Maple Finance: Beneficiarios de la narrativa institucional

¿También estás pensando en cuándo llegará la temporada de los clones? Este tema se ha convertido en una discusión popular en el círculo de las criptomonedas.

Actualmente, la opinión general es que la temporada de altcoins todavía no ha llegado. La mayoría de las altcoins carecen de liquidez, y los inversores prefieren centrarse en activos como las acciones de EE. UU., Bitcoin y stablecoins.

Sin embargo, en esta atmósfera de desánimo generalizado, algunas altcoins han subido a contracorriente. Tomemos como ejemplo el token SYRUP de Maple Finance, que ha aumentado aproximadamente un 400% desde principios de este año y ha alcanzado un nuevo máximo histórico.

A pesar de que una institución de inversión incluyó a Maple Finance en la lista de los 20 tokens a tener en cuenta en el segundo trimestre de 2025, el análisis de este proyecto en la comunidad china sigue siendo escaso.

En medio de tanta interferencia informativa, parece que hemos pasado por alto una línea argumental clara pero no directamente relacionada con la mayoría de las personas en la versión actual: la entrada de instituciones.

Los productos de criptomonedas dirigidos a usuarios individuales están surgiendo constantemente, pero la competencia también se está volviendo cada vez más intensa, y la falta de liquidez en el sector está reduciendo sus fundamentos. En comparación, los servicios para instituciones representan otra vía de desarrollo. Este tipo de productos puede no ser tan intuitivo y tener un umbral más alto, pero en el contexto actual de la entrada de instituciones, podrían convertirse en una oportunidad subestimada.

Maple Finance claramente ha captado esta tendencia.

El proyecto se centra en proporcionar servicios de préstamos con bajo colateral y de inversión en stablecoins para instituciones, como bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados y un fondo de cuentas por cobrar comerciales. Su volumen de activos bajo gestión (AUM) superará los 2,000 millones de dólares en junio de 2025, atendiendo a fondos de cobertura tradicionales, organizaciones autónomas descentralizadas y empresas de comercio de criptomonedas.

El aumento contrario de SYRUP puede reflejar que el mercado ha redescubierto el valor potencial de Maple.

La capitalización de mercado de este token es actualmente de aproximadamente 700 millones de dólares. En comparación con ciertos tokens meme de la última ronda del mercado que se impulsaron puramente por emociones y superaron fácilmente los 1,000 millones de dólares en capitalización de mercado, ¿está SYRUP sobreestimado o subestimado?

Por supuesto, los proyectos de diferentes sectores no pueden ser comparados únicamente por su capitalización de mercado; necesitamos comprender a fondo el modelo de negocio de Maple Finance.

Proporcionar servicios de préstamos en cadena para instituciones

Maple Finance es una plataforma de finanzas descentralizadas multichain que opera en las redes Ethereum, Solana y Base, especializada en ofrecer servicios de préstamos e inversión en cadena para clientes institucionales como fondos de cobertura, organizaciones autónomas descentralizadas y empresas de comercio de criptomonedas.

En resumen, se puede considerar como una herramienta de gestión de activos que ayuda a las grandes instituciones a realizar préstamos, gestión de fondos o inversiones en la blockchain, evitando los engorrosos procesos y las bajas tasas de retorno de los bancos tradicionales.

Desde su fundación en 2019, Maple se ha convertido en una plataforma madura. Para junio de 2025, su volumen de activos bajo gestión alcanzará los 2.4 mil millones de dólares, con un valor total bloqueado de 1.8 mil millones de dólares.

Aunque está principalmente dirigido a usuarios institucionales, los roles en Maple Finance son diversos, y los usuarios pueden elegir ser prestamistas, stakers, prestatarios o delegados de un pool de préstamos.

Los prestatarios suelen ser instituciones que necesitan fondos, como las empresas de criptomonedas, que utilizan activos digitales como Bitcoin o Ethereum como colateral para pedir prestado stablecoins como USDC. Estas instituciones a menudo necesitan obtener liquidez rápidamente, mientras que los procesos de aprobación del sistema financiero tradicional son demasiado largos y no pueden satisfacer sus necesidades.

Los prestamistas proporcionan liquidez, por ejemplo, depositando USDC o ETH, para ganar intereses. Para los prestamistas, el atractivo de Maple radica en su alta tasa de rendimiento anual y su mecanismo de gestión de fondos transparente.

Los delegados de la piscina son un equipo profesional encargado de evaluar la solvencia del prestatario y garantizar la seguridad del préstamo. Para reducir el riesgo de los prestamistas, Maple permite a los delegados de la piscina realizar una selección rigurosa de los prestatarios y monitorear en tiempo real el desempeño del préstamo.

Los apostadores poseen tokens SYRUP y comparten riesgos y recompensas a través de la apuesta. Si hay un incumplimiento del préstamo, su SYRUP puede ser utilizado para compensar las pérdidas; mientras que en condiciones normales, también pueden recibir recompensas adicionales otorgadas por la plataforma.

Por lo tanto, un proceso típico es el siguiente: el prestatario presenta una solicitud de préstamo, el fideicomisario del fondo revisa la calificación, el prestamista proporciona los fondos, el garante asegura, y el contrato inteligente ejecuta automáticamente la concesión y el reembolso, distribuyendo los ingresos según la posición de cada rol.

En cuanto a los productos de préstamos, Maple se divide en dos categorías: "acceso abierto" y "acceso por licencia".

El acceso abierto incluye SyrupUSDC, que ofrece una tasa de rendimiento anual del 6.4%, adecuado para inversiones de individuos e instituciones pequeñas. SyrupUSDC es un producto de rendimiento basado en USDC, donde los fondos ingresan al fondo de liquidez, invirtiendo en préstamos sobrecolateralizados (los prestatarios deben proporcionar activos que superen en un 50% el valor del préstamo), sin requerimiento de monto mínimo, enfatizando la liquidez y la estabilidad.

El acceso con licencia está dirigido a clientes institucionales, incluidos Blue Chip (7% APY), High Yield (9.7% APY) y Bitcoin Yield (4-6% APY), se requiere completar la verificación de identidad, la inversión mínima es de 100,000 dólares, y se proporciona servicio exclusivo las 24 horas.

Los servicios exclusivos aquí son similares a los asesores personales de un banco privado, donde los clientes institucionales pueden disfrutar de asistencia personalizada 24/7, incluyendo diseño de soluciones de préstamos, asesoramiento en gestión de fondos y resolución de problemas urgentes.

Las inversiones en Blue Chip son préstamos con alta calificación crediticia, similares a las "acciones de blue chip" tradicionales, con un riesgo relativamente bajo; High Yield se centra en carteras de préstamos de alto riesgo y alto rendimiento; Bitcoin Yield utiliza BTC como colateral para permitir que los tenedores obtengan ingresos pasivos.

De la crisis DeFi a un tamaño de gestión de activos de 20 mil millones

El mecanismo de préstamos es la principal ventaja de Maple. Sin embargo, su negocio de préstamos no fue fácil al principio.

En 2022, la industria de las finanzas descentralizadas sufrió un duro golpe: un conocido proyecto colapsó y una gran empresa de capital se declaró en bancarrota, lo que llevó a muchas plataformas DeFi a enfrentar una crisis de liquidez, y Maple no fue la excepción.

En sus inicios, Maple adoptó un modelo de colateral parcial, es decir, al solicitar un préstamo no se requería un monto de colateral completo, basándose principalmente en la reputación del prestatario para la evaluación. Este modelo conlleva un riesgo elevado y es más vulnerable ante eventos de mercado extremos, lo que llevó a que su gestión de activos se redujera a 200 millones de dólares en ciertos momentos; en algunos períodos específicos, el modelo de colateral parcial incluso provocó que la tasa de incumplimiento se disparara a más del 5%.

Frente a la crisis, Maple se transformó de manera decisiva. En 2023, la plataforma introdujo el sobrecolateral (150% de tasa de colateralización) y un mecanismo de acuerdo de terceros. Los prestatarios utilizan BTC como colateral para solicitar un préstamo en USDC, y una institución de terceros monitorea el valor del colateral, mientras Maple ejecuta contratos inteligentes. Si el precio de BTC cae por debajo de un umbral, el tercero activará la liquidación para proteger los intereses de los prestamistas.

Los ajustes en el diseño del producto no solo restauraron la confianza del mercado, sino que también proporcionaron un entorno de préstamo más seguro para los clientes institucionales.

Desde principios de este año, a medida que la narrativa principal del mercado de criptomonedas ha pasado de la especulación individual a un liderazgo institucional, y más fondos buscan rendimientos de bajo riesgo y sin riesgo, Maple Finance ha mostrado un fuerte impulso de recuperación:

El producto insignia de Maple, SyrupUSDC (stablecoin de rendimiento basado en USDC), ha visto crecer su valor total bloqueado de 166 millones de dólares a 775 millones de dólares en 11 meses, lo que refleja un aumento en la demanda del mercado por los productos de Maple.

Además, desde enero de 2025, los activos bajo gestión (AUM) han aumentado casi 10 veces, y los préstamos activos no pagados dentro del protocolo han crecido a aproximadamente 880 millones de dólares, lo que convierte a Maple en uno de los mayores proveedores de préstamos en criptomonedas.

Al mismo tiempo, el aumento de la demanda de préstamos también ha hecho que los ingresos de la plataforma sean considerables. Dado que Maple cobra una tarifa de entre el 0.5% y el 2% por cada préstamo, los ingresos mensuales de mayo de 2025 superaron el millón de dólares, estableciendo un récord de crecimiento de ingresos durante tres meses consecutivos.

De estos flujos de efectivo significativos, el 20% de las tarifas se destinará a la recompra de tokens SYRUP para recompensar a los colocadores. Esto podría explicar en parte el motivo por el cual el token SYRUP ha subido a contracorriente desde principios de este año.

En mayo de este año, una conocida empresa de servicios financieros a nivel mundial anunció un plan de préstamo de 2,000 millones de dólares en Bitcoin (BTC) y eligió a Maple como su socio preferido.

Como una institución financiera establecida en 1945, la empresa abarca negocios de negociación de bonos, bienes raíces y tecnología financiera, siendo un representante de las finanzas tradicionales. Su incorporación también marca el reconocimiento de los gigantes tradicionales hacia el crédito en cadena.

Las instituciones a menudo requieren financiamiento a corto plazo de manera flexible, y la baja eficiencia de los préstamos de los bancos tradicionales ha convertido los servicios personalizados de Maple y su mecanismo de acceso más flexible en una alternativa para el préstamo institucional.

Razones del auge逆势崛起 de SYRUP

¿Por qué SYRUP puede subir en un mercado en caída?

La demanda de préstamos por parte de las instituciones responde parcialmente a esta pregunta, pero desde un punto de vista más micro, el estado casi completamente circulante del token SYRUP también reduce en cierta medida la posibilidad de presión de venta.

Si analizamos las razones de manera más sistemática, "el bono de versión" podría ser la respuesta más sencilla. En concreto, este bono puede desglosarse en los siguientes puntos:

Características de activos refugio:

Cuando el mercado de criptomonedas cae, los inversores tienden a elegir activos de bajo riesgo y alto rendimiento. Los productos de stablecoin de Maple (como el fondo de bonos del gobierno) y los préstamos sobrecolateralizados ofrecen rendimientos estables (5-20% APY), convirtiéndose en una opción ideal como activos refugio.

El producto de rendimiento de Bitcoin (BTC Yield) ofrece a los tenedores de BTC una forma de obtener ingresos sin necesidad de vender sus activos, atrayendo así a una gran cantidad de capital institucional.

Beneficiarios directos de la narrativa de las stablecoins:

El interés de las instituciones financieras tradicionales en la blockchain ha aumentado, impulsando el crecimiento del mercado de stablecoins. Maple, como "motor de préstamos institucionales" de las finanzas descentralizadas, se beneficia directamente de esta tendencia. El capital de los inversores institucionales es grande y estable, lo que compensa las fluctuaciones emocionales del mercado minorista.

Competencia diferenciada:

En comparación con los protocolos orientados al retail, el enfoque institucional y el énfasis en las stablecoins de Maple le otorgan una ventaja en el mercado de nicho. Aunque sus competidores son fuertes, la transparencia en la cadena y la flexibilidad de Maple son más adecuadas para las instituciones nativas de criptomonedas.

El equipo sobre la定位 de需求 del producto:

Cuando algunos proyectos DeFi comienzan a centrarse en la tecnología subyacente, la infraestructura y la mejora del rendimiento, el fundador de Maple expresó en una entrevista un punto de vista sobre no construir infraestructura por construirla.

"Solo lanzaremos nuevas funciones cuando puedan resolver nuestros problemas centrales... Actualmente, nuestro objetivo principal es invertir más fondos en préstamos, no necesitamos perseguir la velocidad de transacción extrema."

Advertencia de inversión

A pesar de un desempeño fundamental sólido y el continuo aumento del precio de las criptomonedas, los inversores deben ser cautelosos y evitar seguir comprando sin pensar.

El mercado de criptomonedas ya ha demostrado en demasiados casos que un proyecto de calidad no necesariamente equivale a un aumento continuo en el valor del token. Algunos movimientos de fondos en la cadena SYRUP parecen mostrar que los primeros beneficiarios están saliendo.

Un informe de una plataforma de análisis de datos muestra que ha habido signos de una gran salida de fondos de capital inteligente y fondos de inversión.

Por ejemplo, una conocida institución de inversión ha depositado más de 10.5 millones de SYRUP en la billetera de un intercambio en los últimos 34 días. Otra institución de inversión envió más de 1.75 millones de dólares en SYRUP a una billetera de un comerciante conocido en los últimos días. De igual manera, hay otras instituciones que han enviado SYRUP a una billetera intermedia y luego la han transferido al intercambio.

Desde la perspectiva general de los últimos 90 días, la cantidad de fondos inteligentes que poseen SYRUP ha disminuido en más del 83%, mientras que el saldo de SYRUP en los intercambios ha crecido un 96%, lo que claramente es una señal de retirada temprana de fondos.

Pero al mismo tiempo, algunos grandes inversores también han comenzado a acumular SYRUP, y en los últimos 90 días, la cantidad de posiciones de los grandes inversores ha crecido un 116,000%.

Con base en estos datos, el mercado podría haber llegado a un punto de cambio y divergencia, y seguir a cualquiera de las partes conlleva riesgos de inversión.

En general, el modelo de negocio que se ajusta a la tendencia actual del mercado proporciona a Maple un mayor espacio para el desarrollo. Pero en cualquier momento específico, adoptar una actitud de espera puede ser la opción más segura.

![Interpretación de Maple Finance: Capturando la línea principal institucional, la capitalización de mercado alcanzó un nuevo máximo](