La SEC publica una guía de registro de valores encriptados que detalla los requisitos de divulgación para las empresas de cadena de bloques.

El Departamento de Finanzas de la SEC de EE. UU. publicó el 10 de abril un nuevo documento de opiniones de empleados que detalla cómo se aplican las leyes federales de valores al proceso de Registrarse y emisión de valores relacionados con la encriptación.

Esta declaración abarca múltiples aspectos, incluyendo cómo las empresas deben presentar información sobre sus operaciones comerciales, diseño de tokens, estructura de gobernanza, detalles técnicos e informes financieros. Aunque el documento no establece nuevas regulaciones, refleja las expectativas actuales del personal de la SEC sobre la preparación de los documentos de presentación de las empresas, al mismo tiempo que muestra que el nuevo liderazgo de la SEC ha adoptado una actitud más abierta hacia la regulación de la encriptación.

Este documento de orientación se centra principalmente en los documentos de declaración presentados de acuerdo con la Ley de Valores de 1933 y la Ley de Intercambio de Valores de 1934, con el objetivo de ayudar a aquellas entidades que participan en la emisión de tokens o construyen plataformas basadas en infraestructura de encriptación. Estos documentos de declaración pueden incluir varios formularios de registro, como el formulario S-1 para emisiones públicas, el formulario 10 para informes de empresas, el formulario 20-F para emisores extranjeros, y el formulario 1-A para exenciones de la Regulación A.

Según las directrices, la empresa debe esbozar claramente su estrategia de ingresos, los hitos del proyecto y cualquier marco tecnológico relacionado con los activos digitales. Si los activos encriptados tienen funciones específicas en el negocio, como apoyar transacciones, gobernanza o acceso a servicios, esta información debe describirse en un lenguaje claro y comprensible. La SEC también exige que estas descripciones sean coherentes con el contenido de materiales promocionales como el libro blanco y la documentación para desarrolladores.

Para los proyectos que aún están en desarrollo, las pautas sugieren que la empresa describa los hitos clave, el cronograma previsto, las fuentes de financiación y el papel que desempeñará el token o la red después de su lanzamiento. Esto incluye una explicación del mecanismo de consenso, las tarifas de transacción y si la red utiliza software de código abierto o propietario.

La SEC también ha enumerado requisitos específicos para la divulgación de riesgos de inversión, incluyendo la volatilidad de los tokens, las limitaciones de liquidez, la clasificación legal y las vulnerabilidades de seguridad. Por ejemplo, si el modelo de negocio de la empresa depende de una blockchain de terceros u otras redes externas, se deben describir estas dependencias. Lo mismo se aplica a cualquier arreglo con creadores de mercado o custodios.

El emisor debe revelar si el token tiene derechos de voto, mecanismos de participación en ganancias o procedimientos de redención, así como cómo se comunican o modifican estos derechos. La orientación también requiere proporcionar detalles sobre cómo se crea el token, si la cantidad de suministro es fija y si se aplican períodos de adquisición o de bloqueo.

Si los contratos inteligentes controlan el comportamiento de los tokens, el código debe presentarse como un anexo, y cualquier actualización que se realice debe reflejarse en futuras revisiones. Además, la empresa debe describir cómo se rastrea la propiedad de los tokens, las herramientas necesarias para transferir activos y cualquier costo asociado con estas transferencias.

La empresa también debe revelar información sobre su liderazgo y personal clave, incluidos individuos o entidades que puedan desempeñar un papel central en la toma de decisiones pero que no posean un título formal. Para fideicomisos o productos cotizados en bolsa, el contenido de la divulgación debe incluir información sobre los promotores y sus directivos.

La divulgación financiera debe seguir las normas contables establecidas, la SEC alienta a las empresas que enfrentan nuevas situaciones de informes a consultar a su oficina del jefe de contabilidad.

A pesar de que esta guía para empleados no tiene carácter vinculante, proporciona un importante punto de referencia para las entidades relacionadas con la encriptación durante el proceso de Registrarse. Esto refleja el creciente interés de la SEC en el mercado de encriptación, ya que cada vez más empresas buscan operar en el mercado público y recaudar fondos a través de productos basados en blockchain.