Analyse de la tendance après la grande hausse des actions A

Ce tour du marché boursier chinois a connu une forte hausse, menant le marché mondial. Cependant, après la fête nationale, le marché a connu un recul, suscitant des discussions sur la durabilité de la tendance. Cet article analysera les fondamentaux économiques, les politiques et l'évaluation du marché sous trois angles.

I. Les fondamentaux économiques

Actuellement, la situation économique globale du pays reste globalement faible, mais des signes d'amélioration marginale apparaissent. Pendant la période de la fête nationale, le niveau de consommation a légèrement augmenté, mais cela ne s'est pas encore complètement reflété dans les principaux indicateurs économiques.

L'PMI manufacturier de septembre est de 49,8 %, en hausse de 0,7 point par rapport au mois précédent ; l'indice d'activité commerciale non manufacturière est de 50,0 %, en légère baisse de 0,3 point par rapport au mois précédent. En août, les bénéfices des entreprises industrielles de grande taille ont diminué de 17,8 % par rapport à l'année précédente, principalement en raison de l'effet de base élevé de l'année dernière.

En août, l'IPC a augmenté de 0,6 % par rapport à l'année précédente, et le chiffre d'affaires total des biens de consommation a augmenté de 2,1 % par rapport à l'année précédente. En ce qui concerne le marché immobilier, l'indice des prix de vente des logements anciens dans 70 grandes et moyennes villes continue de montrer une tendance à la baisse.

D'un point de vue des indicateurs financiers, la croissance annuelle de M1 et M2 ralentit, l'écart entre les deux atteint un niveau historique élevé, reflétant une demande insuffisante et des obstacles à la transmission de la politique monétaire. À court terme, les fondamentaux économiques restent à améliorer.

II. Politique

Récemment, la force des politiques a dépassé les attentes du marché, fournissant les conditions nécessaires à la stabilisation et au rebond des actions A. Les principales politiques comprennent :

1. La banque centrale a créé de nouveaux outils de politique monétaire pour soutenir le développement stable du marché boursier, y compris des échanges de facilité entre les sociétés de valeurs mobilières, les fonds et les compagnies d'assurance, ainsi que des prêts reconstitutifs spéciaux pour le rachat d'actions.

2. Le Bureau central des finances et la Commission des valeurs mobilières ont publié conjointement des "Directives sur la promotion de l'entrée des fonds à moyen et long terme sur le marché", visant à cultiver un écosystème d'investissement à long terme, à développer des fonds d'actions et à améliorer les politiques d'accompagnement.

Ces politiques sont principalement axées sur la réduction des coûts de financement et l'amélioration des attentes de retour sur investissement. Cependant, la reprise continue du marché nécessite également des mesures fiscales structurelles et une mise en œuvre effective des politiques.

Après la fête nationale, la Commission nationale du développement et de la réforme a tenu une conférence de presse, mais n'a pas proposé de politique de stimulation fiscale à grande échelle, ce qui est également l'une des principales raisons du repli du marché après les vacances.

Trois, évaluation du marché

D'un point de vue historique, la baisse actuelle du marché présente déjà des caractéristiques de fond en termes de durée, d'amplitude et de niveaux d'évaluation. Au 9 octobre, le niveau d'évaluation des actions A avait été rétabli près de la médiane.

Comparé au marché mondial, la valorisation du marché chinois reste relativement basse par rapport aux marchés émergents, proche de celle de la Corée.

Conclusion

Dans l'ensemble, la clé d'un véritable retournement du marché réside dans la confirmation des signaux fondamentaux à moyen terme. Actuellement, les données fondamentales ne se sont pas encore nettement améliorées, et la hausse récente est principalement alimentée par les attentes et les fonds. Un marché à forte volatilité est souvent accompagné de réactions excessives, donc un repli à court terme est compréhensible.

La politique monétaire a déjà été renforcée, et la capacité de la politique budgétaire à suivre sera le principal facteur influençant le rythme et l'espace de la hausse du marché boursier. D'un point de vue à long terme, la récente baisse ressemble davantage à un ajustement qu'à une fin de tendance. L'auteur estime que le fond du marché A-shares à moyen et long terme est déjà en place, mais que le grand marché haussier n'est pas encore arrivé.