Analyse de la fluctuation du marché Bitcoin : facteurs à court terme et tendances à long terme

Au cours de la semaine passée, le prix du Bitcoin a connu une forte fluctuation, avec plusieurs tentatives de franchir la zone de résistance entre 24200 et 24300 dollars sans succès. Cette forte oscillation à court terme est influencée par de multiples facteurs, notamment des liquidations en chaîne, des taux de financement élevés, des changements dans le rythme des flux de fonds institutionnels et un ajustement naturel du marché.

Les liquidations en chaîne et les taux de financement élevés sont les principales raisons de la baisse du marché. Le 20 décembre, le Bitcoin a connu un ajustement significatif à 24295 dollars. À ce niveau de prix, le carnet de commandes des échanges montre qu'il existe de nombreux ordres de vente au-dessus de 24000 dollars, indiquant une forte probabilité de repli. Ensuite, au cours des 17 heures suivantes, le prix du Bitcoin est tombé à un minimum de 21815 dollars, avec une baisse de 10%. Cette chute rapide a été accompagnée de liquidations massives sur les principales bourses de contrats à terme.

Le fort effet de levier sur le marché des futures amplifie le risque de liquidation. Le taux de levier standard peut atteindre jusqu'à 100 fois, ce qui signifie qu'un investisseur n'a besoin que de 1000 dollars pour établir une position de 100 000 dollars. Plus le levier est élevé, plus le prix de liquidation est proche du prix d'ouverture, ce qui peut facilement déclencher une liquidation en chaîne en cas de forte fluctuation du marché. Le 21 décembre, lorsque le Bitcoin est tombé en dessous de 22000 dollars, environ 474 millions de dollars de contrats longs ont été liquidés de force en 4 heures.

Une liquidation à grande échelle va aggraver la fluctuation des prix, car elle oblige les traders à clôturer leurs positions en peu de temps. Sur le marché Bitcoin du 21 décembre, de nombreux détenteurs de contrats longs ont été contraints de clôturer leurs positions, entraînant une nouvelle baisse des prix.

Le taux de financement est un indicateur important mesurant la force des positions longues et courtes sur le marché à terme. Du 20 au 21 décembre, le taux de financement du Bitcoin a atteint jusqu'à 0,1%, montrant une émotion d'achat excessive. Prenons un exemple avec une position de 100 000 dollars, les frais de compensation quotidiens atteignent 300 dollars, exerçant une pression énorme sur les acheteurs.

Sur le long terme, les changements dans le rythme des flux de capitaux institutionnels pourraient déclencher un ajustement sain. Certains analystes soulignent qu'en 2020, les institutions ont été le principal moteur de la hausse du Bitcoin. Lorsque la demande des plus gros acheteurs faiblit, la probabilité d'un repli profond augmente. Cependant, même en cas d'ajustement, cela pourrait être un phénomène à court terme.

Les données on-chain montrent que l'activité des grands détenteurs sur les échanges a augmenté, ce qui accroît le risque de vente. Cependant, une forte demande d'achat pourrait rapidement compenser l'impact de la correction. La réduction des sorties de Bitcoin des échanges et l'augmentation des réserves de stablecoins indiquent une diminution des ventes actives et des signes de réinjection de capitaux hors marché.

À court terme, la demande institutionnelle reste un facteur clé. La prime du fonds Grayscale Bitcoin Trust se maintient à un niveau élevé de 41 %, reflétant un intérêt soutenu des investisseurs institutionnels. Tant que la prime reste à un niveau élevé, le risque d'une correction due à une chute soudaine de la demande institutionnelle est relativement faible.

Dans l'ensemble, la fluctuation à court terme du marché du Bitcoin s'intensifie, mais la tendance à la hausse à long terme reste inchangée. Les investisseurs doivent se concentrer sur l'orientation des flux de capitaux institutionnels, le niveau de levier et d'autres indicateurs, et gérer correctement les risques.