Il y a 7 ans, Trump a personnellement nommé Powell, mais aujourd'hui, il se creuse la tête pour le forcer à démissionner.

Auteur : Fairy, ChainCatcher

Éditeur : TB, ChainCatcher

« La "rénovation" peut-elle encore ôter le président de la Réserve fédérale ? »

Trump a commencé à "bombarder" Powell dès la période des élections, et aujourd'hui, il utilise le nom de la controverse sur la rénovation pour se lancer dans une "révolte". Ce spectacle politique apparemment absurde pousse le sentiment du marché mondial vers un point critique.

Aujourd'hui, quelle pression pèse sur Powell ? Si jamais il est contraint de démissionner, quelle tempête cela provoquerait-il ?

Trump et Powell : une histoire d'amour et de haine de sept ans

Le conflit entre Trump et Powell se résume finalement à une phrase : l'un veut abaisser les taux d'intérêt, l'autre refuse de les réduire. C'est sur cette divergence fondamentale que les deux hommes sont en désaccord depuis 2018.

Il est intéressant de noter que la nomination de Powell est en fait le résultat d'une désignation par Trump. En février 2018, Powell a officiellement pris ses fonctions de président de la Réserve fédérale, nommé par Trump. À ce moment-là, Trump espérait que Powell mettrait en œuvre une politique monétaire accommodante pour soutenir la croissance économique.

En octobre 2018, Trump a critiqué publiquement Powell pour la première fois, affirmant que les hausses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale étaient "la plus grande menace" et accusant Powell d'être "fou". Leurs tensions ont commencé à être rendues publiques, et par la suite, Trump a continué à exercer des pressions sur Powell, entraînant une guerre des mots incessante.

En 2022, Powell a été nommé par Biden pour un second mandat, prolongé jusqu'en mai 2026. Avec l'entrée dans l'année électorale de 2024, la situation s'est encore intensifiée. Que ce soit pendant la campagne électorale ou après sa victoire, Trump n'a cessé de critiquer Powell pour "agir trop lentement et ne pas réduire les taux suffisamment". Au cours de ces derniers mois, Trump a demandé plusieurs fois que Powell démissionne.

Cependant, il n'est pas facile pour Trump de remplacer Powell. Selon la loi américaine, le président n'a pas le droit de destituer le président de la Réserve fédérale en raison de divergences politiques, à moins qu'il puisse fournir des preuves de "violations de la loi ou de négligence grave".

En juillet de cette année, une véritable percée est survenue. L'équipe de Trump a soudainement lancé un "nouveau scénario": Trump demande au Congrès d'enquêter sur Powell, en invoquant "un biais politique" et "des déclarations fausses devant le Congrès", accusant Powell d'être à la tête d'un projet de rénovation du bâtiment du siège de la Réserve fédérale présentant des soupçons de violations majeures.

Pendant ce temps, des rumeurs circulent selon lesquelles Powell envisage de "démissionner", ce qui a rapidement alimenté l'affaire. Sept ans de confrontation au pouvoir atteignent leur apogée.

Trump et Powell : une histoire d'amour et de haine qui dure depuis sept ans

L'ancien économiste de la Réserve fédérale, Robert Hetzel, a déclaré : "La Réserve fédérale a été poussée dans un coin."

Actuellement, Powell se trouve dans un "purgatoire" de politique monétaire : d'un côté, la politique tarifaire de Trump pourrait entraîner des pressions à la hausse sur les prix, de l'autre, le marché du travail montre déjà des signes de refroidissement. Cette double menace pose un défi à Powell et à la formulation des politiques de la Réserve fédérale.

Si la Réserve fédérale réduit trop tôt les taux d'intérêt, cela pourrait entraîner une perte de contrôle des attentes d'inflation des consommateurs ; si elle choisit d'augmenter les taux pour stabiliser l'inflation, cela pourrait provoquer des turbulences sur le marché obligataire, une flambée des taux d'intérêt ou déclencher une "panique financière".

En dehors de la crise économique, il fait également face à une intense bataille politique. Cependant, face à la pression de Trump, Powell a choisi de relever le défi. Il a demandé à l'inspecteur général de continuer l'examen du projet de rénovation du siège et a, de manière inhabituelle, pris la parole par le biais du site officiel de la Réserve fédérale, répondant en détail aux raisons de l'augmentation des coûts et réfutant les accusations de "rénovations luxueuses".

La pression économique et politique se resserre, Powell traverse une période difficile de sa carrière.

Que se passera-t-il si Powell démissionne ?

Si Powell ne peut pas résister à la pression et démissionne, le "point d'ancrage" des prix sur l'ensemble du marché financier mondial pourrait s'assouplir.

Selon Saravelos, responsable mondial de la stratégie de change chez Deutsche Bank, si Trump remplace Powell de manière forcée, l'indice du dollar pondéré par le commerce pourrait chuter de 3 % à 4 % dans les 24 heures suivant cette décision, et le marché des obligations pourrait connaître une vente allant de 30 à 40 points de base. Le dollar et les obligations supporteront une prime de risque "durable", et les investisseurs pourraient également s'inquiéter de la politisation des accords de swap monétaire entre la Réserve fédérale et d'autres banques centrales.

Saravelos a également souligné : "Ce qui est encore plus inquiétant, c'est la situation actuelle fragile du financement externe de l'économie américaine, qui pourrait entraîner des fluctuations de prix plus violentes et plus destructrices que celles que nous prévoyons."

De plus, l'équipe de stratèges d'ING, dirigée par Padhraic Garvey, a publié un rapport indiquant que la "probabilité" que Powell quitte son poste plus tôt est "faible", mais si cela se produit, cela entraînera un aplatissement de la courbe des rendements des obligations américaines, car les investisseurs s'attendront à une baisse des taux d'intérêt, à une accélération de l'inflation et à une réduction de l'indépendance de la Réserve fédérale. Ils ont également souligné que cela créerait une "combinaison mortelle" pour la dévaluation du dollar.

L'analyse de Phyrex, KOL en crypto, est davantage axée sur la perspective des actifs risqués. Son analyse indique que même si Trump parvient à remplacer Powell, il ne pourra pas nécessairement "tout contrôler" à lui seul au sein de la Réserve fédérale. Une fois que l'inflation recommencera vraiment à augmenter, le nouveau président devra finalement se conformer à une politique de resserrement. Si la Réserve fédérale commence à abaisser les taux d'intérêt en septembre alors que l'économie est stable et que le taux de chômage est bas, les actifs risqués pourraient bénéficier d'un coup de pouce à court terme, et le marché des cryptomonnaies en profitera également. Cependant, le taux d'intérêt reste actuellement à 4,5 %, et les liquidités à libérer sont encore "très abondantes".

Le siège de Powell vacille légèrement et le marché s'agite. Ce n'est pas seulement un jeu de politique monétaire, mais aussi un combat pour le pouvoir et l'indépendance.