Perubahan Besar di Dunia Aset Digital: Perusahaan Pertambangan Bitcoin Beralih ke Ethereum

Dalam bidang aset digital, sebuah perubahan strategi yang menarik sedang berlangsung. Perusahaan yang terdaftar di Nasdaq, Bit Digital, mengumumkan keputusan berani pada bulan Juni 2025: melalui penawaran umum senilai 150 juta USD, perusahaan akan secara bertahap keluar dari bisnis penambangan Bitcoin dan sepenuhnya beralih ke staking Ethereum dan operasi dana. Dana besar ini akan sepenuhnya digunakan untuk membeli Ethereum (ETH), menjadikan Bit Digital salah satu perusahaan dengan komitmen finansial terbesar terhadap ETH di pasar terbuka.

Langkah ini bukan sekadar penyesuaian bisnis yang sederhana, tetapi merupakan transformasi strategis yang penuh keberanian. Bit Digital berencana untuk secara bertahap menjual atau menutup bisnis penambangan Bitcoin-nya, dan secara bertahap mengubah aset Bitcoin yang dimilikinya menjadi Ether. Hingga 31 Maret 2025, perusahaan telah memegang sekitar 24.434 Ether dan 418 Bitcoin, yang menjadi dasar bagi strategi "purisme Ether" di masa depan.

Keputusan ini memicu pemikiran mendalam di industri tentang arah perkembangan industri aset digital. Bitcoin dulu dianggap sebagai "emas digital", dan bisnis penambangannya pernah menjadi cara paling populer untuk menghasilkan uang di bidang aset digital. Namun, dengan munculnya serangkaian tantangan, serta semakin matangnya ekosistem Ethereum, pergeseran Bit Digital dapat menjadi pertanda perubahan struktural yang mendalam dalam industri.

Untuk memahami keputusan Bit Digital, perlu untuk memeriksa lingkungan makro pasar cryptocurrency pada tahun 2024-2025. Meskipun harga Bitcoin melewati angka $100,000 pada awal 2025, industri penambangan Bitcoin menghadapi tantangan struktural yang belum pernah terjadi sebelumnya. Peristiwa "pengurangan setengah" Bitcoin pada April 2024 langsung menyebabkan hadiah blok untuk penambang berkurang dari 6.25 BTC menjadi 3.125 BTC. Pada saat yang sama, kesulitan penambangan terus meningkat, dan hashrate tidak menurun malah meningkat, mencapai 831 EH/s pada 1 Mei 2025. Pendapatan dari biaya transaksi mengalami penurunan besar, dengan harga hashrate jatuh dari $0.12 pada April 2024 menjadi sekitar $0.049 pada April 2025. Biaya energi yang tinggi dan permintaan untuk peningkatan peralatan yang terus-menerus, memperkecil ruang laba banyak perusahaan penambangan. Pendapatan penambangan Bitcoin Bit Digital pada kuartal pertama 2025 turun 64% year-on-year menjadi $7.8 juta, dengan jumlah Bitcoin yang ditambang bahkan turun tajam 80% menjadi 83.3 koin, mencerminkan kesulitan yang dihadapi industri.

Sebagai perbandingan, Ethereum berhasil beralih dari proof of work (PoW) ke proof of stake (PoS) setelah menyelesaikan "The Merge" pada tahun 2022. Perubahan ini mengurangi konsumsi energinya sebesar 99,95%, menjadikannya pilihan yang lebih berkelanjutan dan ramah lingkungan, menarik perhatian investor institusi yang mencari pendapatan stabil dan pengurangan biaya operasional.

Bit Digital baru-baru ini menerbitkan 75 juta saham biasa dengan harga 2 dolar AS per saham, berhasil mengumpulkan 150 juta dolar AS. Penjamin emisi juga memiliki opsi penjatahan tambahan selama 30 hari, yang memungkinkan mereka untuk membeli tambahan 11,25 juta saham. Penggalangan dana ini menyebabkan dilusi ekuitas yang signifikan bagi pemegang saham yang ada: sebelum penerbitan (hingga September 2024), Bit Digital telah menerbitkan modal saham sebesar 128,05 juta saham, dan tambahan 75 juta saham berarti jumlah saham beredar meningkat sebesar 58,5%, yang mengakibatkan dilusi ekuitas pemegang saham yang ada hampir 37%. Perlu dicatat bahwa hasil penggalangan dana ini akan "digunakan khusus untuk membeli Ether", bukan untuk pertumbuhan operasi atau pengurangan utang. Ini membuat perusahaan sepenuhnya terpapar pada fluktuasi harga Ether setelah transformasi strategis, di mana kesehatan keuangan dan kinerja harga sahamnya akan terkait langsung dengan valuasi ETH.

Keputusan transformasi Bit Digital juga tercermin dalam rencana konversi asetnya yang komprehensif. Perusahaan berencana untuk secara bertahap mengonversi 417,6 Bitcoin (senilai sekitar 34,5 juta USD) yang dimilikinya per 31 Maret 2025 menjadi Ether, dan menjual atau melikuidasi bisnis penambangan Bitcoin globalnya, termasuk fasilitas di Amerika Serikat, Kanada, dan Islandia, dan hasil bersihnya juga akan diinvestasikan kembali ke ETH. Ini berarti Bit Digital akan menjadi "perusahaan manajemen dana dan staking Ethereum yang murni."

Bit Digital memilih untuk sepenuhnya meninggalkan penambangan Bitcoin, sebagai respons rasional terhadap kesulitan mendalam dalam industri. Setelah pemotongan setengah Bitcoin pada tahun 2024, profitabilitas penambangan menyusut secara signifikan, dan Bit Digital hanya menambang 83,3 Bitcoin di kuartal pertama tahun 2025, turun 80% dibandingkan tahun lalu. Karakteristik "konsumsi energi tinggi" dan "bermodal besar" dari penambangan Bitcoin membuatnya tidak berkelanjutan di bawah fluktuasi pasar dan dampak pemotongan setengah. Penambangan memerlukan investasi terus-menerus dalam perangkat keras baru dan menghadapi biaya operasional yang terus meningkat, sementara staking Ethereum "bergantung pada mesin yang lebih murah dan konsumsi energi yang lebih rendah", sehingga secara signifikan mengurangi biaya operasional dan jejak lingkungan.

Inti dari transformasi strategis Bit Digital terletak pada pemahaman mendalam tentang perbedaan mendasar antara mekanisme bukti kerja (PoW) Bitcoin dan mekanisme bukti kepemilikan (PoS) Ethereum. Mekanisme PoW Bitcoin terkenal dengan keamanan dan karakteristik desentralisasinya yang kuat, tetapi biayanya adalah konsumsi energi yang sangat besar, dengan penggunaan listrik mencapai 67 hingga 240 terawatt-jam setiap tahun, dan konsumsi energi per transaksi sekitar 830 kilowatt-jam. Ini tidak hanya menimbulkan masalah lingkungan, tetapi juga membuat penambang menanggung biaya listrik yang tinggi dan investasi perangkat keras khusus.

Sebagai perbandingan, mekanisme PoS yang dialihkan setelah "penggabungan" Ethereum menunjukkan efisiensi energi yang luar biasa. Sistem PoS memungkinkan validator untuk mempertaruhkan aset digital dan berpartisipasi dalam keamanan jaringan dan verifikasi transaksi, menghilangkan kebutuhan perhitungan yang memakan energi. Konsumsi energi Ethereum pun turun sebesar 99,95%, dengan konsumsi energi per transaksi hanya 50 kilowatt jam. Peningkatan efisiensi ini menjadikannya solusi blockchain yang lebih berkelanjutan dan secara signifikan mengurangi biaya operasional, memberikan pilihan menarik bagi perusahaan yang mencari keuntungan stabil dan mengurangi pengeluaran.

Kemunculan derivatif staking likuid (LSDs) semakin meningkatkan daya tarik staking Ethereum. LSDs memungkinkan pengguna untuk mendapatkan token derivatif yang mewakili aset staking mereka (seperti stETH untuk Ethereum) sambil melakukan staking pada aset kripto. Token derivatif ini dapat diperdagangkan secara bebas dalam ekosistem keuangan terdesentralisasi (DeFi) atau digunakan sebagai jaminan, sehingga pengguna dapat mempertahankan likuiditas dana sambil mendapatkan imbalan staking. Mekanisme ini secara signifikan meningkatkan efisiensi modal dan menurunkan hambatan untuk berpartisipasi dalam staking.

Dalam bidang cryptocurrency, diskusi tentang apakah Ethereum dapat melampaui Bitcoin pada tahun 2025 selalu menjadi fokus. Berbagai investor institusi memiliki pandangan yang berbeda tentang hal ini, mencerminkan pemahaman yang berbeda tentang aset digital: Bitcoin sebagai penyimpan nilai dan Ethereum sebagai platform yang dapat diprogram dan inti inovasi ekosistem.

Perubahan strategi besar Bit Digital adalah cerminan dari perubahan "arah" dalam industri cryptocurrency, serta respon berani terhadap dinamika pasar dan perkembangan teknologi. Kasus ini dengan jelas mengungkapkan tren pasar cryptocurrency yang beralih dari "pertumbuhan liar" ke "pengelolaan yang lebih baik". Di masa lalu, persaingan daya komputasi dan narasi "emas digital" mendominasi pasar. Namun sekarang, dengan matangnya mekanisme PoS Ethereum, fokus industri sedang beralih ke efisiensi modal, keberlanjutan lingkungan, dan pendapatan yang dapat diprediksi.

Melihat ke depan, industri kripto akan terus fokus pada resonansi efisiensi, keberlanjutan, dan kepatuhan. Inovasi teknologi akan terus mengurangi konsumsi energi, meningkatkan kecepatan transaksi dan skalabilitas. Sementara itu, seiring dengan semakin jelasnya lingkungan regulasi, kepercayaan investor institusi untuk berpartisipasi akan semakin meningkat. Keputusan transformasi Bit Digital tidak hanya berkaitan dengan nasib sebuah perusahaan, tetapi juga akan memberikan pengalaman dan inspirasi berharga bagi seluruh bidang aset digital dalam bagaimana beradaptasi, berinovasi, dan mencapai kesuksesan jangka panjang di pasar yang terus berkembang.