أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات دليل تسجيل الأوراق المالية المشفرة، موضحة متطلبات الإفصاح عن الشركات العاملة في البلوكتشين.

أصدرت وزارة المالية في لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في 10 أبريل وثيقة جديدة لرأي الموظفين، توضح بالتفصيل كيف تنطبق قوانين الأوراق المالية الفيدرالية على عملية تسجيل وإصدار الأوراق المالية المتعلقة بالتشفير.

يتعلق هذا البيان بعدة جوانب، بما في ذلك كيفية تقديم الشركات لعملياتها التجارية، وتصميم الرموز، وبنية الحوكمة، والتفاصيل الفنية، والتقارير المالية. على الرغم من أن هذا المستند لا يحدد لوائح جديدة، إلا أنه يعكس توقعات موظفي SEC الحالية بشأن استعداد الشركات لتقديم مستندات الإبلاغ، كما يظهر أيضًا أن القيادة الجديدة في SEC قد اتخذت موقفًا أكثر انفتاحًا تجاه تنظيم التشفير.

تتعلق هذه التوجيهات بشكل أساسي بالوثائق المقدمة وفقًا لقانون الأوراق المالية لعام 1933 وقانون تبادل الأوراق المالية لعام 1934، وتهدف إلى مساعدة الكيانات التي تشارك في إصدار الرموز أو بناء منصات على أساس بنية تحتية قائمة على التشفير. قد تشمل هذه الوثائق مجموعة متنوعة من النماذج، مثل نموذج S-1 للإصدار العام، ونموذج 10 لتقارير الشركة، ونموذج 20-F للمصدرين الأجانب، ونموذج 1-A للإعفاء بموجب تنظيم A.

وفقًا للتوجيهات، يجب على الشركة أن توضح بوضوح استراتيجيتها للإيرادات، والمعالم الرئيسية للمشاريع، وأي إطار تقني يتعلق بالأصول الرقمية ذات الصلة. إذا كانت للأصول التشفيرية وظيفة محددة في العمل، مثل دعم التداول، أو الحكم، أو الوصول إلى الخدمات، فيجب وصف هذه المعلومات بلغة واضحة وسهلة الفهم. كما تطلب SEC أن تتوافق هذه الأوصاف مع المحتوى الموجود في المواد الترويجية مثل الأوراق البيضاء والمستندات الخاصة بالمطورين.

بالنسبة للمشاريع التي لا تزال قيد التطوير، توصي التوجيهات بأن تقدم الشركة ملخصًا عن المعالم الرئيسية، والجدول الزمني المتوقع، ومصادر التمويل، بالإضافة إلى الدور الذي ستلعبه الرموز أو الشبكة بعد الإطلاق. يشمل ذلك تفسيرًا لآلية الإجماع، ورسوم المعاملات، وما إذا كانت الشبكة تستخدم برمجيات مفتوحة المصدر أو خاصة.

ذكرت لجنة الأوراق المالية والبورصات أيضًا متطلبات محددة للكشف عن مخاطر الاستثمار، بما في ذلك تقلبات الرموز، وقيود السيولة، والتصنيف القانوني، والثغرات الأمنية. على سبيل المثال، إذا كان نموذج أعمال الشركة يعتمد على blockchain من طرف ثالث أو شبكات خارجية أخرى، يجب وصف هذه الاعتمادات. تنطبق نفس القواعد على أي ترتيبات مع صانعي السوق أو الحراس.

يجب على المُصدر الإفصاح عما إذا كانت الرموز تمتلك حقوق التصويت، أو آلية مشاركة الأرباح، أو إجراءات الاسترداد، وكيفية نقل أو تعديل هذه الحقوق. كما تطلب الإرشادات تقديم معلومات تفصيلية حول كيفية إنشاء الرموز، وما إذا كانت الكمية المعروضة ثابتة، وما إذا كانت فترة الاستحقاق أو فترة القفل تنطبق.

إذا كانت العقود الذكية تتحكم في سلوك الرموز، يجب تقديم الكود كمرفق، ويجب أن تعكس أي تحديثات تتم عليه في المراجعات المستقبلية. بالإضافة إلى ذلك، يجب على الشركة وصف كيفية تتبع ملكية الرموز، والأدوات المطلوبة لنقل الأصول، وأي رسوم مرتبطة بهذه التحويلات.

يجب على الشركة أيضًا الكشف عن معلومات حول القيادة والأشخاص الرئيسيين، بما في ذلك الأفراد أو الكيانات التي قد تلعب دورًا محوريًا في اتخاذ القرار ولكنها لا تحمل ألقابًا رسمية. بالنسبة للصناديق الاستئمانية أو المنتجات المتداولة في البورصة، يجب أن تتضمن معلومات الكشف معلومات حول المؤسسين ومديريهم.

يجب أن تتبع الإفصاحات المالية معايير المحاسبة المعمول بها، وتحث SEC الشركات التي تواجه حالات تقرير جديدة على استشارة مكتب المحاسب الرئيسي لديها.

على الرغم من أن هذه الإرشادات للموظفين ليست ملزمة قانونًا، إلا أنها توفر نقطة مرجعية مهمة للكيانات المتعلقة بالتشفير خلال عملية إنشاء حساب. وهذا يعكس زيادة اهتمام SEC بسوق التشفير، حيث تسعى المزيد من الشركات للعمل في السوق العامة وجمع الأموال من خلال المنتجات القائمة على blockchain.