Arka Fund menarik kembali permohonan ETF Ethereum, ETF untuk koin dengan kapitalisasi pasar kecil menghadapi tantangan profitabilitas.

Baru-baru ini, perusahaan manajemen investasi terkenal Ark Fund mengumumkan penarikan aplikasi ETF Ethereum, yang memicu diskusi di pasar tentang prospek perkembangan ETF Aset Kripto. Alasan utama di balik keputusan ini mungkin adalah pertimbangan profitabilitas.

ETF Bitcoin dari Ark Fund saat ini menunjukkan performa yang baik di pasar, menguasai pangsa pasar keempat, sekitar 6%. Namun, karena ETF Aset Kripto umumnya menerapkan strategi tarif yang lebih rendah, kebanyakan antara 0,19% hingga 0,25%, ini menyebabkan ruang keuntungan tertekan.

Sebagai contoh ETF Bitcoin Ark, berdasarkan estimasi skala saat ini, mungkin menghasilkan sekitar 7 juta dolar AS dalam pendapatan biaya manajemen setiap tahun. Mengingat biaya operasional, angka ini mungkin hanya cukup untuk mempertahankan keseimbangan pendapatan dan pengeluaran. Dalam kasus ini, peluncuran ETF Ethereum mungkin akan menjadi bisnis yang merugi, yang mungkin menjadi alasan akhirnya Ark Fund memutuskan untuk menyerah.

Dari sudut pandang bisnis, aset kripto utama dengan kapitalisasi pasar kecil menghadapi tantangan yang lebih besar. Sebagai contoh, Solana (SOL) memiliki kapitalisasi pasar hanya sekitar 5% dari Bitcoin. Untuk mencapai tingkat keuntungan yang mirip dengan ETF Bitcoin, sebuah ETF SOL mungkin perlu mengelola sekitar 20 juta SOL, yang setara dengan 4,5% dari total pasokan nominal SOL. Sebagai perbandingan, penerbit ETF Bitcoin terbesar saat ini hanya mengelola 1,5% dari total Bitcoin di jaringan.

Selain itu, SOL juga menghadapi faktor-faktor merugikan lainnya:

1. SOL dapat menghasilkan sekitar 8% di blockchain, sementara produk ETF biasanya tidak termasuk fungsi staking. Ini berarti bahwa investor yang memiliki SOL ETF mungkin akan kehilangan 8% dari keuntungan dibandingkan dengan memiliki SOL secara langsung, sementara investor Bitcoin ETF hanya akan kehilangan sekitar 0,2% biaya manajemen.

2. Jumlah sirkulasi SOL yang sebenarnya mungkin lebih rendah dari data resmi sebesar 460 juta koin. Nilai pasar sirkulasi yang rendah ditambah dengan tingkat pengembalian yang tinggi dan tekanan regulasi membuat investor institusi sulit untuk mendapatkan keuntungan yang signifikan melalui ETF SOL.

Secara keseluruhan, dalam lingkungan pasar saat ini, untuk aset kripto dengan kapitalisasi pasar kecil, penerbitan produk ETF mungkin sulit untuk mencapai keuntungan. Ini mungkin menjadi alasan utama mengapa investor institusi kurang termotivasi untuk meluncurkan produk ETF semacam itu.