Ley de regulación de monedas estables en EE. UU.: del debate a la superación en el camino legislativo

Desde mayo hasta junio de 2025, la lucha en el Senado de EE. UU. en torno a la "Ley de Innovación de Monedas Estables de EE. UU." (abreviada como "Ley GENIUS") se considera una épica batalla entre política y finanzas. Este proyecto de ley, que tiene como objetivo establecer el primer marco regulatorio federal para un mercado de moneda estable de 250 mil millones de dólares, pasó de una "muerte programática" a un "compromiso bipartidista", y finalmente avanzó a la fase de debate general en el Senado con un resultado de votación de 68 a 30.

I. Proceso legislativo: giro dramático

Línea de tiempo de revisión:

• Marzo de 2025: un senador republicano presenta formalmente un borrador de ley, cuyo objetivo es establecer un sistema de regulación "federal + estatal" para las monedas estables de pago.
• 8 de mayo: La primera votación procesal del proyecto de ley falló inesperadamente por 48 a 49, con los demócratas cambiando de bando.
• 15 de mayo: Las dos partes llevaron a cabo consultas de emergencia y lanzaron una versión revisada del proyecto de ley, eliminando algunas disposiciones controvertidas a cambio de parte del apoyo del Partido Demócrata.
• 20 de mayo: La enmienda se aprobó por 66 a 32 en la clave "moción para terminar el debate", eliminando los obstáculos legislativos.
• 11 de junio: el Senado aprobó el proyecto de ley con una abrumadora mayoría de 68 a 30, entrando en el proceso de debate y enmiendas finales.

El núcleo de esta serie de giros radica en que el Partido Republicano ha envuelto astutamente el proyecto de ley como una herramienta estratégica para la "hegemonía digital del dólar", mientras que dentro del Partido Demócrata ha habido un debilitamiento de las posiciones debido a la preocupación de que un "vacío regulatorio genere riesgos financieros". Los argumentos del líder de la mayoría del Senado son altamente provocativos: "¡Si Estados Unidos no lidera las reglas sobre las monedas estables, otros países llenarán el vacío!"

Dos, cláusulas clave: plan regulador y puntos de controversia

El diseño del marco regulatorio de la ley "GENIUS" intenta buscar un equilibrio entre "fomentar la innovación" y "prevenir riesgos", y sus disposiciones clave incluyen:

1. Doble regulación y umbral de emisión
2. 1:1 reserva y aislamiento de activos
3. Emisión de restricciones por parte de gigantes tecnológicos
4. Protección al consumidor y prioridad en la bancarrota
5. Requisitos de anti-lavado de dinero y transparencia
6. Participación de figuras políticas en controversias

Estos términos no solo involucran detalles regulatorios específicos, sino que también han suscitado una serie de controversias políticas, especialmente en lo que respecta a la discusión sobre los intereses familiares de ciertos personajes políticos.

Tres, impacto en el mercado: dividendos de la regulación y reestructuración de la industria

Si la "Ley GENIUS" se implementa finalmente, provocará un cambio estructural en el mercado de moneda estable:

1. Las empresas líderes pueden obtener directamente licencias federales, consolidando aún más su posición en el mercado.
2. Se espera que las instituciones financieras tradicionales ingresen al mercado de moneda estable a través de nuevas licencias.
3. La política de reservas exigida por la ley podría tener un impacto en el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU.
4. El marco regulatorio de Estados Unidos podría provocar ajustes de políticas a nivel global.

Cuatro, Perspectivas Futuras: Desafíos Legislativos e Impacto Global

A pesar de que el Senado ha aprobado el proyecto de ley, todavía enfrenta múltiples desafíos:

1. Existen diferencias entre la versión de la Cámara de Representantes y la versión del Senado, que necesitan ser coordinadas.
2. La actitud del presidente tendrá un impacto importante en la aprobación final de la ley.
3. Podría enfrentar desafíos a nivel judicial.

El objetivo final de la Ley GENIUS no es solo regular el mercado, sino también extender la hegemonía del dólar al ámbito de la blockchain. Al vincular los bonos del Tesoro de EE. UU. con monedas estables, Estados Unidos está construyendo un "imperio digital del dólar". Sin embargo, esta estrategia también enfrenta riesgos, como el desarrollo de las finanzas descentralizadas (DeFi) y los desafíos de las monedas digitales de otros países.

En este momento histórico, el destino final de la ley GENIUS tendrá un profundo impacto en el orden financiero global de la próxima década. Los formuladores de políticas, los participantes del mercado y los innovadores tecnológicos desempeñarán un papel importante en esta transformación.