¿Se ha retrasado la temporada de alts? Explorando el estado y futuro del mercado de criptomonedas

En los últimos meses, los traders de activos encriptados han estado prestando mucha atención a las tendencias de precios, esperando la llegada de la "temporada de alts". Sin embargo, a pesar de las predicciones optimistas y el aumento temporal, la temporada de alts parece no haber llegado como se esperaba. Bitcoin continúa dominando el mercado, lo que lleva a muchos partidarios de las alts a preguntarse: ¿por qué la temporada de alts aún no ha aparecido? ¿Volverá a llegar?

1. La dominancia de Bitcoin y la adopción institucional

El Bitcoin ocupó aproximadamente el 60% de la capitalización total del mercado de criptomonedas entre 2024 y 2025, el nivel más alto desde el mercado alcista de 2017. Este dominio refleja la preferencia del mercado por el Bitcoin, que se debe principalmente a su estabilidad y a la amplia adopción por parte de instituciones.

Los ETF de Bitcoin aprobados a finales de 2023 y principios de 2024 han atraído una gran cantidad de flujos de capital, convirtiéndolos en "activos refugio" en el mercado de criptomonedas. Las grandes instituciones financieras prefieren Bitcoin, prestando menos atención a los alts. Además, el evento de reducción a la mitad de Bitcoin en 2024 reforzó su narrativa de escasez, atrayendo capital que de otro modo podría haber fluido hacia los alts de mayor riesgo.

Algunos analistas señalan que los alts suelen comenzar a subir después de que el Bitcoin ha experimentado un gran aumento. Dado que BTC sigue estableciendo nuevos máximos, los inversores parecen no tener suficiente motivación para volverse hacia los alts.

2. El impacto del entorno macroeconómico

A diferencia de las tasas de interés cercanas a cero y las políticas de flexibilización cuantitativa durante el mercado alcista de 2020-2021, el entorno económico de 2024-2025 se caracteriza por la contracción cuantitativa y altas tasas de interés. Este entorno político ha tenido un impacto significativo en el mercado de alts:

• La contracción cuantitativa ha reducido la liquidez en los mercados financieros y ha disminuido la aversión al riesgo de los inversores. Como activos altamente especulativos, los alts dependen de un capital suficiente, y la falta de liquidez ha llevado a un estancamiento en su desarrollo.
• A pesar de que las expectativas del mercado pueden cambiar hacia una política de flexibilización, el momento real de una reducción de tasas sigue siendo incierto. Antes de que los costos de los préstamos disminuyan, el interés de los inversores en la inversión en alts es bajo.

Este contexto macroeconómico contrasta claramente con la abundancia de liquidez durante el período de prosperidad de los alts anterior.

3. Problema de sobreabundancia de alts

El mercado de criptomonedas actualmente tiene más de 15,000 tipos de alts, pero la liquidez es relativamente insuficiente. Nuevos proyectos surgen constantemente, lo que lleva a una excesiva dispersión del capital total y a la dilución de los ingresos potenciales.

• Más monedas compiten por una liquidez limitada, lo que hace que incluso los proyectos con potencial tengan dificultades para obtener suficiente atención.
• La financiación de capital de riesgo para proyectos de encriptación disminuyó drásticamente de 29.4 mil millones de dólares en 2022 a 7.1 mil millones de dólares en 2024, lo que resultó en una grave escasez de fondos para el desarrollo de alts.

Este exceso de suministro ha creado un entorno de mercado muy competitivo, donde solo los tokens con una utilidad destacada o una amplia atención pueden destacar.

4. Disminución de la participación de los inversores minoristas

La prosperidad del mercado de alts suele estar impulsada por la psicología de FOMO (miedo a perderse algo) de los inversores minoristas. Sin embargo, la participación de los minoristas en 2025 es notablemente más baja que en ciclos anteriores.

• Los indicadores de actividades en redes sociales relacionadas con la encriptación muestran que el mercado carece de la atmósfera de frenesí provocada por ciertos tokens populares de 2021.
• Los inversionistas minoristas que se vieron afectados por la caída del mercado en 2022 ahora tienden a elegir Bitcoin en lugar de alts.

Sin la participación activa de los minoristas, el mercado de alts carece de la energía necesaria para un aumento sostenido.

5. La incertidumbre del entorno regulatorio

La claridad regulatoria es crucial para los alts, especialmente para aquellos que podrían clasificarse como valores. A pesar de que ciertas posiciones políticas han generado optimismo, el progreso real sigue siendo lento.

• Las solicitudes de ETF para múltiples alts aún se encuentran en la etapa de revisión regulatoria. Los analistas estiman que tienen un 65-90% de probabilidad de aprobación, pero la cronología específica aún no está clara.
• La ambigüedad regulatoria en los protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) y las monedas estables ha reprimido la innovación y ha mantenido cautelosos a los fondos institucionales.

Antes de que los reguladores aprueben el ETF de alts o aclaren las reglas relacionadas, la incertidumbre del mercado seguirá existiendo.

6. Análisis de patrones históricos

El mercado de criptomonedas tiene características cíclicas, y la temporada de alts suele aparecer en el último año del ciclo de cuatro años de Bitcoin. Aunque se considera que 2025 podría ser la próxima temporada de alts, los retrasos no son sin precedentes.

• Las temporadas de altcoins de 2017 y 2021 ocurrieron después de que Bitcoin alcanzara un nuevo máximo histórico y entrara en consolidación. Si BTC se mantiene por encima de 100,000 dólares, los fondos podrían eventualmente fluir hacia las alts.
• El bajo rendimiento de Ethereum en comparación con Bitcoin indica que la temporada de alts aún no ha comenzado. Históricamente, Ethereum suele liderar el aumento de las monedas alternativas, pero su ratio frente a BTC sigue estando cerca de mínimos de varios años.

Conclusión

La temporada de alts no ha desaparecido, solo está esperando las condiciones adecuadas. La posición dominante de Bitcoin, la presión económica macro y los obstáculos regulatorios han reprimido temporalmente el entusiasmo por las alts. Sin embargo, la historia muestra que una vez que BTC entra en un período de estabilidad y la liquidez regresa, el mercado de alts podría recibir nuevas oportunidades.

Actualmente, los inversores deben mantener la paciencia y centrarse selectivamente en proyectos con fundamentos sólidos, como la inteligencia artificial, DeFi o soluciones de Layer-2. Como dice un refrán en el mercado de criptomonedas: "El tiempo en el mercado supera al intento de cronometrar el mercado."

Mantente alerta, actúa con precaución y observa de cerca la dominancia de Bitcoin. La llegada de la temporada de alts puede ser solo cuestión de tiempo, no de si ocurrirá.