SEC menerbitkan panduan pendaftaran sekuritas enkripsi menjelaskan persyaratan pengungkapan untuk perusahaan Blockchain

Departemen Keuangan SEC Amerika Serikat merilis dokumen pandangan karyawan baru pada 10 April, yang menjelaskan secara rinci bagaimana hukum sekuritas federal berlaku untuk proses pendaftaran dan penerbitan sekuritas terkait enkripsi.

Pernyataan ini mencakup berbagai aspek, termasuk bagaimana perusahaan harus menyajikan operasi bisnisnya, desain token, struktur pemerintahan, rincian teknis, dan laporan keuangan. Meskipun dokumen ini tidak menetapkan regulasi baru, ia mencerminkan harapan staf SEC saat ini terhadap dokumen yang disiapkan perusahaan untuk diajukan, sekaligus menunjukkan bahwa kepemimpinan baru SEC mengambil sikap yang lebih terbuka terhadap enkripsi.

Panduan ini terutama ditujukan untuk dokumen pengajuan yang disampaikan berdasarkan Undang-Undang Sekuritas tahun 1933 dan Undang-Undang Perdagangan Sekuritas tahun 1934, bertujuan untuk membantu entitas yang terlibat dalam penerbitan token atau membangun platform berdasarkan infrastruktur blockchain. Dokumen pengajuan ini dapat mencakup berbagai formulir pendaftaran, seperti formulir S-1 untuk penerbitan publik, formulir 10 untuk laporan perusahaan, formulir 20-F untuk penerbit asing, dan formulir 1-A untuk pengecualian Regulation A.

Sesuai dengan panduan, perusahaan harus secara jelas menguraikan strategi pendapatannya, tonggak proyek, serta kerangka teknologi yang mendasari aset digital terkait. Jika aset enkripsi memiliki fungsi tertentu dalam bisnis, seperti mendukung perdagangan, tata kelola, atau akses layanan, informasi ini harus dijelaskan dalam bahasa yang mudah dipahami. SEC juga meminta agar deskripsi ini konsisten dengan konten dalam materi promosi seperti buku putih dan dokumen pengembang.

Untuk proyek yang masih dalam pengembangan, pedoman menyarankan perusahaan untuk menguraikan tonggak kunci, jadwal yang diharapkan, sumber pendanaan, serta peran token atau jaringan setelah peluncuran. Ini termasuk penjelasan tentang mekanisme konsensus, biaya transaksi, dan apakah jaringan menggunakan perangkat lunak sumber terbuka atau proprietary.

SEC juga telah mencantumkan persyaratan khusus untuk pengungkapan risiko investasi, termasuk volatilitas token, batasan likuiditas, klasifikasi hukum, dan kerentanan keamanan. Misalnya, jika model bisnis perusahaan bergantung pada blockchain pihak ketiga atau jaringan eksternal lainnya, maka ketergantungan tersebut harus dijelaskan. Hal yang sama berlaku untuk pengaturan dengan pembuat pasar atau kustodian.

Penerbit harus mengungkapkan apakah token memiliki hak suara, mekanisme berbagi keuntungan, atau program penebusan, serta bagaimana hak-hak ini disampaikan atau dimodifikasi. Pedoman juga mengharuskan penyediaan informasi tentang bagaimana token dibuat, apakah jumlah pasokan tetap, serta apakah periode vesting atau periode penguncian berlaku.

Jika kontrak pintar mengendalikan perilaku token, maka kode harus diserahkan sebagai lampiran, dan setiap pembaruan yang dilakukan harus tercermin dalam revisi di masa depan. Selain itu, perusahaan harus menjelaskan cara pelacakan kepemilikan token, alat yang diperlukan untuk mentransfer aset, serta biaya terkait dengan transfer tersebut.

Perusahaan juga perlu mengungkapkan informasi tentang pimpinan dan personel kunci, termasuk individu atau entitas yang mungkin memainkan peran penting dalam pengambilan keputusan tetapi tidak memiliki gelar resmi. Untuk produk trust atau produk yang diperdagangkan di bursa, konten yang diungkapkan harus mencakup informasi tentang penggagas dan manajer mereka.

Pengungkapan finansial harus mengikuti standar akuntansi yang ditetapkan, SEC mendorong perusahaan yang menghadapi situasi pelaporan baru untuk berkonsultasi dengan kantor kepala akuntan mereka.

Meskipun panduan karyawan ini tidak memiliki kekuatan hukum, panduan ini memberikan titik referensi penting bagi entitas terkait enkripsi dalam proses pendaftaran. Ini mencerminkan meningkatnya perhatian SEC terhadap pasar enkripsi, karena semakin banyak perusahaan yang mencari untuk beroperasi di pasar publik dan mengumpulkan dana melalui produk berbasis blockchain.