تحليل حساسية سوق الأصول الرقمية تجاه السياسات

تشهد سوق الأصول الرقمية في الفترة الأخيرة خصائص "مدفوعة بالسياسات"، حيث تتأثر تغيرات السوق بشكل متزايد بالسياسات. تناقش هذه المقالة مدى تأثير المعلومات العامة المتعلقة بالسياسات على أسعار العملات، مع التركيز بشكل خاص على بيانات ETF وسياسات التعريفات الجمركية وتأثيرها على السوق.

تأثير بيانات ETF على السوق

بعد الموافقة على ETF، أصبحت بيانات صافي التدفق/التدفق مؤشرًا مهمًا في السوق. أظهرت الأبحاث أن سعر ETH مرتبط إيجابيًا بتدفق ETF، بينما كانت العلاقة مع BTC أضعف، خاصة بعد فوز مرشح محتمل في نوفمبر، حيث تضعف هذه العلاقة أكثر.

بشكل عام، حساسية السوق تجاه هذه المعلومات العامة البديهية تتناقص تدريجياً، لكن هذا لا يعني أن هذه المعلومات قد فقدت فعاليتها تمامًا.

تأثير سياسة التعرفة الجمركية على السوق

أدلى أحد المرشحين مؤخرًا بتصريحات متعددة حول الرسوم الجمركية، بما في ذلك فرض رسوم على الدول المجاورة ومنتجات معينة. من خلال تحليل تحركات أسعار BTC و ETH في هذه النقاط الزمنية، وُجد:

• أثارت تصريحات التعريفات الجمركية الأولى والثالثة ردود فعل كبيرة
• التأثير في المرة الثانية والرابعة كان ضئيلاً
• شهد السوق الخامس حتى ارتفاعا

هل يعني هذا التغيير أن السوق قد أصبح غير حساس لقضية الرسوم الجمركية؟ عند التحليل الإضافي لحالة تدفق ETF:

• قبل 1 مارس، تم تدفق كميات كبيرة من BTC ETF، قد يكون ذلك بسبب التحوط أو الخروج.
• تأثرت ردود فعل السوق في 4 مارس بعوامل مثل زيادة أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان، مما أدى إلى تقلبات أكبر
• تأثير 7 مارس تم تعويضه بأحداث مهمة أخرى مثل قمة البيتكوين وغيرها

الاستنتاج

من الظاهر أن السوق يبدو أنه أصبح غير مبالٍ بمواضيع الرسوم الجمركية المتكررة. ولكن عند التحليل العميق، يتبين أن هذا قد يكون نتيجة خروج أموال التحوط، وأن المتداولين المتبقين في السوق قد أدخلوا مخاطر الرسوم الجمركية في الأسعار.

السوق ليست خاملة أو غير حساسة حقًا، بل تحسب المخاطر بعناية. بالنسبة للمعلومات المتكررة، ما هو مهم ليس المعلومات نفسها، بل تسعير السوق للمعلومات وطريقة رد الفعل.