Bidang Stablecoin Baru: Pertarungan Antara Regulasi Global dan Raksasa Bisnis

Baru-baru ini, pasar stablecoin global telah menghadapi gelombang baru. Di tengah semakin jelasnya sikap regulasi, indeks terkait meningkat secara signifikan selama beberapa hari di pertengahan Juni. Di balik fenomena ini, sebuah permainan tentang bentuk infrastruktur keuangan masa depan sedang berlangsung. Menarik untuk dicatat bahwa sebuah raksasa teknologi internet China berpartisipasi dalam kompetisi global ini dengan cara yang unik.

Pimpinan tertinggi perusahaan baru-baru ini mengumumkan secara terbuka rencana untuk mengajukan lisensi stablecoin di negara-negara dengan mata uang utama di seluruh dunia, dengan target mengurangi biaya pembayaran lintas batas antar perusahaan global sebesar 90%, dan meningkatkan efisiensi hingga di bawah 10 detik. Rencana ambisius ini mengungkapkan visi besar dari menyelesaikan titik sakit bisnis mereka sendiri hingga membangun jaringan keuangan global.

Strategi bisnis internasional perusahaan ini berbeda dari model e-commerce lintas batas tradisional, melainkan mengambil jalur "lokalisasi", termasuk e-commerce lokal, infrastruktur lokal, karyawan lokal, pengadaan lokal, dan pengiriman lokal. Strategi ini mengharuskan setiap titik pasar dilengkapi dengan kemampuan penyelesaian lokal, sehingga melahirkan kebutuhan mendesak akan "lisensi stabilcoin lokal".

Strategi stablecoin perusahaan dibagi menjadi dua tahap: pertama, membangun sistem operasi keuangan yang efisien dan terintegrasi untuk bisnis terdistribusi global; kedua, memasuki pasar C-end untuk mewujudkan visi konsumen global menggunakan stablecoin mereka untuk pembayaran. Inti dari strategi ini adalah membangun sistem stablecoin multi-koin yang terikat pada mata uang lokal, bertujuan untuk mengatasi masalah friksi dalam perdagangan valas tradisional.

Strategi stablecoin perusahaan ini berfokus pada pasar penyelesaian perdagangan tradisional, dengan "kepatuhan" sebagai keunggulan kompetitif inti, melayani perusahaan entitas global yang memiliki kebutuhan mendesak akan solusi pembayaran yang transparan dan efisien. Pendekatan "prioritas industri" yang praktis dan dapat dilaksanakan ini sangat sesuai dengan latar belakang pihak yang bertanggung jawab di perusahaan tersebut.

Sementara itu, Amerika Serikat sedang membangun seperangkat sistem aturan yang berbeda. Senat AS baru-baru ini meluluskan RUU stabilcoin "GENIUS Act" dengan suara mayoritas yang luar biasa. Namun, ini baru permulaan dari proses regulasi, di mana RUU tersebut menerima banyak usulan amandemen, termasuk salah satu ketentuan kunci yang mengusulkan untuk membatasi perusahaan terdaftar yang bukan bisnis utama keuangan dalam menerbitkan stablecoin berbasis pembayaran, kecuali jika mendapatkan persetujuan khusus.

Dua model yang berbeda ini mencerminkan perbedaan jalur perkembangan pasar stablecoin global: satu adalah model "integrasi vertikal" yang didorong oleh raksasa bisnis, sedangkan yang lainnya adalah model yang didorong oleh regulasi, cenderung "pemisahan penerbitan dan distribusi".

Permainan ini terjadi dalam konteks perubahan sistem mata uang global dan refleksi terhadap ketergantungan pada sistem pembayaran internasional tradisional. Strategi stablecoin perusahaan-perusahaan China tidak hanya berkaitan dengan efisiensi bisnis, tetapi juga berpotensi menjadi eksplorasi pasar untuk internasionalisasi Renminbi.

Dunia sedang mengawasi dengan cermat permainan yang didorong oleh kekuatan regulasi dan bisnis ini, yang mungkin akan menentukan bentuk infrastruktur keuangan global generasi berikutnya. Di bidang yang penuh ketidakpastian ini, semua pihak yang terlibat aktif merencanakan, berusaha untuk mendapatkan posisi yang menguntungkan dalam lanskap keuangan masa depan.