Detrás del aumento de datos de Injective, ¿es un destello fugaz o un regreso triunfal?

Autor: Frank, PANews

En el último mes, la antigua cadena pública Injective ha vuelto a la vista del público con un segundo lugar en la clasificación de flujos de capital netos. Según los datos de Artemis, Injective ha tenido un flujo de capital neto de aproximadamente 142 millones de dólares en los últimos 30 días, solo por detrás de Ethereum.

PANews analizó otros aspectos de los datos de Injective y descubrió que esta afluencia neta no era un fenómeno singular. Ha habido un aumento significativo en las tarifas en la cadena, los usuarios activos, el volumen de comercio de tokens, etc. Después de permanecer en silencio durante mucho tiempo, ¿Injective, la antigua estrella en ascenso de la cadena pública, volverá a marcar el comienzo de una explosión ecológica? ¿O fue un destello de corta duración en la sartén?

El flujo mensual es de 142 millones de dólares, ¿son los altos rendimientos "miel" o "señales de advertencia"?

Los datos a 4 de junio muestran que Injective ha logrado una entrada neta de 142 millones de dólares en el último mes. Aunque la cantidad no es alta, sigue ocupando el segundo lugar en los datos recientes de todas las cadenas públicas. Una mirada más cercana al nivel de datos muestra que la razón obvia de esta entrada neta es que, por un lado, Injective ha marcado el comienzo de una ola de entradas rápidas y grandes, y por otro lado, la salida neta es muy pequeña, solo USD 11 millones. Por lo tanto, si analizamos las razones de esto, la mayor afluencia neta de Injective no se debe a sus flujos de capital generales inusualmente activos (es decir, grandes entradas y salidas al mismo tiempo). De hecho, su simple entrada de capital solo ocupa el décimo lugar en la comparación horizontal con otras cadenas públicas. La clave de su excelente desempeño en el indicador de "entrada neta" es que la salida de fondos durante el mismo período es insignificante.

Sin embargo, este tipo de movimiento de fondos en cadena también es raro para la red Injective. De los 142 millones de entradas, 140 millones se completaron a través del puente cross-chain de Peggy, lo que representa el 98,5% de la cuota. El analista de mercado Keyrock señaló en su informe del 26 de mayo, Key Insights, Bond Appetit, que la afluencia masiva se debió principalmente al lanzamiento de Upshift, una plataforma de ingresos de grado institucional, en Injective. Se entiende que Upshift ha alcanzado el 30% APY en la bóveda de Injective, y este alto rendimiento puede ser una razón importante para atraer fondos para transferir activos a Injective.

Sin embargo, PANews ha descubierto a través de una investigación que el límite de la tesorería establecido por Upshift en Injective es de 5 millones de dólares, y no puede absorber completamente la entrada de estos fondos. Los fondos que no pudieron participar en esta inversión en la tesorería podrían volver a perderse a corto plazo.

¿Puede Injective abrir nuevas oportunidades, desde el fracaso de los derivados hasta la esperanza en los RWA?

Además de la entrada de fondos, Injective también ha experimentado cambios importantes en su ecosistema recientemente. El 22 de abril, la mainnet de Lyora se lanzó oficialmente, y esta actualización es un hito importante en la trayectoria de desarrollo de Injective. Después de esta actualización de la mainnet, se introdujeron optimizaciones tecnológicas como una estructura de tarifas dinámica y una piscina de memoria inteligente. Según la información oficial, después de la actualización, Injective se describe como "más rápido", y afirma tener menor latencia y mayor capacidad de procesamiento.

Además, Injective ha lanzado iAssets, un marco de oráculo específico para RWA, y la bóveda de Upshift es una bóveda RWA DeFi. El 29 de mayo, Injective anunció oficialmente el lanzamiento del mercado de divisas on-chain para el euro y la libra, utilizando el marco iAsset. Desde esta perspectiva, la nueva narrativa de Injective parece inseparable de RWA.

Como una cadena de bloques establecida, el relato central original de Injective era un intercambio de derivados descentralizado. El Injective inicial también evolucionó de un intercambio de derivados descentralizado a una cadena de bloques, y esta trayectoria parece ser similar a la de Hyperliquid, que está en auge hoy en día.

Sin embargo, el comercio actual de derivados de Injective parece no haber logrado el objetivo esperado, con datos del 4 de junio que muestran que el volumen de negociación del par de negociación de contratos BTC con el mayor volumen de negociación en Injective en 24 horas fue de aproximadamente USD 39.75 millones, y el volumen de negociación de derivados de toda la cadena fue de aproximadamente USD 90 millones, en comparación con los datos diarios de Hyperliquid de alrededor de USD 7 mil millones, una diferencia de aproximadamente 77 veces.

Quizás debido a la dificultad de abrirse camino en los derivados criptográficos, Injective decidió cambiar su enfoque hacia la combinación de RWA. Desde la comparación del desarrollo de su propio ecosistema, esta transformación parece tener cierto efecto; el 22 de mayo, el volumen de trading de derivados de Injective alcanzó los 1,970 millones de dólares, significativamente más alto que en otros momentos, y en general ha mostrado una tendencia al alza recientemente.

Además, en términos de usuarios activos diarios, el número de direcciones ha aumentado recientemente de un mínimo de 6,300 en febrero a 47,900, un crecimiento de aproximadamente 7.6 veces. Aunque esta cifra ocupa solo el 12º lugar entre todas las cadenas públicas, considerando el rápido crecimiento en el corto plazo y que ha superado a cadenas públicas como Avalanche y Berachain, se puede considerar un avance bastante notable.

Sin embargo, a pesar del evidente crecimiento en la actividad diaria, el TVL de Injective no ha mostrado cambios significativos, ya que ha estado en una tendencia a la baja desde marzo de 2024, y el TVL actual es de solo 26.33 millones de dólares. Al menos por ahora, los proyectos DeFi en Injective aún no tienen un alto atractivo para los fondos.

El rendimiento del token ha mostrado un notable rebote a corto plazo, aún hay una diferencia de 4 veces con respecto al máximo histórico.

En términos de economía, su token de gobernanza, INJ, tiene actualmente una capitalización de mercado de alrededor de USD 1.26 mil millones, ocupando el puesto 82. Ha bajado un 76% desde su capitalización de mercado máxima de 5.300 millones de dólares. Sin embargo, se recuperó desde el punto más bajo de 6,34 dólares en abril a 15,48 dólares, un aumento del 144%, que también es relativamente brillante entre las antiguas cadenas públicas. ¡Es solo que todavía se desconoce cuánto durará esta actuación sostenida! [Detrás del aumento en los datos inyectivos, ¿es un destello en la sartén o el regreso del rey?] ](https://img.gateio.im/social/moments-57b2a038dc95937c9dae0e3f88e4780a)

Por supuesto, las acciones recientes de Injective no se limitan solo a lo mencionado anteriormente, como la reciente atracción de varias instituciones reconocidas como Republic, Google Cloud y Deutsche Telekom MMS para unirse a la fila de validadores, así como el lanzamiento de algunos productos y dinámicas relacionadas con la IA. En general, Injective ha estado trabajando activamente en la transformación hacia nuevas narrativas como la IA y RWA en el último año. Según los datos hasta junio, en los últimos meses ha tenido cierto crecimiento. Sin embargo, en términos de magnitud, todavía hay una gran diferencia con las cadenas de bloques públicas más importantes en la actualidad.

Y estos perseguidores no son solo Injective. Varias cadenas de bloques estrella de la última ronda enfrentan hoy una situación similar. Muchas han comenzado a regresar a la vista del público a través de cambios de nombre, actualizaciones de marca, entre otros. Sin embargo, ¿realmente este modelo de "nuevo vino en botellas viejas" puede hacer que el mercado experimente nuevos sabores, o solo puede quedar en un empaque renovado?

En la actualidad, la transformación y revitalización del ecosistema de Injective aún se encuentra en una etapa inicial. La afluencia de capital provocada por Upshift parece más una prueba importante de la emoción del mercado y una demostración del potencial del ecosistema, en lugar de un cambio fundamental en el panorama. Si su inclinación estratégica hacia RWA puede realmente abrir una ventaja competitiva diferenciada y traducirse en una prosperidad ecológica sostenible y captura de valor, aún debe superar muchos desafíos y someterse a una evaluación a largo plazo del mercado.

¿Es el rebote de datos a corto plazo un fenómeno efímero o una señal positiva en un largo proceso de recuperación? Solo el tiempo podrá dar la respuesta final. Para Injective, la verdadera prueba apenas está comenzando.