La société de technologie financière Antalpha soumet une demande d'IPO : nouvelles tendances dans l'industrie du Mining de Bitcoin

Récemment, une entreprise spécialisée dans les solutions financières pour le domaine du Mining de Bitcoin, Antalpha, a déposé un prospectus auprès du NASDAQ, prévoyant une introduction en bourse sous le code "ANTA". Fondée en 2022, cette entreprise entretient des liens étroits avec des géants du secteur minier, et son IPO semble cacher une signification stratégique plus profonde.

Supporters financiers de l'industrie du Mining

La principale activité d'Antalpha est de fournir des solutions de financement, de technologie et de gestion des risques aux institutions d'actifs numériques, en particulier aux mineurs de Bitcoin. L'entreprise vise à aider les mineurs à élargir leur échelle d'exploitation et à les aider à mieux faire face aux impacts des fluctuations des prix du Bitcoin grâce à des solutions de financement, comme le soutien à la stratégie "HODL" des mineurs.

La société fournit principalement des services via sa plateforme technologique Antalpha Prime, qui permet aux clients de lancer et de gérer des prêts d'actifs numériques, ainsi que de surveiller en temps réel l'état des garanties. Les revenus d'Antalpha proviennent principalement de deux sources :

1. Financement de la chaîne d'approvisionnement : comprend les prêts pour machines de minage et les prêts pour puissance de calcul, cette partie des revenus est appelée "frais de financement technologique". À la fin de 2024, la société a facilité un total de 2,8 milliards de dollars de prêts, dont environ 97 % des prêts de la chaîne d'approvisionnement sont garantis par des BTC.

2. Service de mise en relation de prêts en Bitcoin : Fournir des services de prêts garantis en Bitcoin aux clients non américains via la plateforme Antalpha Prime, ce revenu est appelé "frais de plateforme technique".

Les données financières montrent qu'Antalpha a atteint un revenu total de 47,45 millions de dollars pour l'exercice 2024, avec une croissance de 321 % par rapport à l'année précédente. L'entreprise a réussi à réaliser des bénéfices, avec un bénéfice net de 4,4 millions de dollars. À la fin de 2024, le montant total des prêts d'Antalpha s'élevait à 1,6 milliard de dollars, dont 77,4 % des prêts ont été accordés à des clients asiatiques.

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Liens étroits avec les géants du Mining

Antalpha a clairement indiqué dans son prospectus qu'il est le principal partenaire de prêt d'un géant minier. Les deux parties ont signé un protocole d'accord, convenant que ce géant minier continuera à utiliser Antalpha comme son partenaire de financement, et qu'elles se recommanderont mutuellement des clients. Tant qu'Antalpha propose des conditions compétitives, il a le droit de premier refus pour servir ce géant minier dans la recherche de clients de financement.

Cette priorité permet à Antalpha d'accéder en priorité à une vaste clientèle d'acheteurs de machines de minage, réduisant considérablement les coûts d'acquisition de clients et obtenant un flux d'affaires durable. Le prospectus mentionne également qu'Antalpha collabore étroitement avec ce géant de l'exploitation minière à tous les niveaux, de la vente à l'exploitation, en passant par la haute direction.

Une connexion plus profonde se manifeste dans la relation complexe entre Antalpha et Northstar. Historiquement, Northstar a fourni presque tous les financements pour les prêts accordés à Antalpha, et a offert des prêts garantis en Bitcoin aux clients non américains via la plateforme AntalphaPrime. Après la réorganisation de 2024, Antalpha a été détaché et transféré à l'entité cotée actuelle. Actuellement, Northstar est détenu par un trust irrévocable, dont le constituant et les bénéficiaires sont des personnalités bien connues de l'industrie.

Malgré la restructuration, Northstar reste un important fournisseur de fonds pour le service de prêt de Bitcoin d'Antalpha. D'un point de vue logique commercial, des flux de capitaux et de la synergie stratégique, Antalpha peut toujours être considéré comme un élément clé de la carte financière d'un géant minier.

Signification stratégique de l'après réduction de moitié

La signification stratégique profonde du lancement d'Antalpha est étroitement liée à l'environnement de l'industrie après la réduction de moitié du Bitcoin en 2024. L'événement de réduction de moitié a compressé les récompenses de bloc pour les mineurs, représentant un défi pour la rentabilité de l'ensemble de l'industrie du Mining. Cela signifie que la demande du marché pour des machines de Mining à haute efficacité et à faible consommation d'énergie sera encore plus pressante.

Antalpha offre un soutien financier aux clients pour l'achat de nouvelles générations de machines de minage, ce qui peut non seulement stimuler directement les ventes de machines de minage, mais aussi aider les mineurs à surmonter la pression financière causée par l'itération des équipements. De plus, avec l'augmentation du prix du Bitcoin, de plus en plus d'entreprises externes et même de sociétés cotées en bourse commencent à rejoindre l'industrie du minage, ce qui apporte de nouvelles opportunités aux fabricants de machines de minage, mais cette opportunité dépend également des fluctuations du prix du Bitcoin.

Il est à noter qu'un émetteur de stablecoin a exprimé son intérêt pour souscrire 25 millions de dollars d'actions ordinaires d'Antalpha au prix d'émission lors de cette IPO. Si l'on calcule cette investissement sur la base du prix d'émission moyen de 12 dollars par action, cela représenterait environ 54,1 % du nombre total d'actions de base émises.

De plus, Antalpha a mentionné dans son prospectus qu'il explore des plans de financement pour fournir des GPU nécessaires au domaine de l'IA. Pour les fabricants de machines de minage, cela constitue une stratégie pour résister aux risques d'incertitude de l'industrie de la cryptographie. Si Antalpha réussit dans de nouveaux domaines tels que le financement des GPU pour l'IA, sa propre croissance renforcera également indirectement la résilience de l'ensemble de l'écosystème.

Ainsi, l'IPO d'Antalpha n'est pas simplement une simple introduction en bourse d'une entreprise de technologie financière, mais plutôt une étape clé dans l'ère post-halving pour consolider la position minière, optimiser les outils financiers et préparer des forces pour le développement stratégique à long terme.