مشروع قانون تنظيم عملة مستقرة في الولايات المتحدة: من الجدل إلى الطريق التشريعي نحو الانفراج

في الفترة من مايو إلى يونيو 2025، كانت المعركة حول مشروع قانون "إرشاد وإنشاء قانون الابتكار للعملات المستقرة الأمريكية" (المعروف باسم "مشروع قانون GENIUS") في مجلس الشيوخ الأمريكي، تعتبر ملحمة تاريخية تتشابك فيها السياسة والمال. هذا القانون الذي يهدف إلى إنشاء أول إطار تنظيمي اتحادي لسوق العملات المستقرة الذي يبلغ حجمه 250 مليار دولار، شهد تحولًا مثيرًا من "الوفاة الإجرائية" إلى "تسوية ثنائية الحزب"، وفي النهاية تم تمريره إلى مرحلة المناقشة الكاملة في مجلس الشيوخ بنتيجة تصويت 68 مقابل 30.

1- عملية التشريع: تحول دراماتيكي

إعادة عرض الجدول الزمني:

• مارس 2025: قدم أعضاء مجلس الشيوخ من الحزب الجمهوري مسودة قانون رسمية، والهدف هو إنشاء نظام رقابي "فيدرالي + ولائي" للعملات المستقرة المدفوعة.
• 8 مايو: فشلت التصويت الإجرائي الأول للمشروع القانوني بشكل غير متوقع بنسبة 48:49، حيث انقلب الديمقراطيون بشكل جماعي.
• 15 مايو: جرت مشاورات طارئة بين الحزبين، وتم إصدار نسخة معدلة من المشروع، مع حذف بعض البنود المثيرة للجدل، مقابل دعم جزئي من الحزب الديمقراطي.
• 20 مايو: تم تمرير التعديل بموافقة 66 مع معارضة 32 على "اقتراح إنهاء النقاش"، مما أزال العوائق التشريعية.
• 11 يونيو: صوت مجلس الشيوخ بأغلبية ساحقة 68:30 لصالح مشروع القانون، لدخول المرحلة النهائية من المناقشات والتعديلات.

تتمثل جوهر هذه السلسلة من التحولات في براعة الحزب الجمهوري في تعبئة مشروع القانون كأداة استراتيجية لـ"هيمنة الدولار الرقمي"، بينما تميل مواقف الحزب الديمقراطي إلى التخفيف بسبب القلق من أن "فراغ التنظيم سيؤدي إلى مخاطر مالية". كانت كلمات زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ تحريضية للغاية: "إذا لم تقود الولايات المتحدة قواعد العملات المستقرة، ستملأ دول أخرى الفراغ!"

ثانياً، الأحكام الأساسية: المخطط التنظيمي ونقاط النزاع

تصميم إطار التنظيم لقانون GENIUS يسعى إلى تحقيق توازن بين "تشجيع الابتكار" و"تجنب المخاطر"، وتشتمل بنوده الأساسية على:

1. الرقابة المزدوجة وعتبة الإصدار
2. 1:1 احتياطي وعزل الأصول
3. إصدار التكنولوجيا العملاقة للقيود
4. حماية المستهلك وأولوية الإفلاس
5. متطلبات مكافحة غسل الأموال والشفافية
6. مشاركة الشخصيات السياسية في الجدل

تشمل هذه الشروط تفاصيل تنظيمية محددة وتثير سلسلة من الجدل السياسي، لا سيما فيما يتعلق بمصالح أسر بعض الشخصيات السياسية.

٣. تأثير السوق: مكافآت الامتثال وإعادة هيكلة الصناعة

إذا تم تنفيذ "قانون GENIUS" في النهاية، فسوف يؤدي إلى تغييرات هيكلية في سوق العملات المستقرة:

1. قد تحصل الشركات الرائدة على ترخيص اتحادي مباشرة، مما يعزز موقعها في السوق.
2. من المتوقع أن تدخل المؤسسات المالية التقليدية سوق العملات المستقرة من خلال تراخيص جديدة.
3. قد تؤثر سياسة الاحتياطيات المطلوبة بموجب القانون على سوق السندات الأمريكية.
4. قد تؤدي الإطار التنظيمي في الولايات المتحدة إلى تغييرات في السياسات على مستوى العالم.

أربعة، آفاق المستقبل: التحديات التشريعية والتأثير العالمي

على الرغم من أن مجلس الشيوخ قد أقر مشروع القانون، إلا أنه لا يزال يواجه تحديات متعددة:

1. يوجد اختلاف بين نسخة مجلس النواب ونسخة مجلس الشيوخ، يحتاج إلى تنسيق.
2. سيؤثر موقف الرئيس بشكل كبير على تمرير القانون في النهاية.
3. قد تواجه تحديات على المستوى القضائي.

الهدف النهائي من "قانون GENIUS" هو ليس فقط تنظيم السوق، ولكن أيضًا توسيع هيمنة الدولار إلى مجال blockchain. من خلال ربط السندات الأمريكية بالعملة المستقرة، تقوم الولايات المتحدة ببناء "إمبراطورية الدولار الرقمي". ومع ذلك، تواجه هذه الاستراتيجية أيضًا مخاطر، مثل تطور التمويل اللامركزي (DeFi) وتحديات العملات الرقمية من دول أخرى.

في هذه اللحظة التاريخية، ستؤثر المصير النهائي لقانون "GENIUS" تأثيراً عميقاً على النظام المالي العالمي في العقد المقبل. سيلعب صانعو السياسات والمشاركون في السوق والمبتكرون التكنولوجيون أدواراً هامة في هذه التحولات.