Análisis de la salida a bolsa del ETF de activos encriptación de Hong Kong y las perspectivas del ETF de ETH en EE. UU.

Recientemente, Hong Kong ha dado la bienvenida a la primera ola de上市 de ETF de activos virtuales al contado, lo que marca un importante avance en los productos de inversión en encriptación en el centro financiero asiático. Al mismo tiempo, el mercado estadounidense sigue calentando sus expectativas sobre el ETF de ETH al contado, aunque aún existen incertidumbres regulatorias. Este artículo explorará en profundidad estos últimos desarrollos y su impacto potencial.

El ETF de activos virtuales al contado de Hong Kong se presenta oficialmente

El 30 de abril, la Bolsa de Valores de Hong Kong dio la bienvenida a la cotización de 6 ETF de activos virtuales al contado, productos que fueron lanzados por tres conocidas compañías de gestión de activos, abarcando las dos principales criptomonedas: Bitcoin y ETH. Esta medida proporciona a los inversores de Hong Kong un nuevo canal para acceder a activos encriptación, y también refleja la actitud abierta de Hong Kong hacia la innovación financiera.

Un alto ejecutivo de una gran empresa de fondos expresó en una entrevista con los medios que el lanzamiento de estos ETF ha abierto nuevos campos de inversión para los inversores que poseen yuanes. También manifestó su expectativa sobre la posible participación de los inversores del continente chino en este mercado en el futuro, aunque actualmente estos productos están limitados a la inversión de residentes de Hong Kong.

Sin embargo, a partir de los datos de negociación del primer día, el rendimiento de estos ETF no ha sido del todo satisfactorio. El volumen total de negociación de los seis ETF fue de solo 87.58 millones de HKD, muy lejos de los 4.6 mil millones de dólares en la primera jornada del ETF de Bitcoin en EE. UU. A pesar de esto, los expertos de la industria siguen siendo optimistas sobre el futuro de estos productos. Algunos análisis sugieren que, considerando la inestabilidad del mercado de valores y del mercado inmobiliario en China, a largo plazo, las personas de alto patrimonio neto en China podrían invertir en ETF de activos encriptación en Hong Kong a través de diversas vías.

Análisis de las perspectivas del ETF de ETH al contado en EE. UU.

En Estados Unidos, el tema del ETF de Ethereum también está generando interés. Recientemente, una conocida compañía de gestión de activos subió la información de su producto ETF de Ethereum al sitio web de la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), lo que se considera el primer paso en el proceso de negociación. Sin embargo, aún existe incertidumbre sobre si se obtendrá la aprobación de la SEC.

En febrero de este año, varias grandes instituciones financieras presentaron solicitudes de ETF de Ethereum al SEC. Sin embargo, el SEC recientemente pospuso su decisión sobre estas solicitudes, argumentando que necesita más tiempo para revisar las propuestas de modificación de las reglas de las bolsas relacionadas. El SEC tendrá 45 días adicionales para realizar la evaluación, con una fecha límite del 11 de junio.

En comparación con el ETF de Bitcoin, las perspectivas del ETF de Ethereum parecen ser menos optimistas. Un analista de ETF estima que la probabilidad de que la SEC apruebe el ETF de Ethereum en mayo es solo del 35%. Él cree que la actitud de la SEC hacia las solicitudes de ETF de Ethereum es relativamente negativa, lo que podría insinuar consideraciones estratégicas por parte del regulador. Además, la posición del presidente de la SEC sobre si Ethereum podría ser considerado un valor también aumenta la complejidad del proceso de toma de decisiones.

Algunos analistas de instituciones financieras prevén que la aprobación regulatoria del ETF de Ethereum al contado podría seguir retrasándose, y que eventualmente podría necesitar resolverse a través de litigios, similar al caso anterior que impulsó a la SEC a reconsiderar la solicitud del ETF de Bitcoin.

A pesar de los desafíos, los inversores y empresas estadounidenses siguen luchando activamente por la aprobación del ETF de ETH al contado. Creen que establecer un vínculo entre la encriptación y los productos financieros tradicionales es un gran avance. Actualmente, la próxima acción de la SEC sigue siendo incierta, pero si el ETF de ETH al contado finalmente es aprobado, marcará una actitud más abierta de las autoridades regulatorias estadounidenses hacia la encriptación.

¿Se considerará a Ethereum como un valor?

Recientemente, algunos medios han informado que el presidente de la SEC ha estado tratando de considerar a ETH como un valor no registrado desde hace al menos un año. Una empresa de tecnología de encriptación está cuestionando esta acción de la SEC por medios legales.

Según informes, en marzo de 2023, el departamento de ejecución de la SEC aprobó una orden de investigación formal sobre "ETH 2.0", autorizando al personal a investigar y convocar a las partes involucradas en las transacciones de ETH. Fuentes han indicado que se vieron obligados a firmar acuerdos de confidencialidad. Como una de las empresas que recibió una citación de la SEC, una empresa de encriptación reveló que recientemente también recibió una notificación de advertencia de la SEC, enfrentando posibles acciones de ejecución.

Desde una perspectiva histórica, el presidente de la SEC ha mantenido una actitud ambigua sobre si ETH es un valor. En la audiencia del Congreso de abril de 2023, cuando se le preguntó directamente sobre este tema, optó por evadir la pregunta.

Un miembro del parlamento de cierto país comentó recientemente sobre la creciente tensión entre la SEC y la industria de encriptación, acusando al presidente de la SEC de haber engañado al Congreso en la cuestión de la calificación de ETH. El legislador enfatizó que hay una clara contradicción entre las declaraciones públicas de la SEC y sus acciones privadas, lo que refleja la arbitrariedad y capricho en su enfoque regulatorio.

Es importante señalar que, hasta 2018, la posición de la SEC sobre Ethereum era relativamente clara: no lo consideraba un valor. Sin embargo, después de la toma de posesión del actual presidente de la SEC, la posición de la agencia parece haber cambiado sutilmente. En particular, después de que Ethereum pasó al mecanismo de consenso PoS en 2022, el presidente de la SEC declaró que el acto de los usuarios de bloquear tokens para obtener recompensas en una blockchain PoS podría cumplir con la definición de un valor.

Bajo el liderazgo del actual presidente de la SEC, la SEC ha tomado medidas de aplicación contra varias plataformas de encriptación, alegando que estas plataformas vendieron valores no registrados. Sin embargo, hasta el momento, ETH no ha sido directamente clasificado como un valor en ninguna demanda de la SEC.

Una empresa de blockchain considera que la acción de la SEC es un "robo de poder" intencionado. La empresa desafía la acción de la SEC desde dos aspectos: primero, sostiene que ETH no cumple con la definición de valores, y segundo, acusa a la SEC de atacar injustamente sus productos.

En relación con estos asuntos legales en curso, la SEC ha optado por no hacer comentarios. Los expertos de la industria creen que estos casos reflejan la incertidumbre del entorno regulatorio de las encriptaciones en los Estados Unidos, lo que podría afectar la futura clasificación de ETH. Hay quienes opinan que el intento de la SEC de clasificar ETH como un valor es una estrategia para obtener el control regulatorio sobre ETH y otros tokens sospechosos de ser valores. Dado que Ethereum es la segunda cadena de bloques más grande por capitalización de mercado y la plataforma subyacente de la mayoría de DeFi, DAO y NFT de renombre, reclasificarla como un valor sin duda tendría un gran impacto en toda la industria de activos encriptados.