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Después de que la fiebre de TON disminuyó, las acciones ecológicas continúan sin cesar, el potencial de la superentrada sigue en sedimentación.
La fiebre de TON se apaga, pero las grandes acciones continúan: ¿es la burbuja la que se disipa, o es que la superentrada se está consolidando?
Introducción
En el tercer trimestre de 2024, la cadena de bloques TON, gracias al acceso al tráfico de Telegram, experimentó una rápida explosión de los juegos Tap-to-Earn, atrayendo a cientos de millones de usuarios y creando un milagro de crecimiento en la cadena. Al mismo tiempo, el TGE de varios proyectos del ecosistema TON también impulsó un fuerte efecto de riqueza, convirtiendo "TON/Telegram" en el centro narrativo más popular de Web3.
Sin embargo, tras el auge, TON está entrando en un período de enfriamiento que merece atención. Al igual que en las narrativas pasadas de Web3, ¿será que después de la burbuja hay sedimentación o colapso total? ¿Es una pausa en el tráfico o aún no ha llegado la conversión de valor? En este punto, esperamos reevaluar si TON tiene el potencial a largo plazo para convertirse en un 'super punto de entrada en la cadena', basándonos en datos detallados, la trayectoria de evolución del ecosistema y la disposición de la pila tecnológica.
Uno, Después del esplendor de Tap-to-Earn: el enfriamiento del interés por TON y la caída de datos.
Según la introducción en la página oficial de TON, TON es un internet abierto y descentralizado, diseñado para permitir que 500 millones de personas se unan a la cadena, construido con la tecnología desarrollada por la comunidad de Telegram. Respaldado por la plataforma de redes sociales Web2 Telegram, que cuenta con cerca de 1,000 millones de usuarios, TON tiene el potencial de alcanzar su objetivo de llevar a 500 millones de personas al mundo en la cadena, y ha logrado un gran éxito en 2024:
El doble milagro del tráfico y la riqueza ha convertido a TON en uno de los focos absolutos de la narrativa Web3 de 2024. Sin embargo, al igual que en las anteriores oleadas de Web3, tras una explosión a corto plazo, a menudo se acompaña de una caída en los datos. Actualmente, el ecosistema TON también está experimentando un "periodo de enfriamiento narrativo"; como se muestra en el gráfico 1, tanto el número de nuevas billeteras diarias, como las direcciones activas, así como el TVL y el volumen de transacciones de los DEX principales, han disminuido notablemente en comparación con los picos anteriores. Aunque ha habido algunos picos temporales a corto plazo, la mayoría son rebotes temporales impulsados por proyectos específicos; desde la tendencia anual, varios indicadores han vuelto a los niveles anteriores al inicio de la narrativa.
Sin embargo, no son todas señales pesimistas. La cantidad de Jetton Wallet sigue aumentando de manera constante, lo que indica que la acumulación de usuarios básicos continúa, aunque el ritmo de crecimiento se ha desacelerado notablemente. Al mismo tiempo, la cantidad de NFT acuñados también mantiene un crecimiento, lo que demuestra que el ecosistema de aplicaciones en la cadena sigue siendo promovido de manera continua.
Por otro lado, según las tendencias de palabras clave de Google Trends, el interés general en TON también ha ido disminuyendo gradualmente, especialmente la atención hacia el ecosistema en sí, que ha caído de manera más notable; en comparación, el interés del mercado en el precio del Token sigue siendo más fuerte.
Sin embargo, la caída de los datos no necesariamente implica el final de la narrativa. Ejemplos similares son comunes: Bitcoin experimentó una sobrecarga en la cadena debido a la ola de inscripciones, pero al final la actividad regresó a un nivel relativamente estable; Solana y Base, tras haber visto una reducción a la mitad de sus datos, han recibido nuevamente el flujo de usuarios y han alcanzado nuevos máximos gracias a la optimización técnica y el avance del ecosistema.
¿TON también tiene la capacidad de completar una profunda transformación de tráfico a valor después de que pase la euforia? ¿Es un letargo temporal o se convertirá en "ruinas narrativas"? La respuesta, en última instancia, debe ser decidida por la acción. En el contenido siguiente, desglosaremos los cambios que están ocurriendo silenciosamente en TON "después de la marea baja" desde las perspectivas de la estrategia organizativa, la construcción ecológica, la actualización tecnológica y la transformación narrativa.
Dos, grandes movimientos frecuentes: cambio de liderazgo en el equipo, cumplimiento y nuevos mercados, gran desarrollo de infraestructura
Desde que se lanzó en una plataforma de intercambio en agosto de 2024, la narrativa de TON ha entrado en una nueva fase. A primera vista, el fervor ha disminuido, pero en realidad se trata de un período de aceleración de la planificación: incluyendo reestructuración del equipo, exploración de cumplimiento regulatorio, vinculación profunda con Telegram, expansión de la pila tecnológica, así como incentivos para desarrolladores y entrada de capital en el mercado global.
2.1 Reemplazo de altos ejecutivos y esfuerzo en cumplimiento: TON acelera el camino hacia la adopción masiva
A principios de 2025, los cambios de personal en la Fundación TON enviaron una señal clara: la globalización y la conformidad se convertirán en la dirección estratégica central para los próximos años.
El 15 de enero, el exmiembro de la junta directiva y fundador de Kingsway Capital, Manuel Stotz, fue nombrado nuevo presidente de la Fundación TON. Kingsway es una institución de inversión de larga trayectoria que gestiona miles de millones de dólares en activos para inversores estadounidenses, y el currículum de Stotz aporta una fuerte señal de "mercados de capital tradicionales" a TON. Según el anuncio oficial, trabajará junto con el expresidente y actual miembro de la junta, Steve Yun, para impulsar la expansión internacional de TON, centrándose en el mercado estadounidense, una región vibrante pero altamente regulada, que se considera un campo de batalla esencial en la estrategia de TON.
El 24 de abril, la Fundación TON nombró a Maximilian Crown, cofundador de MoonPay, como CEO. MoonPay es una empresa líder en infraestructura de pagos criptográficos, que ha obtenido licencias de cumplimiento en varias jurisdicciones, incluidos Estados Unidos, Australia y los Países Bajos. Crown tiene una amplia experiencia en operaciones globales y capacidades de cumplimiento, y su nombramiento es visto comúnmente como un paso emblemático hacia la regulación formal de TON y su avance hacia la globalización.
Es importante señalar que Pavel Durov, fundador de Telegram y uno de los primeros promotores de la blockchain TON, fue detenido brevemente en agosto de 2024 debido a las alegaciones de que Telegram había violado regulaciones. No fue hasta marzo de 2025 que volvió a la vista pública. Aunque el evento aún no tiene un veredicto definitivo, coincide en el tiempo con un ajuste estratégico de la Fundación TON, lo que podría haber llevado indirectamente al equipo a prestar más atención a los temas regulatorios, despejando obstáculos para la futura globalización.
Recientemente, la Fundación TON está en comunicación activa con los reguladores de EE. UU. Según el informe del ecosistema TON, la billetera autogestionada de TON se lanzará en EE. UU. en el segundo trimestre de 2025. En marzo de 2025, la Fundación TON reveló que empresas de capital de riesgo estadounidenses como Sequoia Capital, Ribbit y Benchmark poseen más de 400 millones de dólares en Toncoin. Esto también puede verse como una importante evidencia de la transformación de TON hacia la conformidad y la globalización.
Desde la distribución global de usuarios de Telegram, si TON desea convertirlos en usuarios de Web3, debe cumplir con los requisitos regulatorios de activos criptográficos de cada país. De lo contrario, no solo será difícil implementar aplicaciones en mercados clave, sino que también podría representar riesgos legales y comerciales potenciales para Telegram.
De hecho, la expansión global de TON ya ha comenzado. Desde noviembre de 2023, TON ha iniciado una promoción por fases en algunos países africanos, y luego se expandirá a varios mercados de Oriente Medio, Europa y Asia-Pacífico, allanando el camino para el cumplimiento global posterior.
2.2 TON × Telegram: integración profunda, entrada ecológica vinculada
En enero de 2025, Telegram designó oficialmente a TON como la única infraestructura de blockchain para el ecosistema de miniaplicaciones en constante desarrollo de Telegram, con el núcleo de conectar sin problemas las miniaplicaciones de Telegram con las billeteras de blockchain a través del protocolo TON Connect, simplificando así la interacción de los usuarios con las aplicaciones descentralizadas dentro de la aplicación de mensajería. Este protocolo exclusivo establece a TON como la capa de blockchain real para los casi 1,000 millones de usuarios de Telegram. Esto hace que TON tenga el potencial de convertirse en el portador de "WeChat Pay versión Web3", aprovechando al máximo el enorme efecto de red de Telegram.
En el sistema de pagos, Telegram se compromete a aceptar exclusivamente Toncoin como moneda de pago no legal en su ecosistema, aplicable a escenarios que incluyen Telegram Stars, membresías Premium, sistemas de publicidad y servicios de entrada de pago. Los desarrolladores y operadores de canales pueden recibir ingresos directamente a través de Toncoin, estableciendo inicialmente un sistema interno de pagos y distribución de ingresos basado en Toncoin.
Mientras tanto, el proveedor de servicios de pago RedotPay ha apoyado Toncoin y USDt, y se ha integrado con métodos de pago populares como Apple Pay, Google Pay y Alipay, pudiendo ser utilizado en más de 130 millones de comerciantes físicos en todo el mundo, ampliando aún más la capacidad de implementación de pagos de TON en el mundo real.
La billetera TON Space también ha lanzado recientemente el uso de Telegram Stars para pagar tarifas, lo que en realidad es una solución de "abstracción" criptográfica que permite a los usuarios realizar transacciones sin necesidad de comprender operaciones complejas en la cadena. Este enfoque se diferencia de las soluciones tradicionales de abstracción en la cadena, ya que no solo se basa en un gran flujo de entrada, sino que también promueve simultáneamente la transformación de aplicaciones en la cadena hacia un enfoque "cotidiano" y "normalizado". Según el plan oficial, a partir del segundo trimestre de 2025, los usuarios en Estados Unidos podrán experimentar directamente los servicios de la billetera TON dentro de Telegram, facilitando aún más el acceso entre los escenarios de consumo de Web2 y la gestión de activos en la cadena.
2.3 Ecología: de la fiebre de los minijuegos a la expansión de múltiples vías
La primera ola de auge ecológico de TON está impulsada principalmente por mini juegos. Bajo la combinación de "incentivos de airdrop + fácil de jugar", los usuarios llegaron rápidamente. Por ejemplo, el airdrop de "Hamster Kombat" en septiembre de 2024 alcanzó un pico de 300 millones de usuarios activos mensuales en julio, pero en noviembre, solo quedaron 52 millones de usuarios activos, con una pérdida de más del 86% en solo unos meses. Aunque la mecánica de juego simple y replicable puede crear una "ilusión de crecimiento" a corto plazo, es difícil formar una retención de usuarios a largo plazo, y también expone el problema de homogeneidad en la etapa temprana del ecosistema.
Frente a esta situación, TON se enfoca en expandir el ecosistema de constructores por un lado y acelerar la infraestructura por otro. En abril de 2025, TON anunció una colaboración estratégica con la empresa de juegos china KingNet, y al mismo tiempo organizó la primera gran conferencia de desarrolladores de juegos en Asia, atrayendo a decenas de estudios del ecosistema de WeChat, comenzando a explorar cómo construir aplicaciones Web3 basadas en Telegram y TON.
Con el lanzamiento de la función App Center de Telegram, los usuarios pueden explorar aplicaciones de terceros integradas directamente en la plataforma. Cada vez más aplicaciones del ecosistema TON aparecen en las listas recomendadas, y ya no se limitan solo a los juegos, sino que también incluyen múltiples dimensiones como redes sociales, pagos, DeFi, NFT, entre otros, lo que marca la expansión inicial de su ecosistema de aplicaciones.
Según las estadísticas de RootData, de los 187 proyectos TON registrados, aproximadamente el 14% se centra en la dirección de infraestructura. Además de servicios fundamentales como oráculos y billeteras, también hay plataformas de asistencia para desarrolladores como TONXAPI y Play Deck, que reducen la barrera técnica para los nuevos constructores, acelerando el desarrollo sostenible del ecosistema.
Además de los juegos, el ecosistema de TON está expandiendo múltiples nuevas narrativas: incluyendo PayFi, RWA, así como aplicaciones en direcciones como IA, comercio de contratos, DePIN, etc. Por ejemplo:
El potencial ecológico también ha atraído la respuesta activa de los fondos institucionales. En septiembre de 2024, Foresight Ventures y Bitget invirtieron 30 millones de dólares en TON; el mes siguiente, una plataforma de intercambio anunció una inversión adicional de 10 millones de dólares para impulsar el desarrollo de la aplicación de Telegram. A principios de 2025, el ex presidente de la Fundación TON, Steve Yun, lanzó el fondo de capital de riesgo TVM Ventures, con un tamaño inicial de 100 millones de dólares, centrado en apoyar proyectos de DeFi, PayFi y de infraestructura subyacente, fortaleciendo aún más el atractivo para los desarrolladores de TON y la muralla ecológica.
2.4 Actualización técnica: Avances en alto rendimiento y escalabilidad
Según la hoja de ruta de TON publicada para la primera mitad de 2025, el objetivo central de su iteración técnica es aliviar la congestión, mejorar la escalabilidad y la estabilidad. Esta actualización abarca cuatro direcciones principales, reflejando la lógica de evolución de TON hacia una "blockchain de alta carga y aplicaciones de alta frecuencia".
1. Actualización de la red principal de Accelerator
Esta es la actualización de arquitectura más significativa desde la fundación de TON, cuyo objetivo es implementar un mecanismo de "fragmentación infinita" y mejorar significativamente la estabilidad y escalabilidad de la red. Las mejoras clave incluyen: