Analisis Kerangka Regulasi Stablecoin Hong Kong: Penjelasan Rincian "Peraturan Stablecoin" dan Dampak terhadap Industri

Pada 29 Mei 2025, Hong Kong secara resmi merilis "Peraturan Stabilcoin", dan mengumumkan akan mulai berlaku pada 1 Agustus. Langkah ini menarik perhatian luas di bidang teknologi keuangan. Artikel ini akan memberikan penjelasan rinci tentang peraturan tersebut, serta membahas potensi dampaknya terhadap industri.

I. Interpretasi Kerangka Regulasi

1. Objek pengawasan

Peraturan mendefinisikan objek yang diatur sebagai "stablecoin yang ditentukan", yaitu stablecoin yang sepenuhnya merujuk pada satu atau lebih mata uang resmi, unit perhitungan yang ditetapkan oleh otoritas moneter, atau bentuk penyimpanan nilai ekonomi, untuk mempertahankan stabilitas nilai. Sebenarnya ini adalah stablecoin yang terikat pada mata uang fiat.

2. Rentang Aktivitas Terbatas

• Mengeluarkan stablecoin yang ditentukan di Hong Kong
• Mengeluarkan stablecoin yang terikat pada dolar Hong Kong di luar Hong Kong
• Kegiatan lain yang ditentukan oleh petugas manajemen keuangan
• Mempromosikan kegiatan di atas kepada publik

3. Syarat pengajuan lisensi

Pemohon harus memenuhi standar minimum berikut:

• Kekuatan keuangan: tidak kurang dari 25 juta HKD modal saham atau aset setara
• Manajemen Aset Cadangan: Mengalokasikan aset cadangan yang sangat likuid, sesuai dengan jumlah penerbitan stablecoin
• Mekanisme penebusan: memberikan hak penebusan tanpa hambatan kepada pemegang
• Permintaan manajemen: memiliki pengetahuan dan pengalaman profesional
• Manajemen Risiko: Membangun sistem pengendalian risiko yang lengkap
• Pengungkapan informasi: menerbitkan buku putih, menyediakan informasi transparan

4. Kewajiban kepatuhan pemegang lisensi

• Membayar biaya tahunan
• Nomor lisensi yang ditampilkan secara publik
• Terus memenuhi standar minimum
• Kewajiban Laporan Perubahan

5. Otoritas Pengawas Keuangan

Otoritas moneter memiliki kekuasaan regulasi yang luas, termasuk:

• Persetujuan dan Pemberian Lisensi
• Pengawasan Harian
• Investigasi dan Pengumpulan Bukti
• Menangguhkan atau mencabut lisensi

Dua, Arti dan Dampak Peraturan

1. Menetapkan sistem regulasi stablecoin, merebut "hak pencetakan digital"

2. Mendorong RWA end-to-end closed loop, untuk memperluas skenario aplikasi stablecoin yang lebih luas

3. Membuka saluran dana institusi untuk proyek yang patuh, mengurangi tekanan likuiditas di dalam rantai

4. Mengeksplorasi ruang kebijakan untuk stablecoin Renminbi di masa depan

Tiga, Kesimpulan

Hong Kong menjadi yang pertama membangun kerangka regulasi stablecoin, memberikan referensi penting bagi kebijakan mata uang digital global. Ini bukan hanya inovasi keuangan lokal, tetapi juga merupakan penataan strategi untuk ekosistem Web3 dan bahkan tatanan mata uang global. Bagi seluruh industri, ini adalah tantangan sekaligus peluang.