Labubu et Moutai : La lutte intergénérationnelle des nouvelles et anciennes monnaies sociales

Récemment, un rapport d'analyse a comparé le nouvel IP Labubu avec le géant traditionnel des spiritueux, Moutai, tentant d'explorer s'il existe une répétition historique du cycle de consommation ou un profond changement de paradigme.

Bien que Labubu et Moutai possèdent tous deux des attributs de monnaie sociale, il existe des différences évidentes dans leurs fonctions sociales. Labubu est davantage basé sur les intérêts et les valeurs communs des jeunes, tandis que Moutai s'appuie davantage sur le pouvoir et les relations hiérarchiques. Cette différence reflète la distinction essentielle entre la "nouvelle consommation" et la "consommation traditionnelle".

L'analyse indique que Pop Mart, tout comme Moutai, fait face à un double défi dû aux cycles IP et aux attributs d'investissement. Si Labubu connaît une période d'attente prolongée avant le prochain IP à succès, la croissance mondiale de l'entreprise pourrait ralentir.

De plus, les risques réglementaires et la saturation du marché sont également des facteurs à ne pas négliger. Le phénomène actuel de concentration de capitaux dans le secteur de la "nouvelle consommation" est similaire à celui de l'afflux de fonds vers les actions blue chip, et la vulnérabilité de ces transactions surchargées pourrait avoir un impact majeur sur les évaluations.

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Différences générationnelles des jetons sociaux

L'équipe de recherche estime que Labubu et Moutai possèdent tous deux des caractéristiques de monnaie sociale, mais présentent des différences générationnelles évidentes :

1. Propriété sociale : Moutai dépend davantage du pouvoir et du système hiérarchique, servant principalement les occasions professionnelles ; Labubu représente plutôt la génération jeune qui se base sur des intérêts et des valeurs pour socialiser, mettant l'accent sur la valeur émotionnelle et la satisfaction immédiate.

2. Motifs de consommation : Moutai peut servir de "lubrifiant commercial", tandis que Labubu répond à la quête de valeur émotionnelle et de consommation "dopaminique" des jeunes dans un environnement social numérique, reflétant la tendance de la Chine à passer d'une économie basée sur l'investissement à une économie basée sur la consommation.

3. Processus de mondialisation : Moutai est profondément ancré dans la culture traditionnelle chinoise, la mondialisation étant encore à ses débuts ; Labubu a déjà connu un succès significatif à l'échelle mondiale, en phase avec les tendances mondiales.

Le double tranchant des risques de cycle IP et des attributs d'investissement

Dans sa croissance rapide, Pop Mart fait face à des défis similaires à ceux de Moutai, à savoir la double épreuve posée par le cycle de vie de l'IP et les attributs d'investissement des produits.

1. Risque de cycle de vie de l'IP : Moutai a une histoire de cent ans et un soutien officiel, prouvant sa capacité à traverser les cycles. En revanche, l'histoire de Pop Mart et LABUBU est plus courte, et le cycle de vie de l'IP reste un risque clé.

2. Avantages et inconvénients des attributs d'investissement : L'histoire de Moutai montre que la "capacité d'investissement" est une épée à double tranchant, elle est un catalyseur pendant les cycles de hausse et devient un amplificateur pendant les cycles de baisse.

Pop Mart gère activement les prix du marché de l'occasion afin de garantir son attrait pour les jeunes consommateurs et de créer un environnement favorable au lancement de nouveaux IP et produits.

Une réglementation et un marché encombrés qu'il est impossible d'ignorer

1. Risque réglementaire : Moutai est affecté par des politiques telles que le contrôle des prix et la campagne anti-corruption. Pop Mart n'est pas non plus dans un vide réglementaire. Avec la diversification des groupes de consommateurs et la croissance des activités à l'étranger, Pop Mart pourrait réduire le risque réglementaire d'un marché unique, mais cela pourrait néanmoins affecter les fondamentaux de l'entreprise ou provoquer des fluctuations du cours de l'action.

2. La vulnérabilité du trading en "groupe": le phénomène actuel de concentration des fonds dans le secteur de la "nouvelle consommation" est similaire à l'afflux précédent de fonds vers les actions de consommation de qualité. Les changements dans les flux de fonds et les positions peuvent avoir un impact énorme sur l'évaluation. Dans un contexte de rareté des cibles d'investissement de qualité, cette situation de "congestion" pourrait persister pendant un certain temps. Le véritable point de retournement pourrait ne survenir qu'après que les données de haute fréquence des marchés étrangers montrent un tournant, ou lorsque la forte reprise de l'économie chinoise offrira plus d'options aux investisseurs.