Analisis Prospek Listing ETF Aset Kripto di Hong Kong dan ETF ETH di Amerika Serikat

Baru-baru ini, Hong Kong menyambut peluncuran ETF spot aset virtual pertama, yang menandai terobosan penting bagi produk investasi enkripsi di pusat keuangan Asia. Sementara itu, pasar AS juga terus meningkatkan harapannya terhadap ETF spot Ethereum, meskipun ketidakpastian regulasi masih ada. Artikel ini akan membahas secara mendalam perkembangan terbaru ini dan dampak potensialnya.

ETF aset virtual Hong Kong resmi diperkenalkan

Pada 30 April, Bursa Saham Hong Kong menyambut pencatatan 6 ETF spot aset virtual, yang masing-masing diluncurkan oleh tiga perusahaan manajemen aset terkenal, mencakup dua cryptocurrency utama yaitu Bitcoin dan ETH. Langkah ini memberikan saluran baru bagi investor Hong Kong untuk mengakses aset kripto, serta mencerminkan sikap terbuka Hong Kong dalam inovasi keuangan.

Seorang eksekutif dari perusahaan dana besar menyatakan dalam wawancara dengan media bahwa peluncuran ETF ini membuka bidang investasi baru bagi investor yang memegang renminbi. Ia juga mengungkapkan harapannya terhadap kemungkinan investor daratan Tiongkok untuk berpartisipasi di pasar ini di masa depan, meskipun saat ini produk-produk ini hanya terbatas untuk investasi oleh penduduk Hong Kong.

Namun, dari data perdagangan hari pertama, kinerja ETF ini tidak sepenuhnya memuaskan. Total volume perdagangan enam ETF hanya mencapai 87,58 juta HKD, jauh dibandingkan dengan volume perdagangan hari pertama ETF Bitcoin di AS yang mencapai 4,6 miliar USD. Meskipun demikian, para pelaku industri tetap optimis terhadap prospek produk-produk ini. Beberapa analisis berpendapat bahwa, mengingat ketidakstabilan pasar saham dan real estat di China, dalam jangka panjang, kelompok orang kaya di China mungkin akan berinvestasi dalam ETF aset enkripsi di Hong Kong melalui berbagai cara.

Analisis Prospek ETF Spot ETH di Amerika Serikat

Di Amerika Serikat, topik ETF spot Ethereum juga menarik perhatian. Baru-baru ini, sebuah perusahaan manajemen aset terkenal mengunggah informasi produk ETF Ethereum mereka ke situs web Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) di Amerika Serikat, yang dianggap sebagai langkah pertama dalam proses perdagangan. Namun, masih ada ketidakpastian apakah akhirnya akan mendapatkan persetujuan dari SEC.

Pada bulan Februari tahun ini, beberapa lembaga keuangan besar mengajukan permohonan ETF spot Ethereum kepada SEC. Namun, SEC baru-baru ini menunda keputusan mengenai permohonan tersebut, dengan alasan perlu dilakukan pemeriksaan lebih lanjut terhadap proposal perubahan aturan dari bursa terkait. SEC akan memiliki waktu tambahan 45 hari untuk melakukan evaluasi, dengan batas waktu hingga 11 Juni.

Dibandingkan dengan Bitcoin ETF, prospek Ethereum ETF tampaknya kurang optimis. Seorang analis ETF memperkirakan bahwa kemungkinan SEC menyetujui Ethereum ETF pada bulan Mei hanya 35%. Dia berpendapat bahwa sikap SEC terhadap aplikasi Ethereum ETF relatif negatif, yang mungkin mengisyaratkan pertimbangan strategis dari regulator. Selain itu, posisi ketua SEC yang menyatakan bahwa Ethereum mungkin dianggap sebagai sekuritas juga menambah kompleksitas dalam proses pengambilan keputusan.

Beberapa analis lembaga keuangan memperkirakan bahwa persetujuan regulasi untuk ETF Ethereum spot mungkin akan terus tertunda, dan akhirnya mungkin perlu diselesaikan melalui litigasi, mirip dengan kasus sebelumnya yang mendorong SEC untuk mempertimbangkan kembali permohonan ETF Bitcoin.

Meskipun menghadapi tantangan, investor dan perusahaan AS tetap aktif berjuang untuk disetujuinya ETF spot ETH. Mereka percaya bahwa membangun hubungan antara enkripsi dan produk keuangan tradisional adalah langkah besar. Saat ini, langkah selanjutnya dari SEC masih belum jelas, tetapi jika ETF spot ETH akhirnya disetujui, itu akan menandai sikap yang lebih terbuka dari regulator AS terhadap enkripsi.

Apakah Ethereum akan dianggap sebagai sekuritas?

Baru-baru ini, beberapa media melaporkan bahwa ketua SEC setidaknya telah mulai mencoba untuk menganggap ETH sebagai sekuritas yang tidak terdaftar sejak satu tahun yang lalu. Sebuah perusahaan teknologi blockchain sedang mempertanyakan tindakan SEC ini melalui jalur hukum.

Menurut laporan, pada Maret 2023, departemen penegakan SEC menyetujui surat perintah penyelidikan resmi terhadap "ETH 2.0", memberikan wewenang kepada staf untuk menyelidiki dan memanggil pihak-pihak terkait yang terlibat dalam perdagangan ETH. Sumber-sumber mengklaim bahwa mereka dipaksa untuk menandatangani perjanjian kerahasiaan. Sebagai salah satu perusahaan yang menerima panggilan SEC, sebuah perusahaan blockchain mengungkapkan bahwa mereka baru-baru ini juga menerima pemberitahuan peringatan dari SEC, dan mungkin menghadapi tindakan penegakan hukum yang potensial.

Dari sudut pandang sejarah, ketua SEC selalu bersikap ambigu terhadap apakah Ethereum termasuk dalam kategori sekuritas. Pada sidang kongres di bulan April 2023, ketika ditanya secara langsung mengenai masalah ini, dia memilih untuk menghindarinya.

Seorang anggota parlemen dari suatu negara baru-baru ini mengomentari hubungan yang semakin tegang antara SEC dan industri enkripsi, ia menuduh ketua SEC telah menyesatkan Kongres mengenai masalah kualifikasi Ethereum. Anggota parlemen tersebut menekankan bahwa terdapat kontradiksi yang jelas antara pernyataan publik SEC dan tindakan mereka di balik layar, mencerminkan sifat sewenang-wenang dan tidak konsisten dari cara pengaturan.

Perlu dicatat bahwa hingga tahun 2018, sikap SEC terhadap Ethereum cukup jelas: menganggapnya bukan sekuritas. Namun, setelah ketua SEC saat ini menjabat, posisi lembaga tersebut tampaknya mengalami perubahan yang halus. Khususnya setelah Ethereum beralih ke mekanisme konsensus PoS pada tahun 2022, ketua SEC menyatakan bahwa tindakan pengguna yang mengunci token untuk mendapatkan imbalan di blockchain PoS mungkin memenuhi definisi sekuritas.

Di bawah kepemimpinan Ketua SEC saat ini, SEC telah mengambil tindakan penegakan hukum terhadap beberapa bursa enkripsi, dengan alasan bahwa platform-platform ini menjual sekuritas yang tidak terdaftar. Namun, hingga saat ini, Ethereum belum secara langsung diakui sebagai sekuritas dalam tuntutan hukum SEC mana pun.

Sebuah perusahaan blockchain percaya bahwa langkah SEC ini adalah "perebutan kekuasaan" yang disengaja. Perusahaan tersebut menantang tindakan SEC dari dua sisi: pertama, mereka bersikeras bahwa ETH tidak memenuhi definisi sekuritas, kedua, mereka menuduh SEC secara tidak adil menargetkan produk mereka.

Untuk masalah hukum yang sedang berlangsung ini, SEC memilih untuk tidak berkomentar. Para ahli industri percaya bahwa kasus-kasus ini mencerminkan ketidakpastian dalam lingkungan regulasi cryptocurrency di Amerika Serikat, yang dapat mempengaruhi klasifikasi masa depan ETH. Ada pandangan bahwa upaya SEC untuk mengklasifikasikan ETH sebagai sekuritas adalah langkah strategis, dengan tujuan untuk mendapatkan kekuasaan regulasi atas ETH dan token-token yang diduga sekuritas lainnya. Mengingat Ethereum sebagai blockchain dengan kapitalisasi pasar terbesar kedua, serta sebagai platform dasar bagi sebagian besar DeFi, DAO, dan NFT mainstream, mengklasifikasikannya kembali sebagai sekuritas pasti akan memiliki dampak besar pada seluruh industri aset kripto.