金色财经_

بدأ المستثمرون في الإغراق بالأصول الأمريكية، والتحول إلى السوق الأوروبية، حيث أدى النمو الاقتصادي والمشاعر الوطنية إلى ارتفاع أسعار الأصول مثل اليورو، وبدأ المستثمرون المؤسسيون في تقليص مراكزهم في الأسهم الأمريكية. قد تؤدي اتجاهات خروج الأموال من أوروبا إلى إغراق أصول دولار بقيمة 300 مليار يورو، مما يدل على إعادة تشكيل هيكل رأس المال العالمي. تؤثر هذه التدفقات الرأسمالية بشكل هيكلي على الدولار والأصول الأمريكية، لكنها مقيدة بعمق السوق الأمريكية والسيولة. لا تزال هناك مخاطر، حيث قد يقوم المستثمرون الأجانب بعمليات تحوط بقيمة 2.5 تريليون دولار. قدم للمراجعة.

النقاط الرئيسية لمناقشة أداء Coinbase في الربع الأول تشمل: 1. من المتوقع أن تتجاوز DEX CEX من خلال وضع نماذج مختلطة من DeFi و CeFi؛ 2. دخول عمالقة التمويل التقليدي ليس تهديدًا، بل هو توسيع لكعكة السوق؛ 3. تدفع Coinbase لتوسيع منتجاتها والتوسع في الأسواق الدولية، بما في ذلك الاستحواذ على Deribit و Spindl، ودفع منتجات العقود الآجلة الدائمة إلى السوق الأمريكية والتوافق مع الفكرة في السوق الهندية. ستصبح خطط التوسع في الأعمال وتنوع المنتجات ميزة تنافسية طويلة الأجل للشركة.

المصدر: سام برونر، شريك a16z كريبتو؛ الترجمة: AIMan@金色财经
لقد أشرنا سابقًا إلى أن العملات المستقرة ستبتلع سوق المدفوعات، وقد لاحظت العديد من شركات الدفع الكبرى في جميع أنحاء العالم ذلك هذا الشهر.
فقط في الأسابيع الستة الماضية: قدمت شركة USDC الداعمة Circle طلبًا للإدراج في بورصة نيويورك؛ دخلت Coinbase مجال الدفع بالوكالة ووضعت معيار الدفع API للعملات المستقرة؛ عززت Visa و Mastercard دعمهما للعملات المستقرة؛ أعلنت Stripe عن إطلاق حسابات مالية للعملات المستقرة، وعملات مستقرة قابلة للبرمجة، وبطاقات مصرفية مدعومة بالعملات المستقرة، وما إلى ذلك.

المصدر: Coinbase؛ الترجمة: دينغ تونغ، المالية الذهبية
ملخص
ستبدأ المفاوضات بين الصين والولايات المتحدة نهاية هذا الأسبوع في سويسرا، وقد تصبح هذه المفاوضات القوة الدافعة الرئيسية في السوق.
أصدرت ولاية نيوهامشير قانونًا استراتيجيًا لاحتياطي البيتكوين كخطوة أولى، بينما تفكر ولايات أخرى في اتخاذ تدابير مماثلة. رفض مجلس الشيوخ الأمريكي قانون الاستقرار (قانون GENIUS).
يبدو أن السوق راضية عن نتائج اتفاق التجارة بين الولايات المتحدة والمملكة المتحدة، بينما ستبدأ المفاوضات بين الولايات المتحدة والصين (أو بالأحرى، مفاوضات "التخفيض") في نهاية هذا الأسبوع في سويسرا. قال الرئيس ترامب إنه إذا سارت المفاوضات بسلاسة، فقد تنخفض الرسوم الجمركية على السلع الصينية. تذكّر أن تأجيل الرسوم الجمركية لمدة 90 يومًا (المعلن في 9 أبريل) يعني أن لدينا حوالي شهرين آخرين لبدء أي اتفاق تجاري جديد، وقد تؤثر فقدان الزخم في هذا الصدد على مشاعر المخاطرة في مختلف الأصول، بما في ذلك العملات المشفرة. ومع ذلك،

رفعت مجموعة جولدمان ساكس بشكل كبير من حيازتها لـ BTC ETF، حيث تمتلك حوالي 1.4 مليار دولار من IBIT التابع لـ BlackRock، مما يجعلها أكبر محتفظ مؤسسي. تعكس هذه الخطوة زيادة الطلب المؤسسي على BTC وارتفاع الثقة في BTC. كما تمتلك جولدمان ساكس FBTC التابع لـ Fidelity، بإجمالي مقتنيات حوالي 314 مليون دولار. مع ارتفاع سعر BTC، تشير تحركات جولدمان ساكس إلى بيئة تنظيمية مواتية، مما يدفع المؤسسات إلى تسريع خطواتها نحو سوق الأصول المشفرة.

في 8 مايو، أعلنت Coinbase عن تقريرها المالي للربع الأول من عام 2025. النقاط التي تستحق المتابعة في التقرير المالي هي كما يلي:
1.انخفض صافي الربح في الربع الأول بنسبة 94.4% على أساس سنوي
2. عدد مستخدمي التداول في الربع الأول زاد بنسبة 21% على أساس سنوي
3. شهدت إيرادات العملات المستقرة زيادة ملحوظة، بزيادة قدرها 51% على أساس سنوي.
4. الشركة تعلن عن استحواذها على Deribit بمبلغ 2.9 مليار لتعزيز قدراتها في تداول المشتقات.
تعود انخفاض أرباح Coinbase بشكل أكبر إلى انخفاض الأصول المشفرة التي تستثمر فيها، بينما وراء انخفاض الأرباح، تتوسع نفقات التشغيل بشكل مستمر، كما أن أعمال العملات المستقرة شهدت زيادة كبيرة، وستتوسع أيضًا إلى قطاعات جديدة لتعويض نقاط الضعف الخاصة بها. كل هذا يدل على أن Coinbase ستتمتع بقوة إيرادات أكبر في المستقبل.
فيما يلي، ستقوم 金色财经 بتفسير تفاصيل هذا التقرير المالي.
أهم أحداث التقارير المالية
1. نمو الدخل
كوينبايس في 2025

عقدت مؤسسة AB الخيرية وAB الشبكة العامة منتدى مغلق بعنوان "المنتدى العالمي للخير المدفوع بالتكنولوجيا" في دبلن بنجاح، حيث جذب قادة عالميين للمشاركة ومناقشة تطبيقات البلوكتشين والذكاء الاصطناعي في الأعمال الخيرية العالمية. تناول المؤتمر أحدث التطورات في الشبكة الرئيسية عالية الأداء وأنظمة عبر السلاسل، مع التأكيد على بناء نظام جديد للخير العالمي. ستدفع مؤسسة AB الخيرية نموذج الخير العالمي المدفوع بالتكنولوجيا.

هذا التحليل يسلط الضوء على كيفية استخدام الولايات المتحدة للعملة المستقرة لاستيعاب محتويات السندات الأمريكية، للرجوع إليه.
بتوقيت شرق الولايات المتحدة 8 مايو 2025، صرح وزير الخزانة الأمريكي يانغ في شهادته أمام لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب أن العملات المشفرة هي مصدر ابتكار مهم يعزز استخدام الدولار على مستوى العالم، وأشار إلى أن الأصول الرقمية قد يكون لديها طلب بحوالي 2 تريليون دولار على سندات الخزانة الأمريكية، وهذا الطلب يأتي بشكل رئيسي من عملة مستقرة.
وفقًا لتحليلات وزارة الخزانة الأمريكية والعديد من الوكالات، فإن الطلب على العملة المستقرة على سندات الخزانة الأمريكية ينمو بسرعة، لكن هل يمكن أن تستوعب حجم سندات الخزانة الأمريكية الذي يصل إلى 2 تريليون دولار وتصبح طوق النجاة في مبيعات سندات الخزانة؟ يجب النظر في ذلك من خلال الجمع بين السياسات واتجاهات السوق والتحديات المحتملة.
١. حجم الطلب الحالي على عملة مستقرة مقابل سندات الخزانة الأمريكية
حجم الطلب الحالي على عملة مستقرة مقابل السندات الأمريكية قد بلغ عدة مئات من المليارات. حتى نهاية مارس 2025، تمتلك Tether ما يقرب من 120 مليار دولار من السندات الأمريكية قصيرة الأجل، و تمتلك Circle أكثر من 22 مليار دولار من السندات.

في موجة البلوكتشين والمنظمة اللامركزية المستقلة (DAO)، أصبح رأسمالية أصحاب المصلحة (Stakeholder Capitalism) مفهومًا رئيسيًا يعيد تعريف حوكمة المنظمات وخلق القيمة. لم يعد بالإمكان التكيف مع خصائص DAO الموزعة من خلال التقليدية التي تعلي من شأن المساهمين، بينما توفر رأسمالية أصحاب المصلحة أساسًا نظريًا للتنمية المستدامة للـ DAO من خلال موازنة مصالح المساهمين والأعضاء والمجتمع والشركاء والبيئة. ستستكشف هذه المقالة المفاهيم الأساسية لرأسمالية أصحاب المصلحة، وتطورها التاريخي، وتطبيقها في حوكمة DAO، كاشفة لماذا هي مبدأ توجيهي لا يمكن تجاهله في بيئة DAO.
أولاً، الفكرة الأساسية لنظرية رأس المال المعنيين.
الخلفية النظرية
تعود نظرية أصحاب المصلحة إلى علم الإدارة، حيث تؤكد على أن الشركات لا تخلق قيمة للمساهمين فقط، بل يجب أيضًا تلبية احتياجات الموظفين والعملاء والموردين والمجتمعات والبيئة وغيرها من أصحاب المصلحة. 196

المؤلف: شون لي، فوربس؛ الترجمة: الذكاء الاصطناعي في تطور سريع، لكن السرد لا يزال مهيمنًا عليه من قبل عدد قليل من عمالقة التكنولوجيا. بينما تتصدر OpenAI وGoogle وMeta العناوين، تحدث ثورة أكثر هدوءًا لكنها قد تكون أكثر جوهرية - صعود الذكاء الاصطناعي اللامركزي (DeAI).
ليس هذا مجرد ابتكار خوارزمي، بل هو مقاومة للسيطرة المركزية. أصبح المستخدمون أكثر حذرًا من أنظمة الصناديق السوداء، والأجندات السرية للبيانات، واحتكار السلطة. لكن للهروب من هذه "الأسوار"، يجب إعادة بناء بنية AI التحتية. اليوم، هناك العديد من المشاريع التي تتصدى لهذه التحديات بشكل مباشر، مما يضع الأساس لإعادة تعريف دور AI.
بالنسبة لأولئك الذين يبنون أو يستثمرون في مجال اللامركزية، فإن فهم هذه الثورة أمر بالغ الأهمية - لأن نجاح أو فشل الموجة القادمة من الابتكارات في الذكاء الاصطناعي يعتمد على ما إذا كانت هذه البنى التحتية البديلة قادرة على البناء بنجاح.
اللامركزية A

منذ إصدار تقرير بحث TrendResearch في 24 أبريل 2025 ، ارتفعت ETH من 1,800 دولار إلى حوالي 2,400 دولار ، بزيادة قدرها حوالي 30٪ في شهر واحد ، والتنبؤ قبل كتابة التقرير هو 1,450 دولارا. في ذلك الوقت ، تشمل الأسباب الرئيسية لصعود الشركة ما يلي: لا يزال لدى ETH بيانات مالية مستقرة ، ولم يتغير وضع التشفير كبنية تحتية مهمة ؛ الارتفاعات قصيرة الأجل لها نطاق تعديل ضخم (انخفاض بأكثر من 60٪ في 4 أشهر ) والمركز القصير في سوق المشتقات ضخم ، وقد ارتفع حجم النقطة السفلية إلى منطقة مقايضة دعم مهمة ، والتخطيط المستمر للتمويل التقليدي والتدفق التدريجي لصناديق الاستثمار المتداولة. في الوقت الحالي ، توقعاتنا ل ETH هي أنها يمكن أن تخترق 5,000 دولار على المدى الطويل ، وفي سيناريو متفائل ، إذا ارتفعت BTC إلى 300,000+ في هذه الدورة ، فمن المتوقع أن ترتفع ETH إلى 10,000 دولار وسيتم القبض عليها لفترة طويلة

تحتاج مجال التشفير إلى المزيد من المؤلفين، يمكنهم استخدام المنصة اللامركزية مثل Mirror و Paragraph و Fountain و Fileverse لنشر المحتوى. بالنسبة للفنانين، هناك خيارات مثل Highlight و Rodeo و زورا. نشر المحتوى على الويب الاجتماعي داخل السلسلة مثل Farcaster و Lens هو أيضًا وسيلة لزيادة التأثير. تحدي الحواجز النفسية، وشارك بشجاعة، واستخدم أدوات مثل Warpcast و Hey و Bonsai لجعل المزيد من الناس يرون محتواك، ودفع المجتمع نحو التطور.

ديفيد بيلي يخطط لإنشاء شركة استثمار بيتكوين مدرجة في البورصة، لجمع 300 مليون دولار لشراء بيتكوين. لقد اتبع نماذج الشركات الناجحة في استثمار البيتكوين ويخطط للاندماج مع شركة مدرجة. كما أن شركات أخرى تتحول إلى شركات استثمار الأصول الرقمية، حيث يجتاح السوق موجة من الحماس. المستثمرون متفائلون بشأن هذه الأنواع من الشركات، ولكن هناك مخاطر تقلب سعر البيتكوين. البيئة التنظيمية الودية للحكومة ترامب تعزز هذه الاتجاه.

تنظيم: كينغز فاينانس
جولة التمويل الأكبر هذا الأسبوع
جمعت Deribit 2.9 مليار دولار من Coinbase في جولة تمويل استحواذ.
Deribit هو بورصة مركزية للمشتقات الرقمية، تقدم تداول العقود الآجلة، الخيارات والعقود الدائمة لبيتكوين، إيثيريوم وغيرها من الأصول الرئيسية. تشتهر بسيولة عميقة، رافعة مالية عالية (تصل إلى 100 مرة) وأدوات تداول متقدمة مصممة للجهات المؤسسية والأفراد. تسيطر Deribit على سوق خيارات العملات الرقمية، حيث تتعامل بأكثر من 85% من حجم التداول العالمي.
تمويل ما قبل البذور وجولة البذور
جمعت Xpfinance مبلغ 200,000 دولار في جولة تمويل أولية من صندوق Xenoverge Angel.
Xp.Finance هو بروتوكول إقراض لامركزي تمامًا وغير وصائي، مبني أصلاً على XRP