Stablecoin: Titik pertumbuhan baru untuk pasar triliun dolar berikutnya

Esensi teknologi blockchain adalah perpanjangan dari skenario pembayaran. Stablecoin tidak hanya memiliki posisi penting di pasar cryptocurrency, tetapi juga memainkan peran yang semakin penting di bidang pembayaran global dan penyelesaian lintas batas. Saat ini, stablecoin terpusat masih menguasai lebih dari 90% pangsa pasar, di mana USDT memiliki dominasi absolut. Meskipun total penerbitan stablecoin telah melebihi 150 miliar USD, dibandingkan dengan jumlah uang M1 sebesar 200 triliun USD yang dilaporkan oleh Federal Reserve, nilai pasar stablecoin hanya mencapai 0,75%. Ini menunjukkan bahwa stablecoin masih memiliki ruang pertumbuhan yang besar di bidang pembayaran. Peluncuran protokol Taproot Assets membuka prospek luas untuk penerapan stablecoin dalam skenario pembayaran kecil yang sering, serta meletakkan dasar bagi stablecoin untuk menjadi alat pembayaran yang umum.

1. Stablecoin: Jalur Triliun Dolar di Masa Depan

Perkembangan pesat pasar stablecoin menandakan bahwa itu akan menjadi pasar triliun dolar berikutnya di bidang keuangan. Saat ini, kapitalisasi pasar stablecoin telah melewati 160 miliar dolar, dengan volume perdagangan harian mencapai lebih dari 100 miliar dolar. Negara-negara utama secara bersamaan mengeluarkan kebijakan dan regulasi terkait stablecoin, berbagai lembaga memprediksi bahwa stablecoin akan memimpin pasar triliun baru, dengan pertumbuhan utama berasal dari penerapan luas pembayaran global.

Stablecoin dibagi menjadi dua kategori besar: terpusat dan terdesentralisasi. Saat ini, stablecoin terpusat mendominasi secara absolut, dengan USDT dan USDC masing-masing menerbitkan 114,46 miliar dan 34,15 miliar dolar AS. Perusahaan Tether menghasilkan laba kotor tahunan sebesar 4,5 miliar dolar AS, menarik banyak institusi besar untuk berinvestasi.

Meskipun stablecoin memainkan peran penting dalam perdagangan kripto dan DeFi, integrasinya dengan bisnis nyata masih berada di tahap awal. Dalam jangka panjang, skenario aplikasi paling potensial untuk stablecoin terletak di bidang pembayaran, terutama pembayaran lintas batas. Saat ini, pembayaran lintas batas melibatkan banyak lembaga perantara, proses yang kompleks, biaya yang tinggi, dan waktu penyelesaian yang lama. Stablecoin tidak hanya merupakan pilihan yang lebih baik, tetapi juga saluran partisipasi ekonomi yang penting. Seiring dengan meningkatnya kepatuhan terhadap regulasi, posisi stablecoin dalam pembayaran global akan semakin penting. Di masa depan, setelah stablecoin diadopsi secara besar-besaran dalam skenario pembayaran, mereka juga dapat bergabung dengan DeFi untuk menciptakan PayFi, mewujudkan interoperabilitas, pemrograman, dan komposabilitas dalam skenario pembayaran, serta membentuk paradigma dan pengalaman produk keuangan baru yang tidak dapat dicapai oleh keuangan tradisional.

2. Protokol Aset Taproot + Jaringan Lightning: Infrastruktur Jaringan Pembayaran Global

Saat ini, stablecoin terutama beredar di jaringan ETH dan TRON, tetapi biaya transaksi di jaringan ini biasanya melebihi 1U, dan waktu transfer di blockchain melebihi 1 menit. Sebagai perbandingan, jaringan Lightning memiliki keunggulan dalam kecepatan, biaya rendah, dan skalabilitas tinggi.

2.1 Pengantar Jaringan Lightning

Jaringan Lightning adalah solusi skala lapisan kedua yang paling matang di jaringan Bitcoin. Beberapa tim mengembangkan Jaringan Lightning secara independen, termasuk Lightning Labs, Blockstream, dan ACINQ. Taproot Assets adalah protokol penerbitan aset yang dikembangkan oleh Lightning Labs.

Jaringan Lightning menciptakan saluran status dua arah untuk berfungsi. Kedua pihak membuat alamat multisignature di blockchain, yang memungkinkan transfer masuk dan keluar Bitcoin dalam batas tertentu. Kedua pihak mengirimkan data terkunci dan mencatatnya, membentuk pembayaran yang dilakukan berkali-kali. Setelah transaksi selesai, kedua pihak menyelesaikan, dan Bitcoin di alamat baru ditransfer sesuai jumlah penyelesaian kepada kedua pihak. Hanya versi terbaru yang berlaku, ditegakkan oleh kontrak Hash Time Lock. Salah satu pihak dapat kapan saja menyiarkan versi terbaru ke blockchain untuk menutup saluran, tanpa perlu kepercayaan atau kustodian.

2.2 Jaringan Lightning: infrastruktur ideal untuk pembayaran global stablecoin

Jaringan Lightning memungkinkan pengguna untuk melakukan transaksi tanpa batas di luar rantai, tanpa menyebabkan kemacetan pada jaringan Bitcoin, sambil mengandalkan keamanan jaringan Bitcoin. Secara teori, skalabilitas Jaringan Lightning tidak memiliki batas.

Jaringan Lightning telah beroperasi selama 9 tahun, dibangun di atas jaringan Bitcoin, memiliki lebih dari 57000 node dan mekanisme konsensus PoW, memastikan tingkat keamanan tertinggi. Saat ini, kapasitas Jaringan Lightning melebihi 5000 Bitcoin, dengan lebih dari 18000 node dan lebih dari 50000 saluran di seluruh dunia. Dengan membangun saluran pembayaran dua arah untuk mencapai transaksi instan dengan biaya rendah, ini sedang diintegrasikan oleh banyak penyedia pembayaran dan pedagang di seluruh dunia, secara bertahap menjadi solusi terdesentralisasi yang paling banyak disepakati di bidang pembayaran global.

2.3 Protokol Aset Taproot Menyelesaikan Kilometer Terakhir Jaringan Lightning

Sebelum protokol Taproot Assets muncul, jaringan Lightning hanya mendukung pembayaran Bitcoin, dengan skenario aplikasi yang terbatas. Meskipun sebelumnya telah ada beberapa protokol penerbitan lapisan satu Bitcoin seperti Atomical dan BRC20, mereka tidak mendukung akses langsung ke jaringan Lightning. Protokol Taproot Assets menyelesaikan masalah ini.

Sebagai protokol penerbitan aset yang dipimpin oleh Lightning Labs, Taproot Assets mirip dengan protokol Ordinals, memungkinkan siapa pun atau lembaga untuk menerbitkan koin mereka sendiri, termasuk stablecoin yang terkait dengan mata uang fiat. Keuntungannya adalah sepenuhnya kompatibel dengan jaringan Lightning, memungkinkan penggunaan stablecoin untuk pembayaran di jaringan Lightning. Ini berarti di masa depan akan ada banyak aset baru yang diterbitkan berdasarkan jaringan Bitcoin (terutama stablecoin) yang beredar di jaringan Lightning, semakin memperkuat penempatan dan pengaruh jaringan Lightning di bidang pembayaran global.

Berdasarkan keamanan dan sifat desentralisasi Bitcoin, "membuat dolar dan aset keuangan dunia menjadi berbasis Bitcoin" yang dianjurkan oleh Lightning Labs sedang menjadi kenyataan. Peluncuran protokol jaringan utama Taproot Assets menandai dimulainya penerapan stablecoin dalam skenario pembayaran berskala triliun.

3. Penjelasan Protokol Aset Taproot

Prinsip kerja protokol Taproot Assets (TA) didasarkan pada model UTXO Bitcoin dan bergantung pada peningkatan Taproot dari jaringan Bitcoin. Kedua elemen inti ini mendorong operasi yang efektif dari protokol.

3.1 Perbandingan model UTXO dan model Akun

UTXO (belum dibelanjakan transaksi output) adalah dasar yang diimplementasikan oleh Bitcoin layer dua dan protokol Ordi, Runes. Sebaliknya, sebagian besar blockchain publik seperti Ethereum dan Solana menggunakan model Akun.

Model Akun mirip dengan akun Alipay, setiap transaksi pendapatan dan pengeluaran langsung tercermin dalam perubahan saldo akun. Model UTXO dapat dianalogikan sebagai sebuah dompet, yang menyimpan cek yang dapat ditukarkan yang diotorisasi oleh orang lain dan cek yang diotorisasi oleh diri sendiri kepada orang lain, saldo dompet sama dengan nilai nominal cek yang diterima dikurangi nilai nominal cek yang diberikan. Jaringan Bitcoin setara dengan bank yang mengonfirmasi cek-cek ini, dengan menghitung saldo setiap alamat berdasarkan keadaan terbaru transaksi cek antar pengguna.

Model UTXO secara alami menghilangkan masalah double spending, memberikan keamanan yang lebih tinggi. Protokol TA sepenuhnya mewarisi karakteristik keamanan lapisan jaringan Bitcoin, menghindari risiko transfer yang salah atau terlewat. Selain itu, protokol TA menggunakan konsep penyegelan sekali pakai, di mana setiap pengeluaran UTXO yang dikonfirmasi tidak dapat digunakan lagi, memastikan aset bergerak bersama UTXO. Dalam mekanisme ini, penambang yang berhasil mendapatkan rantai terpanjang memiliki hak penafsiran akhir atas UTXO. Berbeda dengan BRC20 yang mengandalkan indeks off-chain untuk mengidentifikasi aset, protokol TA meningkatkan keamanan transaksi, menghindari serangan double spending, sekaligus menghilangkan risiko kesalahan atau tindakan jahat yang mungkin disebabkan oleh lembaga terpusat.

3.2 Upgrade Taproot untuk mewujudkan fungsi kompleks

Pembaruan protokol Taproot pada jaringan Bitcoin pada tahun 2021 memperkenalkan fungsi kontrak pintar yang sederhana. Alamat dompet dalam format P2TR dapat mewujudkan logika yang lebih kompleks melalui Bitscript, memungkinkan jenis transaksi kompleks yang baru terjadi di blockchain.

Perbaikan yang paling penting adalah penerapan tanda tangan ganda (multi-signature). Ini meningkatkan keamanan transaksi untuk pengguna institusi, alamat multi-signature memiliki panjang yang sama dengan alamat dompet pribadi, sehingga orang luar tidak dapat membedakannya, meningkatkan keamanan dan perlindungan privasi. Kemajuan teknologi ini memberikan dasar yang kokoh untuk transaksi institusi dan B2B, mendorong aplikasi bisnis yang lebih luas.

Pengalaman paling intuitif pengguna adalah perubahan format alamat dompet, alamat yang diawali dengan "bc1p..." mendukung upgrade Taproot.

3.3 Prinsip Teknologi TA

Berbeda dengan Ordinal dan BRC20, protokol TA menggunakan metode yang lebih efisien. Aset ditandai pada setiap UTXO, hanya menyimpan hash akar pohon skrip di rantai, sementara skrip disimpan di luar rantai. Aset TA dapat disimpan di saluran pembayaran jaringan Lightning dan dipindahkan melalui jaringan Lightning yang ada, mewujudkan sirkulasi antara mainnet Bitcoin dan jaringan Lightning.

Protokol TA memanfaatkan peningkatan Taproot untuk mencatat status konversi aset dalam pohon Merkle Taproot, sambil memanfaatkan sifat "segregasi sekali pakai" dari UTXO Bitcoin, untuk mencapai konsensus mengenai konversi status aset di blockchain Bitcoin. Ini memungkinkan Protokol TA untuk tidak perlu menjalankan indeks luar rantai dari protokol lain.

Protokol TA menggunakan pohon Merkle jarang untuk mengelola status aset, menetapkan standar untuk konversi status aset. Perlu dicatat bahwa hanya hash akar pohon Merkle yang ditulis ke dalam rantai Bitcoin, tidak peduli seberapa besar data aset, panjang transaksi di rantai Bitcoin tetap tidak berubah, menghindari pencemaran rantai Bitcoin.

3.4 Hubungan antara Protokol TA dan Jaringan Lightning

Peluncuran produk terbaru dari Lightning Labs, aset protokol TA dapat masuk secara seamless ke dalam jaringan Lightning Bitcoin lapisan kedua, melalui saluran TA. Ini mengubah situasi di mana jaringan Lightning hanya mendukung sirkulasi Bitcoin, memungkinkan penerbitan aset (terutama stablecoin) melalui protokol TA di blockchain Bitcoin utama, kemudian beredar dalam jaringan Lightning.

Prinsip implementasi saluran TA sama dengan saluran status, berdasarkan kontrak kunci waktu hash. Karena aset TA itu sendiri sudah ada dalam UTXO, mekanisme implementasi saluran TA tidak berubah, hanya saja saluran sekarang mendukung peredaran aset TA.

3.5 Biaya penggunaan pengguna dan masalah penyimpanan terpusat

Meskipun protokol TA hanya mencatat root hash transaksi di blockchain untuk menjaga kesederhanaan rantai Bitcoin, data aset perlu disimpan di setiap klien secara off-chain. Pengguna yang menggunakan aset TA memerlukan kunci pribadi dari UTXO yang sesuai dengan aset tersebut dan data terkait aset di pohon Merkle.

Implementasi resmi dari protokol TA (Tapd) sangat bergantung pada layanan dompet dari node Lightning (LND) dan tidak memiliki mekanisme manajemen akun. Cara desentralisasi dari jaringan Lightning adalah dengan membangun node sendiri oleh pengguna, yang cukup sulit bagi pengguna biasa, dan merupakan salah satu alasan utama mengapa jaringan Lightning belum diterima secara luas.

Saat ini, layanan dompet di jaringan Lightning sebagian besar adalah solusi dompet terkelola, yang berarti bahwa aset baru yang diterbitkan oleh TA juga akan disimpan di dompet terkelola. Di masa depan, ketika aset TA beredar dalam jumlah besar stablecoin, aset besar mungkin akan lebih memilih untuk disimpan di jaringan utama Bitcoin, sementara aset kecil dan uang receh akan diisi ulang ke jaringan Lightning untuk memenuhi kebutuhan pembayaran. Oleh karena itu, untuk penyimpanan dan manajemen keamanan aset besar, menggunakan metode yang lebih terdesentralisasi agar pengguna sepenuhnya memiliki kepemilikan stablecoin menjadi sangat penting.

4. Solusi Penyimpanan Mandiri: Menyempurnakan Jaringan Pembayaran Kilat

Berbagai solusi terdesentralisasi untuk aset TA yang beredar di jaringan Lightning telah muncul di pasar. Misalnya, LnFi telah mengusulkan solusi cloud hosting untuk menurunkan ambang batas bagi pengguna dalam mengoperasikan node jaringan Lightning.

Tim BitTap fokus pada infrastruktur desentralisasi ekosistem protokol TA, mengembangkan dompet plugin browser desentralisasi untuk TA, memberikan hak dompet yang dikelola sendiri kepada pengguna. Protokol dompet inovatif yang diajukan oleh BitTap (Bittapd) memungkinkan pengguna sepenuhnya menguasai kunci pribadi, di mana saat perlu menandatangani transaksi, Bittapd mewakili pengguna untuk berinteraksi dengan Tapd, mewujudkan pengalaman desentralisasi dan jaminan keamanan yang mirip dengan dompet Metamask.

Pengguna dapat menggunakan dompet BitTap untuk menyimpan dan mentransfer aset stablecoin di jaringan utama Bitcoin, serta bebas memutuskan untuk mentransfer koin sisa ke jaringan Lightning. Protokol Bittapd berfungsi sebagai agen terdesentralisasi untuk protokol TA, mengubah sistem akun terpusat asli Tapd menjadi solusi terdesentralisasi, sekaligus menangani komunikasi jaringan dan tugas pengalihan saat pengguna dompet plugin mengajukan permintaan transaksi.

![Taproot Assets: stablecoin di jalur melebihi nilai pasar triliun berikutnya naik](