تراجع حماس تون لكن الحركات الكبيرة مستمرة: هل هو انفجار الفقاعة أم أن البوابة الكبرى تتراكم؟

مقدمة

في الربع الثالث من عام 2024، انفجر مشروع TON blockchain بسرعة بفضل تدفق مستخدمي Telegram، حيث جذبت ألعاب Tap-to-Earn مئات الملايين من المستخدمين، مما خلق معجزة نمو على السلسلة. في الوقت نفسه، أدت أحداث إطلاق الرموز المتعددة لمشاريع TON البيئية إلى تأثير ثري قوي، مما جعل "TON/Telegram" مركز السرد الأكثر شعبية في Web3.

ومع ذلك، بعد الطفرة، تدخل TON فترة تبريد تستدعي الحذر. مشابهًا لروايات Web3 السابقة، هل سيكون هناك استقرار بعد الفقاعة، أم العودة إلى الصفر؟ هل هي مجرد فترة توقف في الحركة، أم أن تحويل القيمة لم يحدث بعد؟ في هذه النقطة، نأمل أن نعيد تقييم ما إذا كانت TON تمتلك القدرة على أن تصبح "مدخلًا فائقًا على السلسلة" على المدى الطويل من خلال بيانات دقيقة، ومسارات تطور بيئي، وتخطيط تكنولوجي.

واحد، بعد ازدهار Tap-to-Earn: تراجع حرارة TON وانخفاض البيانات

وفقًا لموقع TON الرسمي، فإن TON هو إنترنت مفتوح لامركزي يهدف إلى جذب 500 مليون شخص إلى عالم blockchain، تم بناؤه باستخدام التكنولوجيا التي طورتها مجتمع Telegram. مع دعم منصة Telegram الاجتماعية من Web2 التي تمتلك ما يقرب من مليار مستخدم، فإن TON لديه بالفعل القدرة على تحقيق هدفه لجذب 500 مليون شخص إلى عالم blockchain، وقد حقق نجاحًا كبيرًا في عام 2024:

1. تجاوزت القيمة السوقية لـ Toncoin $25B، مما يجعلها ضمن أفضل 10 أصول مشفرة من حيث القيمة السوقية؛
2. انقر لكسب لعبة Hamster Kombat الرسمية جذبت أكثر من 300 مليون مستخدم؛
3. عدد العناوين الجديدة اليومية في TON Blockchain بلغ 700k+، وعدد العناوين النشطة اليومية تجاوز 1.657M؛
4. قيمة سوق الأصول من عدة ألعاب صغيرة على تيليجرام تتجاوز 500 مليون دولار، وزيادة في TVL لخدمات التمويل اللامركزي على السلسلة تصل إلى أكثر من 5,500% في عام 2024......

معجزة تدفق الثروات في آن واحد تجعل من TON واحدة من النقاط المحورية في سرد Web3 لعام 2024. ومع ذلك، مثل كل موجات Web3 السابقة، غالبًا ما تترافق الانفجارات القصيرة الأجل مع انخفاض البيانات. حاليًا، يمر نظام TON البيئي أيضًا بفترة "تبريد السرد" المرحلية: كما هو موضح في الرسم البياني 1، سواء من حيث عدد المحافظ الجديدة اليومية، أو العناوين النشطة، أو TVL وحجم التداول للـ DEX الأساسي، فقد انخفضت بشكل ملحوظ مقارنةً بأوقات الذروة. على الرغم من ظهور بعض القمم القصيرة الأجل خلال هذه الفترة، إلا أن معظمها كان انتعاشًا مؤقتًا مدفوعًا بمشاريع معينة؛ من منظور الاتجاه السنوي، عادت العديد من المؤشرات إلى مستويات ما قبل بدء السرد.

ومع ذلك، ليس كل شيء إشارات سلبية. لا يزال عدد محافظ Jetton في زيادة مطردة، مما يدل على أن تراكم المستخدمين الأساسيين لا يزال مستمراً، لكن معدل النمو قد تباطأ بشكل ملحوظ. في الوقت نفسه، يستمر عدد صكوك NFT في النمو، مما يشير إلى أن تطبيقات البيئة على السلسلة لا تزال تتقدم باستمرار.

من ناحية أخرى، وفقًا لاتجاهات الكلمات الرئيسية في Google Trends، فإن الاهتمام العام بالبحث عن TON يتراجع تدريجيًا، خاصة أن اهتمام الناس بالنظام البيئي نفسه يتناقص بشكل ملحوظ، بينما يظل الاهتمام بأسعار التوكنات أقوى مقارنةً.

ومع ذلك، فإن الانخفاض في البيانات لا يعني بالضرورة نهاية السرد. هناك أمثلة مشابهة كثيرة: فقد أدى زخم النقوش إلى تحميل زائد على شبكة البيتكوين، ولكن في النهاية عادت الأنشطة إلى مستويات مستقرة نسبياً؛ في حين أن سولانا وبيس قد شهدتا انخفاضاً بنسبة 50% في البيانات، ومع تحسينات تقنية وتقدم في النظام البيئي، عاد المستخدمون مرة أخرى وحققوا أرقاماً قياسية جديدة.

هل لدى TON القدرة على إكمال تحويل عميق من الحركة إلى القيمة بعد تراجع الضجة؟ هل هي فترة سكون قصيرة، أم ستصبح "آثار السرد"؟ في النهاية، سيحدد العمل الجواب. في المحتوى التالي، سنقوم بتحليل التغييرات التي تحدث بهدوء في TON بعد "تراجع المد" من خلال استراتيجيات التنظيم، وبناء النظام البيئي، وترقية التكنولوجيا، وتحول السرد.

٢، تحركات كبيرة متكررة: تغيير القيادة في الفريق، الامتثال والأسواق الجديدة، تطوير بنية تحتية كبيرة

منذ إطلاق منصة تداول معينة في أغسطس 2024، دخلت سرديات TON مرحلة جديدة. على السطح، يبدو أن الحماس قد انخفض، لكن في الواقع نحن في فترة تسريع التخطيط: بما في ذلك إعادة هيكلة الفريق، واستكشاف الامتثال التنظيمي، والارتباط العميق مع Telegram، وتوسيع مجموعة التكنولوجيا، وتحفيز المطورين واستثمارات رأس المال في السوق العالمية.

2.1 استبدال القيادة وزيادة الامتثال: تسريع مسار TON نحو التيار الرئيسي

في أوائل عام 2025، أطلق التعديل في هيكل الموظفين في مؤسسة TON إشارة واضحة: ستصبح العولمة والامتثال الاتجاه الاستراتيجي الرئيسي لسنوات قادمة.

في 15 يناير، تم تعيين مانويل سوتز، المؤسس المشارك لشركة كينغزواي كابيتال وأحد أعضاء مجلس الإدارة السابقين، رئيسًا جديدًا لمؤسسة TON. كينغزواي هي مؤسسة استثمارية قديمة تدير أصولًا تقدر بمليارات الدولارات للمستثمرين الأمريكيين، وسيرة سوتز الذاتية تجلب إشارة قوية عن "أسواق رأس المال التقليدية" لـ TON. وفقًا للإعلان الرسمي، سيتعاون مع الرئيس السابق وعضو مجلس الإدارة الحالي ستيف يون لدفع التوسع الدولي لـ TON، مع التركيز على السوق الأمريكية ------ هذه المنطقة النشطة ولكن شديدة الامتثال، والتي تعتبر ساحة حاسمة في استراتيجية TON.

في 24 أبريل، عينت مؤسسة TON بشكل إضافي المؤسس المشارك لـ MoonPay، Maximilian Crown، كمدير تنفيذي. تعتبر MoonPay شركة رائدة عالميًا في بنية الدفع المشفرة، وقد حصلت على تراخيص امتثال في عدة ولايات قضائية بما في ذلك الولايات المتحدة وأستراليا وهولندا. يتمتع Crown بخبرة واسعة في العمليات العالمية وقدرة على الامتثال، وتعتبر تعيينه خطوة رمزية على اعتبار أن TON تتبنى التنظيم وتتجه نحو التيار السائد عالميًا.

من الجدير بالذكر أن مؤسس تيليجرام وأحد المدافعين الأوائل عن بلوكتشين TON، بافيل دوروف، تم احتجازه لفترة في أغسطس 2024 بسبب مزاعم انتهاك تيليجرام للمتطلبات التنظيمية، وعاد إلى الساحة العامة فقط في مارس 2025. على الرغم من أن هذا الحدث لم يتم التوصل إلى قرار بشأنه بعد، إلا أنه يتزامن بشكل كبير مع التعديلات الاستراتيجية لمؤسسة TON، مما قد يؤدي بشكل غير مباشر إلى جعل الفريق أكثر اهتمامًا بالمواضيع التنظيمية، وبالتالي تمهيد الطريق أمام التنفيذ العالمي في المستقبل.

مؤخراً، تقوم مؤسسة TON بالتواصل النشط مع الجهات التنظيمية في الولايات المتحدة. وفقاً لتقرير النظام الإيكولوجي لـ TON، من المقرر إطلاق محفظة TON ذاتية الاستضافة في الربع الثاني من عام 2025 في الولايات المتحدة. في مارس 2025، كشفت مؤسسة TON أن شركات رأس المال الاستثماري الأمريكية مثل Sequoia Capital و Ribbit و Benchmark تمتلك أكثر من 400 مليون دولار من Toncoin. يمكن اعتبار هذا أيضاً بمثابة دليل هام على تحول TON نحو الامتثال والعولمة.

من حيث التوزيع العالمي لمستخدمي Telegram، يجب على TON إذا أرادت تحويلها إلى مستخدمي Web3، أن تلبي متطلبات التنظيم الخاصة بالأصول المشفرة في كل دولة. وإلا، سيكون من الصعب ليس فقط تنفيذ التطبيقات في الأسواق الرئيسية، ولكن قد يسبب أيضًا مخاطر قانونية وتجارية محتملة لـ Telegram نفسها.

في الواقع، قد بدأت التوسع العالمي لـ TON بالفعل. اعتبارًا من نوفمبر 2023، بدأت TON في الترويج على مراحل في بعض الدول الإفريقية، ثم توسعت إلى الشرق الأوسط وأوروبا والعديد من الأسواق في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، تمهيدًا للتوافق العالمي في المستقبل.

2.2 TON × Telegram：دمج عميق، ربط مدخل النظام البيئي

في يناير 2025، قامت تيليجرام رسميًا بتحديد TON كالبنية التحتية الوحيدة لسلسلة الكتل لنظام تطبيقات تيليجرام المتنامي، حيث يتمثل جوهرها في اعتماد بروتوكول TON Connect لربط تطبيقات تيليجرام المصغرة بمحافظ العملات المشفرة بسلاسة، مما يسهل تفاعل المستخدمين داخل تطبيق الرسائل مع التطبيقات اللامركزية. هذه الاتفاقية الحصرية جعلت من TON طبقة سلسلة الكتل الفعلية لنحو 1 مليار مستخدم لتيليجرام. وهذا يجعل TON مرشحًا ليصبح وسيلة "دفع ويشات ويب 3"، مستفيدًا بشكل كامل من تأثير الشبكة الضخم لتيليجرام.

في نظام الدفع، تعهدت تيليجرام بقبول Toncoin كعملة دفع غير قانونية حصريًا داخل نظامها البيئي، وذلك في مشاهد تشمل تيليجرام ستارز، الأعضاء المميزين، نظام الإعلانات وخدمات بوابة الدفع. يمكن للمطورين ومديري القنوات تلقي الإيرادات مباشرة عبر Toncoin، مما يؤسس بشكل أولي نظام دفع داخلي وتوزيع العائدات قائم على Toncoin.

في الوقت نفسه، دعم مزود خدمات الدفع RedotPay عملة Toncoin و USDt، وقد دمج طرق الدفع الرئيسية مثل Apple Pay و Google Pay و Alipay، مما يتيح استخدامها في أكثر من 130 مليون تاجر في جميع أنحاء العالم، مما يعزز قدرة TON على تنفيذ المدفوعات في العالم الحقيقي.

أطلق محفظة TON Space مؤخرًا خاصية دفع رسوم المعاملات باستخدام Telegram Stars، وهذا في الواقع يعد حلاً "مجردًا" للعملات المشفرة، حيث يسمح للمستخدمين بإجراء المعاملات دون الحاجة لفهم العمليات المعقدة على السلسلة. هذه الطريقة تختلف عن الحلول التقليدية للتجريد على السلسلة، حيث تعتمد ليس فقط على تدفق المدخلات الضخم، ولكن أيضًا تدفع بالتوازي نحو تحويل التطبيقات على السلسلة إلى "حياتية" و"روتينية". وفقًا للخطة الرسمية، بدءًا من الربع الثاني من عام 2025، سيتمكن المستخدمون في الولايات المتحدة من تجربة خدمات محفظة TON مباشرة داخل Telegram، مما يفتح المزيد من القنوات بين سيناريوهات استهلاك Web2 وإدارة الأصول على السلسلة.

2.3 البيئة: من جنون ألعاب صغيرة إلى توسيع المسارات المتعددة

تدفع أول موجة من حماس النظام البيئي لـ TON بشكل رئيسي الألعاب الصغيرة. تحت تأثير تركيبة "تحفيز الإطلاق + سهولة الاستخدام"، يتدفق المستخدمون بسرعة. على سبيل المثال، لعبة "Hamster Kombat" التي تم إطلاقها في سبتمبر 2024 حققت ذروة 300 مليون مستخدم نشط شهريًا في يوليو، ولكن بحلول نوفمبر، لم يتبقى سوى 52 مليون مستخدم نشط، مما يعني أن فقدان المستخدمين تجاوز 86% في بضعة أشهر. على الرغم من أن آلية اللعبة القابلة للتكرار بسهولة يمكن أن تخلق "وهم النمو" على المدى القصير، إلا أنها تواجه صعوبة في تحقيق الاحتفاظ بالمستخدمين على المدى الطويل، مما يكشف عن مشكلة التجانس في المرحلة المبكرة من النظام البيئي.

في مواجهة هذا الوضع، تركز TON من ناحية على توسيع بيئة البناء، ومن ناحية أخرى تسرع من تخطيط البنية التحتية. في أبريل 2025، أعلنت TON عن شراكة استراتيجية مع شركة الألعاب الصينية KingNet، وفي نفس الوقت نظمت أول مؤتمر كبير لمطوري الألعاب في آسيا، حيث جذبت عشرات الاستوديوهات من نظام WeChat البيئي، وبدأت في استكشاف كيفية بناء تطبيقات Web3 مستندة إلى Telegram وTON.

مع إطلاق ميزة مركز التطبيقات في تطبيق Telegram، يمكن للمستخدمين استكشاف التطبيقات الخارجية المتكاملة مباشرة على المنصة. تتصدر المزيد من تطبيقات TON البيئية قوائم التوصيات، ولم تعد تقتصر على فئة الألعاب، بل تشمل أيضًا عدة أبعاد مثل التواصل الاجتماعي والمدفوعات وDeFi وNFT، مما يدل على التوسع الأولي في نظامها البيئي للتطبيقات.

وفقًا لإحصاءات بيانات RootData، يركز حوالي 14% من 187 مشروعًا تم تضمينها في TON على اتجاه البنية التحتية. بالإضافة إلى خدمات المستوى الأساسي مثل الأوراكيل والمحافظ، هناك أيضًا منصات مساعدة للتطوير مثل TONXAPI وPlay Deck، مما يقلل من عتبة التقنية للبناة الجدد ويعجل من التنمية المستدامة للنظام البيئي.

بخلاف الألعاب، يقوم نظام TON البيئي بتوسيع العديد من مسارات السرد الجديدة: بما في ذلك PayFi، RWA، وكذلك تطبيقات مثل AI، تداول العقود، DePIN وغيرها. على سبيل المثال:

• بالتعاون مع DEX لعقود الفيوچر الدائمة، إطلاق حملة تحفيزية لعقود الفيوچر الدائمة TON؛
• بدء برنامج المكافآت مع نظام التشغيل ElizaOS والوكيل الذكي؛
• التعاون مع بروتوكول المجمع Jupiter لدفع تطوير مجمع TON البيئي......

لقد جذبت الإمكانيات البيئية أيضًا استجابة إيجابية من الأموال المؤسسية. في سبتمبر 2024، استثمرت Foresight Ventures وBitget 30 مليون دولار في TON، وفي الشهر التالي أعلنت منصة تداول معينة عن استثمار إضافي بقيمة 10 مليون دولار، مما دفع تطوير تطبيق Telegram. في أوائل عام 2025، أطلق الرئيس السابق لمؤسسة TON ستيف يون صندوق رأس المال الاستثماري TVM Ventures، بحجم أولي يبلغ 100 مليون دولار، يركز على دعم مشاريع DeFi وPayFi والبنية التحتية الأساسية، مما يعزز جاذبية المطورين لـ TON وخندقها البيئي.

2.4 ترقية تقنية: تقدم الأداء العالي وقابلية التوسع

وفقًا لخارطة الطريق التي نشرتها TON للنصف الأول من عام 2025، فإن الهدف الرئيسي لتكرار التكنولوجيا هو تخفيف الازدحام، وزيادة القدرة على التوسع والاستقرار. تغطي هذه الجولة من التحديثات أربعة اتجاهات رئيسية، مما يعكس منطق تطور TON نحو "البلوكتشين عالي التحميل و عالي التردد".

1. ترقية شبكة Accelerator

هذا هو أكبر ترقية هيكلية منذ تأسيس TON، والهدف هو تحقيق آلية "التقسيم اللامتناهي"، وزيادة استقرار الشبكة وقابليتها للتوسع بشكل ملحوظ. تشمل التحسينات الأساسية ما يلي:

• تحسين تتبع سلسلة الشظايا: سيحتاج العقد فقط إلى تتبع السلسلة الرئيسية والشظايا المحددة المرتبطة بها، بدلاً من تتبع جميع سلاسل الشظايا، مما سيقلل بشكل كبير من استهلاك الموارد ويعزز أداء معالجة العقد.
• وظيفة المدققين