Impacto y perspectivas de las nuevas regulaciones sobre monedas estables en Hong Kong en la industria de dinero virtual en China

El Consejo Legislativo de la Región Administrativa Especial de Hong Kong aprobó el 21 de mayo de 2025 el "Proyecto de Ley sobre Monedas Estables", convirtiéndose en la primera jurisdicción del mundo en establecer un sistema de regulación integral para las monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria. Esta acción legislativa proporciona un marco legal claro para la industria de activos virtuales de Hong Kong, equilibrando la innovación financiera con la prevención de riesgos, lo que tendrá un profundo impacto en el desarrollo de la industria de dinero virtual en Hong Kong y en la China continental. Este artículo analizará el significado positivo de la aprobación de esta ley desde las perspectivas de Hong Kong y la China continental, combinando el contexto político, el impacto en la industria y las tendencias futuras.

Uno, el impacto positivo en Hong Kong

(I) Fortalecer la posición de Hong Kong como centro global de activos digitales

La aprobación del "Borrador de Regulación de Monedas Estables" refuerza aún más la posición de Hong Kong como líder en el mercado global de activos digitales. La ley especifica los requisitos regulatorios para los emisores de monedas estables, incluyendo un umbral de capital registrado de 25 millones de dólares de Hong Kong, un anclaje de la cantidad emitida de activos de reserva de 1:1, y la obligación de garantizar el derecho a la redención incondicional. Estos estándares regulatorios estrictos pero claros proporcionan un entorno de cumplimiento transparente para el mercado de monedas estables, lo que ayuda a atraer a inversores y empresas globales a elegir a Hong Kong como su centro de operaciones para negocios de monedas estables.

La Autoridad Monetaria de Hong Kong planea publicar rápidamente directrices regulatorias después de la aprobación de la ley y abrirá la solicitud de licencias a finales de 2025. Esto atraerá a varias instituciones a participar activamente, acelerando el desarrollo y la aplicación de la moneda estable en dólares de Hong Kong. El lanzamiento de la moneda estable en dólares de Hong Kong no solo puede mejorar la competitividad de Hong Kong en el ámbito de los pagos transfronterizos, sino que también impulsará el desarrollo del ecosistema Web3, inyectando nueva vitalidad a la economía digital de Hong Kong. Por ejemplo, la moneda estable en dólares de Hong Kong puede ser utilizada para liquidaciones comerciales transfronterizas de manera eficiente y a bajo costo, consolidando aún más la posición de Hong Kong como un centro financiero asiático.

(II) Promover la innovación financiera y el desarrollo tecnológico

La aprobación del "Proyecto de Ley de Monedas Estables" indica que el gobierno de Hong Kong considera las monedas estables como una parte importante de la infraestructura financiera digital, y no como una tecnología marginal. La aprobación de la ley proporciona un camino de cumplimiento claro para los emisores de monedas estables, alentando a las empresas a innovar tecnológicamente dentro de un marco regulatorio. Por ejemplo, algunos grandes grupos han entrado en la fase de pruebas del "sandbox" de monedas estables en Hong Kong, lo que indica la confianza de las empresas en el mercado de Hong Kong. Este mecanismo de "sandbox" regulatorio permite a las empresas probar productos innovadores en un entorno controlado, reduciendo los costos de cumplimiento para las startups y al mismo tiempo proporcionando espacio para la iteración tecnológica.

Las monedas estables, como componente central de las finanzas descentralizadas (DeFi), su legalización impulsará el desarrollo adicional de áreas como Web3, NFT y el metaverso. El gobierno de Hong Kong ha comenzado a planear la regulación de activos virtuales desde 2022, ha llevado a cabo consultas públicas en 2023 y lanzará un sandbox regulatorio en 2024, lo que demuestra su apoyo a largo plazo al ecosistema Web3. La aprobación de la ley estimulará aún más la aplicación de la tecnología blockchain en áreas como pagos, liquidaciones y financiamiento de cadenas de suministro, creando un ecosistema de activos digitales vibrante en Hong Kong.

(III) Mejorar la confianza del mercado y la protección de los inversores

La industria de los activos virtuales enfrenta una crisis de confianza debido a algunos eventos pasados. Hong Kong ha establecido un sistema integral de regulación de monedas estables, enfatizando la gestión de activos de reserva, la liquidez y los requisitos de prevención de lavado de dinero (AML), lo que ha reducido efectivamente el riesgo de mercado. Estas medidas aseguran la sostenibilidad del modelo de negocio de los emisores de monedas estables, al mismo tiempo que proporcionan una mayor seguridad a los inversores. Por ejemplo, el requisito de activos de reserva obligatorios de 1:1 y el derecho de redención incondicional pueden prevenir de manera efectiva el riesgo de desacoplamiento de las monedas estables, aumentando la confianza del mercado en las monedas estables.

Además, el marco regulatorio de Hong Kong busca un equilibrio entre la innovación y la protección, mostrando una actitud abierta y compatible. Este equilibrio no solo atrae la atención de empresas de criptomonedas de todo el mundo, sino que también proporciona a los inversores minoristas locales canales de inversión más seguros. Por ejemplo, algunos bancos han sido pioneros en ofrecer servicios de negociación de activos virtuales, apoyando transacciones de Bitcoin y Ethereum, y en el futuro podrían expandirse aún más al comercio de moneda estable. Este efecto demostrativo de los pioneros impulsará a más instituciones financieras a ingresar al mercado de activos virtuales, ampliando la base de inversores en Hong Kong.

(cuatro) Promover el pago transfronterizo y la interconexión financiera.

Las monedas estables tienen ventajas de bajo costo y alta eficiencia en los pagos transfronterizos. La legislación de monedas estables en Hong Kong sienta las bases para la amplia aplicación de la moneda estable de HKD. El lanzamiento de la moneda estable de HKD optimizará la interconexión financiera entre Hong Kong y otras regiones de Asia, especialmente en el contexto de la iniciativa "Una Franja y Una Ruta" y la construcción de la Gran Área de la Bahía de Guangdong-Hong Kong-Macao. Por ejemplo, la moneda estable de HKD puede utilizarse para comercio electrónico transfronterizo, liquidación comercial y financiamiento de la cadena de suministro, reduciendo costos de transacción y mejorando la eficiencia de liquidación. Esto no solo ayuda a Hong Kong a consolidar su posición como centro global de comercio, sino que también proporcionará más herramientas financieras digitales a las empresas locales.

Dos, el impacto positivo en el continente

(uno) como referencia de experiencia reguladora para el continente.

La actitud de la China continental hacia el dinero virtual es bastante estricta, prohibiendo las transacciones de negocios con criptomonedas y las ICO, pero manteniendo una postura abierta hacia la tecnología blockchain. La aprobación del "Proyecto de Ley de Monedas Estables" en Hong Kong proporciona un modelo regulador que puede ser referenciado por el continente. El marco regulatorio de Hong Kong enfatiza el equilibrio entre el cumplimiento, la prevención de riesgos y la innovación financiera, lo cual se alinea en cierta medida con los objetivos de política del continente para promover la aplicación de la tecnología blockchain en el campo financiero (como el yuan digital).

Por ejemplo, el mecanismo de "sandbox regulatorio" de Hong Kong proporciona un entorno de prueba para la emisión de moneda estable, y este modelo podría inspirar a la parte continental a explorar mecanismos de prueba similares en áreas específicas (como las monedas digitales de los bancos centrales CBDC o las finanzas de la cadena de suministro). Hong Kong, como puente entre la parte continental y el mercado internacional, su experiencia exitosa podría impulsar a la parte continental a ir levantando gradualmente las restricciones regulatorias sobre activos virtuales como la moneda estable en el futuro, especialmente en el ámbito de las monedas estables vinculadas al dólar de Hong Kong o al renminbi.

(II) Promover la internacionalización del renminbi

La ley sobre monedas estables de Hong Kong proporciona un campo de experimentación para monedas estables no vinculadas al dólar (como las monedas estables ancladas al dólar de Hong Kong o al renminbi). Aunque actualmente la regulación de monedas estables en Hong Kong se centra principalmente en las monedas estables vinculadas al dólar de Hong Kong, su actitud regulatoria abierta ofrece la posibilidad de explorar las monedas estables vinculadas al renminbi. Hong Kong, como centro offshore del renminbi, cuenta con una infraestructura financiera madura y un entorno de mercado internacionalizado, lo que lo convierte en un lugar adecuado para probar las monedas estables vinculadas al renminbi. Si las monedas estables vinculadas al renminbi tienen éxito en Hong Kong, se fomentará aún más el uso del renminbi en los pagos y liquidaciones globales, apoyando el proceso de internacionalización del renminbi.

Por ejemplo, el marco regulatorio de las monedas estables en Hong Kong podría proporcionar a las empresas del continente un canal de cumplimiento, emitiendo monedas estables ancladas al renminbi a través de Hong Kong, para el comercio y la inversión transfronteriza. Este modelo no solo puede aumentar la aceptación internacional del renminbi, sino que también puede ofrecer a las empresas del continente nuevas herramientas de financiamiento y pago, mejorando su competitividad en el mercado global.

(III) Promover el desarrollo colaborativo de la tecnología financiera en la Gran Área de la Bahía de Guangdong-Hong Kong-Macao

La Gran Bahía de Guangdong-Hong Kong-Macao es una región importante para la aplicación de la tecnología financiera y blockchain en el interior de China. La ley sobre monedas estables de Hong Kong ofrece nuevas oportunidades para el desarrollo colaborativo de la tecnología financiera en la Gran Bahía. Por ejemplo, la moneda estable de Hong Kong puede complementar al yuan digital, sirviendo conjuntamente a las necesidades de pagos transfronterizos, financiamiento comercial y financiamiento de la cadena de suministro de la Gran Bahía. La experiencia regulatoria de Hong Kong y su mercado financiero maduro pueden proporcionar orientación de cumplimiento a las empresas de la Gran Bahía, atrayendo a más empresas tecnológicas del interior a ingresar al mercado internacional a través de Hong Kong.

Además, las plataformas de intercambio de activos virtuales y los emisores de moneda estable en Hong Kong pueden colaborar con empresas del continente para desarrollar productos financieros basados en blockchain. Por ejemplo, las monedas estables pueden ser utilizadas en plataformas de financiamiento de cadenas de suministro en la Gran Área de la Bahía, para resolver el problema de financiamiento de las pequeñas y medianas empresas. Esta colaboración interregional impulsará la integración y el desarrollo del ecosistema de tecnología financiera en la Gran Área de la Bahía.

(cuatro) estimulación indirecta de la aplicación de la tecnología blockchain en el interior del país

Aunque el continente tiene una actitud cautelosa hacia el comercio de criptomonedas, la tecnología blockchain se ha aplicado ampliamente en áreas como las finanzas de la cadena de suministro, los pagos transfronterizos y la certificación de identidad digital. El proyecto de ley de moneda estable de Hong Kong proporciona un caso de éxito para la aplicación comercial de la tecnología blockchain, lo que podría estimular indirectamente a las empresas del continente a acelerar la investigación y el desarrollo de la tecnología blockchain dentro de un marco de cumplimiento. Por ejemplo, la experiencia de las pruebas "sandbox" de la moneda estable de Hong Kong puede ofrecer referencias tecnológicas a las empresas del continente, promoviendo la implementación de blockchain en el campo de la tecnología financiera.

Tres, Perspectivas de tendencias futuras

La aprobación del "Borrador de Reglamento sobre Monedas Estables" de Hong Kong marca una nueva etapa en la regulación global de las monedas estables. En el futuro, Hong Kong podría convertirse en un campo de prueba global para monedas estables no denominadas en dólares, atrayendo a más empresas internacionales a su mercado. Al mismo tiempo, el modelo regulador de Hong Kong podría servir de referencia para otros países y regiones, promoviendo la coordinación y el desarrollo de la regulación global de las monedas estables.

Para la parte continental de China, la exitosa experiencia de Hong Kong podría llevar a las autoridades regulatorias a relajar gradualmente las restricciones sobre el Dinero virtual en el futuro, especialmente en áreas relacionadas con la internacionalización del renminbi. Las empresas del continente pueden participar en el mercado global de activos digitales a través de canales de cumplimiento en Hong Kong, lo que aumenta su competitividad internacional. Además, la cooperación en tecnología financiera entre Hong Kong y la parte continental se profundizará aún más bajo el marco de la Gran Área de la Bahía de Guangdong-Hong Kong-Macao, formando un modelo de desarrollo colaborativo regional.

Cuarta, conclusión

La aprobación del "Proyecto de Ley de Monedas Estables" en Hong Kong tiene un impacto positivo y profundo en la industria de Dinero virtual de Hong Kong y de la China continental. Para Hong Kong, el proyecto consolida su posición como un centro global de activos digitales, promoviendo la innovación financiera, la protección del inversor y el desarrollo de pagos transfronterizos. Para la China continental, la experiencia reguladora de Hong Kong ofrece una referencia, promoviendo la internacionalización del renminbi, el desarrollo colaborativo de la tecnología financiera en la Gran Área de la Bahía de Guangdong-Hong Kong-Macao, y estimulando indirectamente la aplicación de la tecnología blockchain. En el futuro, a medida que el mercado de monedas estables de Hong Kong madure y se profundice la cooperación con la China continental, ambas partes ocuparán un lugar más importante en el ámbito de las finanzas digitales globales, inyectando nueva energía al desarrollo económico regional.