تحليل صناعة الشبكات العامة في فبراير 2025: التحديات والابتكارات في ظل التكيف السوقي

في فبراير 2025، شهد سوق blockchain تعديلًا ملحوظًا، مما شكل تحديات للشبكات الناضجة وسلاسل الكتل الناشئة. كانت عملة البيتكوين مستقرة نسبيًا، مما عزز مكانتها المهيمنة، بينما شهدت معظم السلاسل، بما في ذلك Solana و Avalanche و Ethereum، انخفاضات كبيرة. ومع ذلك، لم تتوقف أنشطة التطوير في مجال البلوكشين: إطلاق الشبكة الرئيسية لـ Berachain، وترقية بنية Base التحتية، وإطلاق Layer 2 لبعض DEX كانت من أبرز أحداث هذا الشهر.

نظرة عامة على السوق

شهد سوق فبراير تصحيحًا واضحًا: انخفضت عملة البيتكوين من 98,768 دولارًا إلى 84,177 دولارًا، بانخفاض قدره 14.8%، بينما كانت خسارة الإيثريوم أكبر، إذ انخفض من 3,065 دولارًا إلى 2,216 دولارًا، بانخفاض قدره 27.7%. في الأسبوع الأخير من الشهر، مع انتشار مشاعر القلق بشأن الأمان، زادت ضغوط البيع بشكل أكبر.

تأتي هذه التصحيحات بعد سوق صاعدة في يناير، لكن إشارات السوق مختلطة، حيث يتأرجح المستثمرون بين التفاؤل والقلق الناجم عن ثغرات الأمان. تتدهور مشاعر السوق، وينخفض الميل للمخاطرة، خاصة في المجالات المضاربة مثل Memecoin. على مستوى العالم، يظهر السوق في أمريكا الشمالية تفاؤلاً حذراً بسبب التغيرات السياسية، بينما شعرت الأسواق في منطقة آسيا والمحيط الهادئ بشكل أقوى بتأثير الهجمات الإلكترونية.

التنظيم وتغيرات السياسة

تركز الأوامر التنفيذية الخاصة بالعملات المشفرة في إدارة ترامب على تطوير الحفظ الذاتي والعملة المستقرة، مما يوفر وضوحاً سياسياً نادراً للصناعة. ومع ذلك، فإن حادثة القرصنة التي وقعت في 21 فبراير على منصة تداول معينة، والتي أدت إلى خسائر قدرها 1.5 مليار دولار، سجلت أكبر خسارة في تاريخ العملات المشفرة، مما أثار مخاوف جديدة بشأن الأمان، وتحولت مشاعر السوق بسرعة. في الوقت نفسه، تراجعت موقف لجنة الأوراق المالية والبورصات، حيث أوقفت التحقيق في بعض شركات العملات المشفرة وتخلت عن الاستئناف ضد "قواعد المتاجرين". تعزز قانون "GENIUS" (قانون توجيه الابتكار الوطني للعملة المستقرة في الولايات المتحدة) المكون من دعم الحزبين إطار تنظيم العملة المستقرة، مما يدل على اتجاه ودود في البيئة التنظيمية الأمريكية.

تظهر سلوكيات المستثمرين هذه التقلبات. أدى ارتفاع عملات الميم المدفوعة من قبل رموز مرتبطة برئيس الأرجنتين ميلي إلى انخفاض سريع بسبب الأخبار السلبية المرتبطة، مما أدى إلى انهيار التقييم وتقلص كبير في حجم التداول. تشير هذه التحولات إلى أن السوق تتراجع عن الأصول عالية المخاطر.

الطبقة 1

تواجه سلاسل الكتل العامة من الطبقة الأولى ضغوطًا شديدة، حيث انخفض إجمالي القيمة السوقية بنسبة 20.8% ليصل إلى 2.3 تريليون دولار. ارتفعت هيمنة بيتكوين من 71.3% إلى 74.2%، بينما تقلصت حصة إيثريوم من 14.0% إلى 11.9%. ارتفعت حصة سلسلة BNB بشكل طفيف إلى 3.7%، ولكن بعد انخفاض السعر بنسبة 36.3%، انخفضت حصة سولانا من 4.0% إلى 3.3%.

ارتفعت عملة لايتكوين بنسبة 1.0% إلى 128.7 دولار، بينما كانت سولانا (-36.3%) وأفالانش (-35.7%) تعاني من أداء ضعيف.

انخفض إجمالي القيمة المقفلة في التمويل اللامركزي (DeFi) بنسبة 20.0% إلى 82.9 مليار دولار، حيث بلغت قيمة الإيثيريوم 44.9 مليار دولار (بانخفاض 21.7%)، وسولانا 8.6 مليار دولار (بانخفاض 34.1%).

برزت Berachain بشكل مفاجئ، حيث قفزت بسرعة إلى المركز السادس بعد إطلاق الشبكة الرئيسية في 6 فبراير، مع بلوغ القيمة الإجمالية المقفلة 3.2 مليار دولار. أصدرت هذه السلسلة 80 مليون رمز BERA، معتمدةً نموذج "إثبات السيولة" - وهو طريقة مبتكرة للتخزين تُحول السيولة إلى أمان الشبكة. بعد تمويل بقيمة 100 مليون دولار في 2024، حفزت عمليات الإيصالات والمكافآت الخاصة بالحوكمة هذا الشهر حماس السوق. على عكس أساليب إثبات الحصة التقليدية، قد تعيد هذه الطريقة تعريف كيفية موازنة الشبكات العامة بين النمو والاستقرار، مما يجعل Berachain مشروعًا يستحق المتابعة.

تتراجع حمى الميمكوين الخاصة بسولانا بشكل واضح. فقد أضرت حالات الفشل البارزة، مثل الرموز المرتبطة برئيس الأرجنتين ميلي، بثقة السوق، مما أدى إلى انخفاض كبير في أحجام التداول على بعض منصات DEX. رغم أن الميمكوين لن تختفي، بل يمكن اعتبارها بطاقات جمع رقمية، إلا أن ذروة جنونها ربما قد ولت، وبدأ المتداولون في التركيز أكثر على الأساسيات بدلاً من المضاربة.

بيتكوين Layer 2 & الجوانب

انخفض إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في L2 و الشبكات الجانبية لبيتكوين من 2.7 مليار دولار بنسبة 24.5% إلى 2.1 مليار دولار. تتصدر Core القائمة بقيمة مقفلة تبلغ 460 مليون دولار (انخفاض بنسبة 42.0%)، تليها Bitlayer (350 مليون دولار) و BSquared (320 مليون دولار). حقق BOB أداءً ممتازًا، حيث انخفض فقط بنسبة 7.9% إلى 220 مليون دولار.

في المنصات المتوسطة، كانت أداء Merlin جيدًا، حيث انخفض TVL بنسبة 9.3% ليصل إلى 150 مليون دولار. أما المنصات الصغيرة، فإنها تواجه ضغطًا أكبر، حيث انخفض SatoshiVM بنسبة 31.5%، وMAP Protocol بنسبة 29.6%، وInterlay بنسبة 27.4%.

تتوافق حالة الركود في هذا المجال مع وجهة نظر Muneeb Ali، المؤسس المشارك لشركة Stacks، في مؤتمر Consensus 2025: "مع تلاشي الحماس الأولي، سيتلاشى أكثر من ثلثي مشاريع Layer 2 الحالية على البيتكوين خلال ثلاث سنوات." يتوقع أن يواجه السوق تحديات شديدة، في حين تشير حالة الركود في فبراير إلى أن الدمج ربما قد بدأ بالفعل. في المستقبل، قد تكون المنصات القادرة على إثبات الفائدة العملية أكثر ديمومة من المشاريع التي تعتمد فقط على الزخم.

إيثيريوم Layer 2

انخفض إجمالي القيمة المقفلة في إيثريوم L2 بنسبة 23.4% ليصل إلى 14 مليار دولار. تظل Arbitrum في الصدارة بإجمالي قيمة مقفلة قدرها 4.5 مليار دولار (انخفاض بنسبة 33.4%)، بينما ارتفعت Base إلى المركز الثاني بإجمالي قيمة مقفلة قدرها 4.2 مليار دولار (انخفاض بنسبة 10.6%)، مما أدى إلى تراجع Optimism (2.1 مليار دولار) إلى المركز الثالث. شهدت Polygon zkEVM ارتفاعًا بنسبة 104.1% لتصل إلى 300 مليون دولار، لتكون من بين النقاط البارزة النادرة لهذا الشهر.

أطلقت Base Flashblocks (تأكيدات معاملات أسرع) و Appchains (L3 مخصصة) وحسابات فرعية لمحافظ ذكية، بهدف الحفاظ على التفاعل مع المستخدمين. تم إطلاق الشبكة الرئيسية لـ Unichain في 16 فبراير، بعد أن تعاملت شبكة الاختبار الخاصة بها مع 95 مليون معاملة، وهي مصنفة كعامل تغيير لقواعد اللعبة في أداء التوسع، وقد انضمت إليها بعض المؤسسات الكبيرة. تعرض سلسلة تطبيقات Nums من Starknet، كابتكار للألعاب من الطبقة 3، مستقبل التصميمات المعيارية.

في نفس الوقت، على الرغم من أن Sonic EVM ليس Layer 2 لإيثيريوم، إلا أن إطلاقه على الشبكة الرئيسية Mobius في 27 فبراير كأول سلسلة SVM توسعية لسولانا جذب الكثير من الانتباه، حيث حقق 10,000 TPS، وجلب 47.6 مليون دولار من التمويل لـ Aave في غضون أيام قليلة. تشير هذه الخطوات إلى أن مشاريع Layer 2 تستثمر بشكل متزايد في التكنولوجيا، وليس مجرد دعاية.

علق فيتاليك بوتيرين في 19 فبراير، مشددًا على حاجة إيثريوم لتحديد موقعها في ظل المنافسة المتزايدة. وقد دفع Layer 2 لتلعب دورًا رائدًا في القابلية للتوسع (مثل زيادة المعاملات بمقدار 17 مرة) والتشغيل البيني، مشيرًا إلى أنها تطورت من "توقيع متعدد متقدم" إلى شبكة قوية. على الرغم من أنه لم يعلق مباشرة على Sonic EVM، إلا أن توافقه مع EVM وسرعته تتماشى مع رؤيته حول "كون إيثريوم" المتصل بسلاسة. ومع ذلك، فقد أعرب أيضًا عن عدم رضاه عن الميل نحو الكازينوهات في النظام البيئي، داعيًا إلى التركيز على القيمة الحقيقية بدلاً من فقاعة المضاربة.

حالة التمويل

تراجعت أنشطة التمويل، حيث تم إتمام 6 صفقات في فبراير بإجمالي 32.4 مليون دولار أمريكي. جمعت شبكة مانجو 13.5 مليون دولار أمريكي لشبكتها الهجينة EVM-MoveVM، مع خطط للإطلاق في الربع الأول من عام 2025. حصلت مختبرات فلوانت على تمويل بقيمة 8 ملايين دولار أمريكي لتطوير Layer 2 متعدد الآلات الافتراضية الذي يربط بين الإيثيريوم وسولانا.

محتوى هذه المقالة يستخدم فقط لأغراض البحث والتواصل في الصناعة، ولا يشكل أي نصيحة استثمارية. السوق ينطوي على مخاطر، يجب أن تكون حذرًا عند الاستثمار.