Exploration approfondie des opérateurs récursifs de Blockchain et de leur application dans la Finance décentralisée

Les stablecoins algorithmiques ont récemment suscité un large intérêt, beaucoup de gens pensent qu'ils pourraient réaliser l'objectif que le Bitcoin n'a pas réussi à accomplir : une monnaie mondiale entièrement décentralisée et auto-régulée. Cette idée découle, en plus d'une compréhension insuffisante des concepts de Blockchain et de monnaie, de l'introduction par les stablecoins algorithmiques d'opérateurs récursifs novateurs.

L'opérateur récursif fait référence à l'opération qui utilise l'état précédent comme entrée et génère de manière répétée le prochain état dans la transformation continue des contrats intelligents. Dans un environnement Blockchain, la transparence des données et la conception en série des contrats intelligents forment une série chronologique, et le traitement récursif d'opérations similaires peut entraîner des structures non linéaires, voire produire des effets de série géométrique. Cette caractéristique de rétroaction positive forte s'aligne parfaitement avec les attributs d'auto-renforcement des jeux en chaîne.

Cependant, la simple récursion de séries temporelles n'est pas un choix idéal, car elle fait en sorte que l'information du moment suivant soit complètement déterminée par celle du moment précédent. Il est pertinent d'attirer l'attention sur la combinaison d'opérateurs récursifs avec d'autres éléments, introduisant de nouvelles informations entre les changements d'état, reflétant les attributs de jeu et augmentant l'imprévisibilité. Cette imprévisibilité est influencée par les opérateurs récursifs, formant des attentes communes, qui à leur tour influencent d'autres opérateurs, produisant des attributs d'attente contrôlables. Nous appelons ce type d'opérateurs des opérateurs de récursion multiples.

Prenons l'exemple des stablecoins avec des algorithmes simples. L'opérateur de tarification génère le prix Pt, tandis que l'expansion de l'offre totale Mt est un opérateur de récursion multiple. Mt est une fonction de Pt, et Pt+1 dépend de Mt, établissant ainsi une relation de récursion indirecte entre Mt+1 et Mt. Avec l'opérateur de tarification, un retour négatif périodique se forme, tendant progressivement vers la stabilité des prix. Cependant, cette conception repose sur l'équilibre de la courbe d'offre et de demande, le processus de jeu se déroulant sur le marché secondaire, avec une précision limitée, ce qui peut entraîner un processus de transmission lent et rendre difficile la formation d'un équilibre stable.

L'opérateur de récursion peut non seulement fournir un retour d'information négatif, mais aussi un retour d'information positif. Par exemple, le mécanisme de rachat d'un certain système est un opérateur de récursion à retour d'information positif typique : le rachat réduit l'offre sur le marché, fait monter les prix, améliore les performances, satisfait davantage de demandes, génère plus de revenus, augmente les rachats, et ainsi fait à nouveau monter les prix. Cette méthode simple et directe, qui possède des propriétés anti-Markov, pourrait à l'avenir être privilégiée par davantage de développeurs de protocoles sur la Blockchain.

D'un point de vue purement mathématique, il n'est pas encore clair si les opérateurs récursifs peuvent construire des attributs de courte période stables. Par conséquent, il est difficile pour les stablecoins construits sur la base d'opérateurs récursifs de converger vers une structure stable. En particulier, les stablecoins algorithmiques influencent indirectement l'offre et la demande en modifiant la quantité totale, leur transmission est plus lente, et les conditions de contrainte pour atteindre un équilibre stable sont plus nombreuses, ce qui rend l'atteinte de leurs objectifs plus difficile.

Dans les opérateurs de récurrence multiples, il est crucial d'introduire de nouvelles informations. Les propriétés d'équilibre général de la Blockchain aident à introduire davantage d'informations, qui présentent une certaine incertitude dans la structure de jeu, mais qui ont néanmoins un cadre. La combinaison d'informations et d'opérateurs de récurrence établit des attentes globales, ce qui peut facilement engendrer une illusion de stabilité. Sans une analyse rigoureuse de la théorie des jeux, il est difficile de saisir les propriétés d'équilibre global, ce qui peut être contraire aux attentes.

Parfois, lors de l'introduction d'informations, il existe également des besoins de randomité. Cette hypothèse de randomité a une dépendance nulle envers l'information, et combinée avec des opérateurs récursifs, elle tend à produire des traits de stabilité. Cette randomité, qui se détache des structures de jeu et reflète les caractéristiques des algorithmes, est une direction potentielle pour le développement des stablecoins algorithmiques à l'avenir.

Dans le domaine de la Finance décentralisée, la plupart des opérateurs récursifs sont combinés avec des séries de prix, car le jeu de prix est le plus concentré en informations et difficile à prédire ou à contrôler par des algorithmes. Cependant, on dépend actuellement davantage des mécanismes AMM plutôt que de prévisions décentralisées efficaces, ce qui peut conduire à ce que le processus récursif devienne un processus déterministe ou contrôlable, ce qui va à l'encontre de l'intention initiale de la conception des opérateurs récursifs.

De plus, la quantité récursive conçue par de nombreux projets n'est pas directement liée aux variables d'offre et de demande qui déterminent les séries de prix, mais est plutôt liée à la quantité totale d'actifs. Cela peut entraîner une incapacité à atteindre directement le cœur du jeu sur le marché secondaire, et la transmissibilité des opérateurs peut être biaisée.

À l'avenir, il convient d'explorer davantage la combinaison de variables et d'opérateurs récursifs, en particulier les paramètres qui reflètent la difficulté de la concurrence sur l'ensemble du marché. Lors de la conception de la Finance décentralisée, une analyse détaillée des mécanismes de transmission d'informations des opérateurs récursifs devrait être effectuée pour éviter d'être prédit et contrôlé, afin de réaliser un système financier décentralisé plus efficace.