Analyse du secteur des blockchains publiques en février 2025 : défis et innovations dans un marché en ajustement

En février 2025, le marché de la blockchain a connu un ajustement significatif, posant des défis tant aux réseaux matures qu'aux nouvelles blockchains publiques. Le Bitcoin a montré une relative stabilité, renforçant ainsi sa position dominante, tandis que la plupart des chaînes, y compris Solana, Avalanche et Ethereum, ont connu des baisses considérables. Néanmoins, l'activité de développement dans le domaine des blockchains publiques n'a pas fléchi : le lancement du mainnet de Berachain, la mise à niveau des infrastructures de Base et le lancement d'un Layer 2 d'un DEX ont été les points forts de ce mois.

Vue d'ensemble du marché

Le marché a connu un ralentissement significatif en février : le Bitcoin est passé de 98 768 USD à 84 177 USD, soit une baisse de 14,8 %, tandis que l'Ethereum a subi une plus grande chute, passant de 3 065 USD à 2 216 USD, avec une baisse de 27,7 %. Au cours de la dernière semaine du mois, alors que les inquiétudes concernant la sécurité se propageaient, la pression de vente s'est encore intensifiée.

Ce recul suit de près le marché haussier de janvier, mais les signaux du marché sont mélangés, les investisseurs oscillant entre un sentiment d'optimisme et des inquiétudes suscitées par des vulnérabilités de sécurité. Le sentiment du marché se détériore, l'appétit pour le risque diminue, en particulier dans des domaines spéculatifs comme les Memecoins. À l'échelle mondiale, le marché nord-américain affiche un optimisme prudent en raison des changements de politique, tandis que le marché Asie-Pacifique ressent plus fortement l'impact des cyberattaques.

Réglementation et changements de politique

L'ordre exécutif sur les cryptomonnaies du gouvernement Trump met l'accent sur le développement de l'autogestion et des stablecoins, offrant une rare clarté politique à l'industrie. Cependant, l'incident de piratage sur une plateforme de trading survenu le 21 février, avec des pertes atteignant 1,5 milliard de dollars, a établi un nouveau record de pertes dans l'histoire des cryptomonnaies, suscitant de nouvelles inquiétudes en matière de sécurité et provoquant un changement rapide de l'humeur du marché. Dans le même temps, l'attitude de la SEC s'est assouplie, suspendant les enquêtes sur certaines entreprises de cryptomonnaies et abandonnant son appel sur la "règle des négociants". Le projet de loi bipartisan GENIUS (Loi nationale sur l'innovation et l'établissement des stablecoins aux États-Unis) renforce encore le cadre réglementaire des stablecoins, montrant une tendance amicale de l'environnement réglementaire américain.

Le comportement des investisseurs reflète cette turbulence. La frénésie des Memecoins, alimentée par les tokens liés au président argentin Milei, a rapidement refroidi en raison de nouvelles négatives associées, entraînant un effondrement de la valorisation et une forte réduction du volume des transactions. Ce retournement suggère que le marché se retire des actifs à haut risque.

Couche 1

Les blockchains de couche 1 sont généralement sous pression, avec une diminution de la capitalisation boursière totale de 20,8 % pour atteindre 2,3 billions de dollars. La domination du Bitcoin est passée de 71,3 % à 74,2 %, tandis que la part d'Ethereum a chuté de 14,0 % à 11,9 %. La part de la chaîne BNB a légèrement augmenté à 3,7 %, mais Solana, après une chute de prix de 36,3 %, voit sa part passer de 4,0 % à 3,3 %.

Le Litecoin monte à rebours, en hausse de 1,0 % à 128,7 dollars, tandis que Solana (-36,3 %), Avalanche (-35,7 %) et d'autres affichent des performances en retard.

La TVL DeFi a diminué de 20,0 % pour atteindre 82,9 milliards de dollars, dont 44,9 milliards de dollars pour Ethereum (en baisse de 21,7 %) et 8,6 milliards de dollars pour Solana (en baisse de 34,1 %).

Berachain a émergé de manière inattendue, atteignant rapidement la sixième place après le lancement de son réseau principal le 6 février, avec une valeur totale verrouillée (TVL) de 3,2 milliards de dollars. Cette chaîne a émis 80 millions de jetons BERA, adoptant un modèle de "preuve de liquidité" - une méthode innovante de staking qui transforme la liquidité en sécurité du réseau. Après un financement de 100 millions de dollars en janvier 2024, les airdrops et les incitations aux droits de gouvernance de ce mois-ci ont stimulé l'enthousiasme du marché. Contrairement à la preuve d'enjeu traditionnelle, cette approche pourrait redéfinir la manière dont les chaînes publiques équilibrent croissance et stabilité, faisant de Berachain un projet à surveiller.

La frénésie des Memecoins sur Solana a clairement diminué. Des cas d'échec très médiatisés, comme le jeton associé au président argentin Milei, ont sapé la confiance du marché, entraînant une forte baisse des volumes d'échanges sur certaines plateformes DEX. Bien que les Memecoins ne disparaîtront pas et puissent être considérés comme des cartes à collectionner numériques, leur pic d'engouement est peut-être passé, et les traders commencent à se concentrer davantage sur les fondamentaux plutôt que sur la spéculation.

Bitcoin Layer 2 & Sidechains

La TVL des L2 et des sidechains de Bitcoin est passée de 2,7 milliards de dollars à 2,1 milliards de dollars, soit une réduction de 24,5 %. Core est en tête avec une TVL de 460 millions de dollars (en baisse de 42,0 %), suivi de Bitlayer (350 millions de dollars) et de BSquared (320 millions de dollars). BOB a affiché de bonnes performances, avec une baisse limitée de 7,9 % à 220 millions de dollars.

Sur les plateformes de taille moyenne, Merlin se comporte assez bien, avec une baisse légère de 9,3 % du TVL à 150 millions de dollars. Les petites plateformes, en revanche, subissent une pression plus importante, avec SatoshiVM en baisse de 31,5 %, MAP Protocol en baisse de 29,6 % et Interlay en baisse de 27,4 %.

Le ralentissement dans ce domaine est en accord avec les propos de Muneeb Ali, co-fondateur de Stacks, lors de Consensus 2025 : "À mesure que l'enthousiasme initial s'estompe, plus des deux tiers des projets Bitcoin Layer 2 existants disparaîtront dans les trois ans." Il prévoit que le marché fera face à de sérieux défis, et le ralentissement de l'industrie en février indique peut-être que la consolidation a déjà commencé. En regardant vers l'avenir, les plateformes capables de prouver leur utilité réelle pourraient avoir plus de durabilité que les projets qui ne se maintiennent que sur leur élan.

Ethereum Layer 2

La TVL de l'Ethereum L2 a diminué de 23,4 % pour atteindre 14 milliards de dollars. Arbitrum conserve sa position de leader avec une TVL de 4,5 milliards de dollars (en baisse de 33,4 %), tandis que Base, avec une TVL de 4,2 milliards de dollars (en baisse de 10,6 %), grimpe à la deuxième place, évinçant Optimism (2,1 milliards de dollars) à la troisième place. Polygon zkEVM a explosé de 104,1 % pour atteindre 300 millions de dollars, devenant ainsi l'un des rares points positifs de ce mois.

Base a lancé Flashblocks (confirmation de transaction plus rapide), Appchains (L3 personnalisées) et des sous-comptes de portefeuille intelligent, visant à maintenir la fidélité des utilisateurs. Unichain a lancé son mainnet le 16 février, après que son testnet ait traité un total de 95 millions de transactions, se positionnant comme un changeur de règles en matière de performance d'extensibilité, avec l'arrivée de plusieurs institutions de premier plan. La chaîne d'application Nums de Starknet, en tant qu'innovation de jeu Layer 3, montre l'avenir du design modulaire.

En attendant, Sonic EVM, bien qu'il ne soit pas un Layer 2 d'Ethereum, a attiré beaucoup d'attention avec le lancement de son mainnet Mobius le 27 février en tant que première extension de chaîne SVM de Solana, réalisant 10 000 TPS et apportant 47,6 millions de dollars de fonds à Aave en quelques jours. Ces initiatives montrent que les projets Layer 2 investissent de plus en plus dans la technologie, et non pas seulement dans le battage médiatique.

Vitalik Buterin a commenté le 19 février, soulignant que l'Ethereum doit clarifier sa position face à une concurrence de plus en plus féroce. Il a encouragé les solutions de Layer 2 à jouer un rôle de leader en matière d'évolutivité (comme une amélioration des transactions de 17 fois) et d'interopérabilité, notant qu'elles ont évolué d'une "signature multiple avancée" à un réseau puissant. Bien qu'il n'ait pas commenté directement Sonic EVM, sa compatibilité EVM et sa vitesse résonnent avec sa vision d'une "connexion sans faille à l'univers Ethereum". Cependant, il a également exprimé son mécontentement face à la tendance semblable à celle des casinos dans l'écosystème, appelant à se concentrer sur la valeur réelle plutôt que sur les bulles spéculatives.

Situation de financement

L'activité de financement ralentit, avec un total de 6 transactions en février, pour un montant de 32,4 millions de dollars. Mango Network a levé 13,5 millions de dollars pour sa chaîne hybride EVM-MoveVM, prévue pour un lancement au premier trimestre 2025. Fluent Labs a obtenu un financement de 8 millions de dollars pour développer un Layer 2 multi-machine virtuelle connectant Ethereum et Solana.

Le contenu de cet article est uniquement destiné à des fins de recherche et d'échange dans l'industrie, et ne constitue pas un conseil d'investissement. Le marché comporte des risques, et l'investissement doit être fait avec prudence.