيات معروفة في الصناعة.

على الرغم من إعادة الهيكلة، لا تزال Northstar تمثل مصدر تمويل مهم لخدمات قروض بيتكوين من Antalpha. من وجهة نظر المنطق التجاري، وتدفق الأموال، والتعاون الاستراتيجي، لا يزال بإمكان اعتبار Antalpha جزءًا مهمًا من الخريطة المالية لعملاق التعدين.

الأهمية الاستراتيجية لعصر ما بعد النصف

ترتبط الأهمية الاستراتيجية العميقة لإدراج Antalpha ارتباطًا وثيقًا ببيئة الصناعة بعد تقليص مكافآت البيتكوين في عام 2024. يضغط حدث التقليص على مكافآت الكتل للعمال، مما يشكل تحديًا لربحية صناعة التعدين بشكل عام. وهذا يعني أن السوق ستزداد فيه الحاجة إلى آلات التعدين ذات الكفاءة العالية واستهلاك الطاقة المنخفض.

تقدم Antalpha دعم القروض للعملاء لشراء جيل جديد من آلات التعدين، مما لا يعزز فقط مبيعات آلات التعدين بشكل مباشر، بل يساعد أيضًا مجتمع عمال المناجم على تخفيف الضغوط المالية الناجمة عن تحديث المعدات. بالإضافة إلى ذلك، مع ارتفاع سعر البيتكوين، بدأ المزيد من الشركات الخارجية وحتى الشركات المدرجة في الانضمام إلى صناعة التعدين، مما يوفر فرصًا جديدة لمصنعي آلات التعدين، ولكن هذه الفرصة تعتمد أيضًا على تقلبات سعر البيتكوين.

من الجدير بالذكر أن أحد مُصدري العملات المستقرة أعرب عن اهتمامه بالاكتتاب في 2,500,000 دولار من أسهم Antalpha العادية بسعر الإصدار في هذه الطرح العام الأولي. إذا تم حساب هذا الاستثمار بناءً على متوسط سعر الإصدار البالغ 12 دولارًا للسهم، فسيشكل حوالي 54.1% من إجمالي عدد الأسهم الأساسية المُصدرة.

بالإضافة إلى ذلك، ذكرت Antalpha في نشرة الاكتتاب الخاصة بها خططًا لاستكشاف خيارات التمويل لتوفير وحدات معالجة الرسوميات المطلوبة في مجال الذكاء الاصطناعي. هذه استراتيجية لمصنعي آلات التعدين لمواجهة مخاطر عدم اليقين في صناعة التشفير. إذا تمكنت Antalpha من تحقيق النجاح في مجالات جديدة مثل تمويل وحدات معالجة الرسوميات للذكاء الاصطناعي، فإن قوتها ستعزز بشكل غير مباشر مرونة النظام البيئي بأكمله.

لذلك، فإن الطرح العام الأولي لشركة Antalpha ليس مجرد إدراج بسيط لشركة تكنولوجيا مالية، بل يشبه خطوة رئيسية في عصر ما بعد تقليل المكافآت، لتعزيز مكانة التعدين، وتحسين الأدوات المالية، واستعداد القوى للتطوير الاستراتيجي على المدى الطويل.