Ondo Finance : la nouvelle étoile émergente dans le domaine des RWA

Dans un environnement de marché baissier, les projets à haut rendement ont du mal à se maintenir, et le montant total des actifs verrouillés dans le domaine DeFi a considérablement diminué. Dans ce contexte, le récit des actifs du monde réel (RWA) émerge progressivement, et le marché tourne son attention vers des catégories d'actifs à faible risque, à rendement stable et évolutives, telles que les obligations d'État américaines.

Ondo Finance a rapidement grandi pour devenir l'un des principaux projets dans le domaine des actifs réels (RWA) dans ce contexte. Récemment, la fondation Ondo a annoncé qu'elle débloquera la circulation des jetons ONDO le 18, peu après qu'une plateforme d'échange bien connue a annoncé qu'elle inclurait Ondo Finance (ONDO) dans son programme de cotation. Cette décision devrait apporter plus d'incitations et de liquidité à l'écosystème d'Ondo Finance.

Aperçu d'Ondo Finance

Ondo Finance est un protocole axé sur l'investissement en tokenisation des actifs réels (RWA), qui a lancé en janvier 2023 la version v2 de son fonds de dette publique tokenisé. Ce projet vise à offrir aux investisseurs ordinaires des opportunités d'investissement de niveau institutionnel, en introduisant des produits à faible risque et à rendement stable comme les obligations d'État américaines et les fonds du marché monétaire dans le monde de la blockchain. Cela offre aux investisseurs en chaîne une alternative aux stablecoins et permet aux détenteurs, plutôt qu'aux émetteurs, de bénéficier de la majeure partie des revenus des actifs sous-jacents.

Selon les données du secteur, la capitalisation boursière totale des obligations américaines RWA a explosé, passant de 110 millions de dollars à 863 millions de dollars, Ondo occupant la troisième place avec une taille de 125 millions de dollars dans ce segment de marché.

Les produits phares d'Ondo Finance

Ondo a lancé, par le biais de la tokenisation, les produits suivants : le $OUSG (, un titre de dette américaine tokenisé ), et le $OMMF (, un fonds du marché monétaire tokenisé ), permettant aux détenteurs de stablecoins d'investir dans des obligations et des bons du Trésor américain. Les investisseurs reçoivent des tokens représentant les droits du fonds, et Ondo perçoit des frais de gestion de 0,15 % par an.

En août 2023, Ondo a lancé le stablecoin à rendement $USDY, garanti par des obligations d'État américaines à court terme et des dépôts bancaires à vue. L'innovation du USDY réside dans le fait qu'il offre aux investisseurs du monde entier un outil d'investissement sans autorisation qui permet à la fois de stocker la valeur en dollars et de générer des rendements en dollars.

En raison des exigences de conformité réglementaire, les produits de fonds tokenisés d'Ondo ne sont disponibles que pour les clients ayant effectué un KYC. À cet effet, Ondo a collaboré avec le protocole DeFi Flux Finance pour offrir des services de prêt garanti par des stablecoins pour des tokens comme $OUSG nécessitant un investissement sous licence, permettant une participation sans autorisation au backend du protocole.

Stablecoin de rendement $USDY

$USDY est un produit de rendement en dollars destiné aux résidents non américains et aux institutions, avec comme actifs sous-jacents des obligations d'État américaines à court terme et des dépôts bancaires à vue. Les investisseurs doivent passer par le KYC pour participer, tout en conservant une parité en dollars tout en bénéficiant des rendements des obligations américaines. Actuellement, le montant total verrouillé de ce produit s'élève à 65,37 millions de dollars.

Fonds d'obligations américaines tokenisées $OUSG

$OUSG est un fonds obligataire tokenisé en dollars américains destiné aux utilisateurs institutionnels du monde entier, avec pour actif sous-jacent un ETF d'obligations d'État à court terme d'une société de gestion d'actifs renommée. Les investisseurs doivent passer par un KYC avant de pouvoir participer, et le montant total des fonds verrouillés s'élève actuellement à 114 millions de dollars.

fonds de marché de devises tokenisées $OMMF

$OMMF est un fonds de marché monétaire adossé au dollar, avec un risque relativement faible. Bien que les informations à ce sujet soient actuellement limitées, on peut supposer qu'il s'agit d'un fonds de marché monétaire conforme à la SEC, tokenisé et basé sur un modèle de rebase.

Flux Finance résout le problème de l'investissement sans autorisation

Flux Finance est une plateforme de prêt décentralisée développée par l'équipe Ondo basée sur un certain protocole de prêt open source. Étant donné que les produits frontaux d'Ondo nécessitent une adhésion KYC, Ondo collabore avec Flux Finance pour fournir des services de prêt garanti en USDC, USDT, DAI et FRAX pour des tokens comme l'OUSG qui nécessitent un investissement sous licence. Cela permet à tout utilisateur de DeFi de participer à l'autre extrémité du protocole.

Au 18 janvier, le montant total des actifs verrouillés d'Ondo s'élevait à 179 millions de dollars, dont 24,32 millions de dollars pour Flux Finance, avec un montant emprunté de 14,11 millions de dollars.

L'évolution d'Ondo Finance

Situation de financement

Ondo a été fondée en 2021 par deux anciens employés d'une grande banque d'investissement. Les fondateurs ont dirigé l'équipe de recherche et développement en blockchain de la banque, et les membres de l'équipe ont une riche expérience dans les domaines de la finance traditionnelle et des cryptomonnaies.

En août 2021, Ondo a levé 4 millions de dollars lors d'un tour de financement de seed, dirigé par une célèbre société de capital-risque, avec la participation de plusieurs institutions d'investissement en cryptomonnaies de renom. En avril 2022, Ondo a complété un tour de financement de série A de 20 millions de dollars, dirigé conjointement par deux grandes institutions d'investissement. En mai 2022, Ondo a réalisé un financement ICO de plus de 10 millions de dollars via une plateforme de crowdfunding.

économie des tokens

L'offre totale de jetons ONDO est de 10 milliards de pièces, avec un volume initial en circulation d'environ 14,3 %. Plus de 85 % des jetons seront verrouillés et seront progressivement déverrouillés au cours des 5 prochaines années. Le schéma de répartition des jetons est le suivant : 2 % pour les investisseurs ICO, 52,1 % pour les incitations écologiques, 33 % pour le développement du protocole, 12,9 % pour les investisseurs en private equity.

Résumé et perspectives

L'équipe du projet Ondo a un excellent parcours, bénéficiant d'un soutien de capitaux de premier plan, et occupe une position importante dans le domaine des obligations d'État américaines RWA. La conformité du projet est élevée, ayant subi plusieurs audits, et l'architecture du produit est mature et fiable.

Ondo s'attaque avec précision au secteur de la dette souveraine américaine (RWA), répondant à la demande actuelle du marché pour des actifs à faible risque et à rendement stable. Cependant, les défis ne doivent pas être ignorés : d'une part, il y a la concurrence féroce des pairs, certains nouveaux venus ayant réalisé une croissance impressionnante en peu de temps ; d'autre part, le problème de l'unicité des produits soulève des questions sur la manière d'élargir les canaux ou de lancer des produits plus attrayants.

À l'avenir, la capacité d'Ondo à utiliser des incitations par des jetons pour créer un cycle de croissance, ainsi qu'à explorer de nouveaux domaines d'activité en dehors des actifs réels liés aux obligations américaines, sera un facteur clé déterminant son développement à long terme.