تحليل تأثير حرب التجارة بين الصين والولايات المتحدة على دورة التصنيع والتضخم

التأثيرات طويلة الأمد

ستؤدي الضرائب بنسبة 145% إلى ضغط كبير على الطلب، مما يسرع من عملية فك الارتباط في سلاسل التوريد. من المتوقع أن ترتفع تكاليف التصنيع في الولايات المتحدة بنسبة 8%-15%. قد تصل ضغوط المخزون إلى ذروتها في عام 2026، مما يواجه دورة التصنيع مخاطر هبوط.

رد فعل السوق

من المحتمل أن يرتفع قطاع الصناعة في سوق الأسهم الأمريكية على المدى القصير، بينما تواجه الأسهم التكنولوجية ضغوطًا. من المحتمل أن تتقلب سوق العملات المشفرة مع تغيرات التضخم والسيولة.

نصائح الاستثمار

ترقب بيانات PMI وأرباح الربع الأول. الحفاظ على موقف حذر تجاه قطاع التصنيع، ويمكن النظر في الاستثمار في الأسهم المرتبطة بجنوب شرق آسيا المستفيدة من انتقال سلسلة التوريد.

تحليل البيئة الكلية والسوق

تظهر الحرب التجارية الحالية بين الصين والولايات المتحدة حالة من الجمود، حيث لا يرغب الطرفان في التنازل أولاً، مما يؤدي إلى استمرار فرض الرسوم الجمركية وزيادة الأضرار الاقتصادية تدريجياً. ستلعب مواقف حوالي 80 دولة دوراً حاسماً في هذه اللعبة، خاصة في مسألة تصعيد الحرب التجارية وإعادة هيكلة سلسلة التوريد. ستؤثر مواقف الاقتصاد العالمي على مسار ونتيجة اللعبة بين الصين والولايات المتحدة.

قد يتغير طبيعة المنافسة بين الصين والولايات المتحدة من "العداء" إلى "التسوية"، وسيحدد موقف الاقتصاد العالمي ما إذا كان بإمكان الجانبين إنهاء الحرب التجارية من خلال المفاوضات أو الأساليب القاسية. ستكون نتائج هذه المنافسة لها تأثير عميق على استقرار الاقتصاد العالمي وتطوره.

تحليل تدفق الأموال ومشاعر السوق

هذا الأسبوع، تدفق资金 إلى ETFs بشكل كبير بمقدار 30.14 مليار، مما يدل على تحسن في الأداء النقدي. تم إصدار 21.7 مليار من العملات المستقرة، مما يعتبر مستوى متوسط. عادت العلاوات على السوق الخارجي للارتفاع، لكن النسبة كانت محدودة. بيتكوين في مستويات مرتفعة على مدى أربع ساعات، يجب الحذر من إمكانية حدوث تصحيح بعد الارتفاع. أداء إيثيريوم أضعف من بيتكوين، حيث انخفض سعر ETH/BTC، مع استمرار تدفق الأموال إلى بيتكوين. العناوين النشطة على سلسلة إيثيريوم ارتفعت، مما قد يشير إلى اكتمال بناء قاعدة مرحلة.

تأثير الرسوم الجمركية على الصناعة التحويلية

التأثير قصير الأجل ( من الربع الثاني إلى الربع الثالث من عام 2025 )

• زاد حجم التجارة بين الصين وفيتنام والولايات المتحدة بنسبة 20%، وارتفعت الإنتاج الصناعي في الصين وفيتنام.
• تم تعديل حجم شحنات الإلكترونيات الاستهلاكية للربع الثاني، لكن من المتوقع أن ينخفض معدل النمو إلى 0%-3% في عام 2025.
• تأثرت صناعة النسيج والأحذية بضرائب بنسبة 49%، حيث ارتفعت أسعار الأحذية بنسبة 11.6%، وتراجعت المبيعات بنسبة 10%-15%.
• مبيعات السيارات Q2 سجلت رقماً قياسياً جديداً، ولكن قد تتراجع الطلبات في النصف الثاني من العام.
• احتفظ المصنعون بالمخزون لتجنب الرسوم الجمركية، وإذا سرت رسوم 145%، فإن خطر تراكم المخزون في الربع الثالث سيزداد.

التأثيرات طويلة ومتوسطة الأجل(الربع الرابع-2026)

• أسعار الإلكترونيات الاستهلاكية ارتفعت بنسبة 10%-20%، ومن المتوقع أن تبقى كميات الشحن ثابتة في عام 2025.
• تعرضت صناعة النسيج والأحذية لضربة من رسوم جمركية بنسبة 145%، ومن المتوقع أن تنخفض صادرات الصين بنسبة 80%، بينما سترتفع أسعار الأحذية بنسبة 50%، وستنخفض المبيعات بنسبة 15%.
• ارتفعت أسعار السيارات الكهربائية بنسبة 10%-15%، وتراجعت المبيعات، مما زاد من تفكك سلسلة التوريد.
• إعادة هيكلة سلسلة التوريد: الشركات الصينية تتجه نحو أسواق الجنوب العالمي، والشركات الأمريكية تعتمد على الولايات المتحدة والمكسيك وكندا، وارتفعت التكاليف بنسبة 8%-15%.
• تصل ضغوط تصريف المخزون إلى ذروتها في عام 2026، ويتدهور دوران الصناعة.

مؤشرات المراقبة الرئيسية

• متابعة اتجاهات التغير في بيانات PMI وتوقعات الأسعار وغيرها من البيانات اللينة في الربعين الثاني والثالث.
• تتبع بيانات صادرات الربع الثاني وإنتاج الصناعة، من المتوقع أن يزيد بنسبة 20%، وقد يتباطأ بعد الربع الثالث.
• تحليل توجيهات تكاليف الرسوم الجمركية والطلب في تقارير الربع الأول المالية لشركات مثل آبل ونايكي وتسلا.
• متابعة دقيقة لسياسات الاحتياطي الفيدرالي، إذا وصلت التضخم إلى 4%-5% قد يتم تخفيف خفض أسعار الفائدة.
• راقب السياسات المحتملة للإعفاء من الرسوم الجمركية ( مثل الهواتف المحمولة )، قد تؤثر على مستويات المخزون.