La regulación encriptación de la SEC se está suavizando, la industria espera que el nuevo presidente traiga un cambio.

En el primer trimestre de 2025, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) experimentó un cambio notable en su enfoque regulatorio hacia el campo de la encriptación. Con la renovación del liderazgo, la SEC comenzó a intentar una "gobernanza dialogante", estableciendo grupos de trabajo especializados, poniendo fin a varias investigaciones y lanzando una serie de reuniones de intercambio de la industria. ¿Significan estas iniciativas que la SEC está pasando de una aplicación estricta a un modelo de regulación más colaborativo? Antes de que el nuevo presidente asuma oficialmente, ¿podrán realmente estos ajustes impulsar a la industria de la encriptación hacia una nueva etapa en la que la conformidad y la innovación coexistan?

Movimientos clave recientes de la SEC: de "liderazgo en la aplicación" a "gobernanza dialógica"

Desde que asumió el cargo el presidente interino en enero de 2025, la estrategia de regulación de la SEC en el campo de la encriptación ha cambiado significativamente. El recientemente formado grupo de trabajo especializado en encriptación está liderado por comisionados de la SEC y se espera que se centre en definir las características de los activos encriptados como valores y explorar formas legales de emitir tokens. Esta medida tiene el potencial de proporcionar un marco regulatorio más claro para el mercado y atraer a más instituciones financieras tradicionales al campo de la encriptación.

La SEC también anunció que llevará a cabo cuatro mesas redondas entre abril y junio de 2025, abordando temas como encriptación de transacciones, custodia, tokenización de activos y finanzas descentralizadas. Estas reuniones estarán abiertas al público, y un comisionado de la SEC las calificó como un "sprint de primavera hacia la claridad regulatoria en encriptación", indicando que la SEC está intentando establecer reglas más claras a través del diálogo con la industria. El comisionado también declaró públicamente que la industria de encriptación necesita "límites de poder regulatorio claros y razonables", sugiriendo que en el futuro podrían impulsar la conformidad mediante la especificación de reglas en lugar de litigios.

Esta serie de cambios no solo se refleja en la estructura organizativa y en las formas de comunicación, sino que también se puede observar de manera intuitiva en algunos datos. Según documentos oficiales de la SEC, los documentos que involucran el término "blockchain" alcanzaron un máximo histórico en febrero de 2025, lo que refleja un aumento significativo en su atención hacia la encriptación.

La SEC termina la investigación de varios casos de encriptación, enviando una señal de alivio

Hasta marzo de 2025, la dinámica de aplicación de la SEC en el campo de la encriptación ha mostrado algunos ajustes, con algunos casos concluyendo en acuerdos, desestimaciones o el cierre de investigaciones, lo que muestra un cierto grado de relajación regulatoria.

• En enero de 2025, la SEC finalizó la investigación sobre los documentos relacionados con Ethereum, sin emitir un nuevo fallo sobre si se considera un valor.
• En febrero de 2025, la SEC finalizó oficialmente la investigación sobre el servicio de staking de una plataforma de intercambio, sin imponer sanciones adicionales.
• La SEC había acusado anteriormente a varios emisores de NFT de violar la ley de valores, pero en diciembre de 2024 silenciosamente retiró parte de las demandas, manteniendo solo la aplicación contra proyectos que prometían claramente retornos.
• En marzo de 2025, la SEC llegó a un acuerdo con un protocolo DeFi, el cual acordó registrar algunas funciones y pagar una pequeña multa, la SEC terminó la investigación.
• La SEC intentó acusar a un desarrollador de herramientas de privacidad de violar la ley de valores, pero en enero de 2025 abandonó la demanda y se dirigió a colaborar con otras agencias para la regulación.
• En marzo de 2025, la SEC terminó la investigación sobre una empresa de juegos y partes relacionadas, sin encontrar ninguna conducta ilegal, lo que trajo claridad regulatoria a la industria de juegos Web3.
• En marzo de 2025, una compañía de encriptación alcanzó un acuerdo preliminar con la SEC, que aceptó devolver parte de la multa.

Perspectivas futuras: Dirección de políticas después de la toma de posesión del nuevo presidente

Actualmente, la SEC todavía está dirigida por un presidente interino, que ha ajustado algunas políticas de encriptación, como la suspensión de la exigencia de que las empresas de encriptación se registren como sistemas de negociación, y ha impulsado la creación de un grupo de trabajo especial sobre criptomonedas, lo que se considera como un camino hacia el período de transición.

El nuevo candidato a presidente de la SEC tiene una amplia experiencia en regulación financiera, habiendo trabajado en la SEC y apoyado el desarrollo de la innovación y los activos descentralizados. Sin embargo, actualmente enfrenta cuestionamientos sobre conflictos de interés. Sus inversiones en el campo de la encriptación y los activos familiares han suscitado preocupaciones sobre su imparcialidad regulatoria, pero se ha comprometido a renunciar a su cargo actual y vender las acciones relacionadas si es nombrado.

La nominación del nuevo presidente sigue en la fase de audiencias del Senado, con una audiencia programada para el 27 de marzo de 2025, donde deberá responder a algunas preguntas de senadores sobre su asociación con la encriptación.

Si el nuevo presidente asume oficialmente el cargo, podría impulsar el proceso legislativo relacionado, reducir la superposición regulatoria y aclarar los criterios de clasificación entre tokens de valores y no valores.

Conclusión

Los ajustes de la SEC en los últimos tres meses marcan su intento de transición de una "regulación confrontativa" a una "gobernanza dialogante". Si la SEC puede continuar promoviendo un marco regulatorio transparente y razonable, priorizando el establecimiento de reglas específicas para las monedas estables, los servicios de staking y los protocolos DeFi, Estados Unidos podría convertirse en el centro global de innovación en encriptación; por el contrario, si las políticas son inconsistentes, los proyectos de encriptación aún podrían optar por trasladarse a regiones con un entorno regulatorio más amigable. De cualquier manera, 2025 será un punto de inflexión clave en la relación entre la SEC y la industria de encriptación.