GMX V2 Développement : Liquidité hausse et problèmes de déséquilibre long/court

Récemment, GMX a obtenu 12 millions de jetons ARB dans le programme d'incitation à court terme (STIP) d'Arbitrum, ce qui représente la plus grande incitation reçue parmi les projets sur Arbitrum. GMX a déclaré qu'il utiliserait ces fonds pour soutenir le développement commun de V2 et de l'écosystème DeFi d'Arbitrum. Cet article examinera l'utilisation de ces fonds et leur impact sur le développement de GMX.

Aperçu du programme d'incitation des jetons ARB

À partir du 8 novembre, le programme STIP de 12 semaines distribuera par phases 12 millions de jetons ARB. Ces fonds seront principalement utilisés pour plusieurs aspects :

1. Inciter les fournisseurs de liquidité des contrats à terme GMX V2 et des spots, en plus des frais de transaction, à recevoir des récompenses supplémentaires en ARB.

2. Établir une incitation de 350 000 ARB pour transférer la liquidité du pool GLP de GMX V1 vers le pool GM de GMX V2.

3. Subventionner les frais de transaction GMX, faisant baisser les frais de transaction moyens à 0,02 %, afin d'améliorer la compétitivité.

4. Sponsoriser des projets développés sur GMX V2, avec une allocation maximale de 2 millions d'ARB.

Ces mesures visent à améliorer la compétitivité globale de GMX, tout en favorisant la liquidité et la hausse du volume des transactions.

Analyse des données de liquidité et de trading de GMX

À la date du 17 novembre, le programme d'incitation GMX sur Arbitrum a été mis en œuvre depuis près de 10 jours. Pendant cette période, la performance globale de GMX est la suivante :

• Liquidité totale : passée de 496 millions de dollars le 8 novembre à 528 millions de dollars le 17 novembre, hausse de 6,45 %.
• GMX V1 Liquidité : de 400 millions de dollars à 364 millions de dollars, une baisse de 9 %.
• GMX V2 Liquidité : de 96,77 millions de dollars à 164 millions de dollars, hausse de 69,5 %.

Il convient de noter que la hausse de la liquidité de GMX V2 s'est principalement produite au cours des deux premiers jours du lancement du programme d'incitation, après quoi la vitesse de croissance a clairement ralenti.

En ce qui concerne le volume des positions non réglées, il est passé de 152 millions de dollars le 8 novembre à 182 millions de dollars le 13 novembre, puis est tombé à 137 millions de dollars le 17 novembre, même en dessous du niveau avant le début des incitations.

En termes de volume d'échanges, il se distingue davantage lors des jours de forte volatilité sur le marché. Par exemple, il a atteint un pic de 555 millions de dollars le 9 novembre et de 365 millions de dollars le 16 novembre. Récemment, le volume d'échanges de V1 est toujours supérieur à celui de V2.

Problème d'équilibre long/court de GMX V2

GMX V2 a introduit une série de mécanismes d'ajustement des frais, visant à équilibrer les positions longues et courtes en attirant les arbitragistes, afin de réduire le risque pour les fournisseurs de liquidité. Cependant, les données montrent que cet objectif n'a pas encore été complètement atteint :

• Le volume total des positions longues non clôturées sur GMX V2 est de 51,66 millions de dollars, tandis que les positions courtes s'élèvent à 28,67 millions de dollars, il existe toujours un écart important.
• Certaines positions longues sur des actifs tels que SOL, DOGE et XRP ont atteint leur limite, et le rapport long/court est clairement déséquilibré.
• Prenons l'exemple de la paire de trading XRP/USD, bien qu'il existe un potentiel d'arbitrage, les opérations d'arbitrage réelles sont toujours confrontées à des défis en raison de la structure complexe des frais et de la volatilité du marché.

Conclusion

Le programme d'incitation GMX sur Arbitrum a effectivement stimulé une forte hausse de la liquidité de GMX V2 au début, mais cette dynamique de croissance ne s'est pas poursuivie. Le volume ouvert et le volume des transactions sont fortement influencés par des facteurs de marché et n'ont pas encore montré de tendance de croissance significative.

De plus, les différents pools GM de GMX V2 sont toujours confrontés à un déséquilibre dans le ratio longs/courts. Bien que certains pools GM offrent un APR élevé, les fournisseurs de liquidité peuvent faire face à des risques plus élevés en raison de la volatilité des cryptomonnaies impliquées.

Dans l'ensemble, GMX V2 a réalisé des progrès dans le domaine de la Liquidité, mais il reste des marges d'amélioration pour atteindre un équilibre entre les positions longues et courtes ainsi qu'une hausse continue. À l'avenir, l'équipe GMX pourrait devoir optimiser davantage les mécanismes d'incitation et les stratégies de gestion des risques pour réaliser un développement plus robuste.