資金の流れの変化とステーブルコイン市場の革新

現在の市場環境において、大口資金は新たな投資先を見つけ、小口資金にはより多くの機会を創出しています。本サイクルは三つの大きなトレンドを示しています：リスク投資、オピニオンリーダー、そしてステーブルコインです。その中で、オピニオンリーダー自体も一種のトークン化された資産と見なすことができます。

市場環境の変化に伴い、リスク投資の選択肢は徐々に狭まってきています。彼らはステーブルコインやシンプルな投資商品により注目し、すでに発行された通貨のプロジェクトに再投資する傾向があります。これらの戦略は相対的にリスクが低く、予測可能なリターンをもたらすことができます。

4月16日、Resolvという名前のオンチェーンデルタ中立生息ステーブルコイン(YBS)プロジェクトは、1000万ドルのシードラウンドの資金調達を完了したと発表しました。リード投資者はMaven11です。これは、2023年に設立された同社にとって初の公開資金調達です。同業他社の派手な宣伝とは対照的に、Resolvは控えめに行動することを選択しましたが、その革新性は競合他社に劣るものではありません。Resolvの主な革新点には、独自の収益モデル、より多くのオンチェーン収益源、複雑なトークン経済学設計が含まれます。

! 解決策:デルタニュートラルステーブルコインと3トークンモデル

Resolvの3人の創設者Ivan Kozlov、Fedor Chmilevfa、Tim Shekikhachevは、ロシアで教育を受けた理工系の専門家です。この資金調達はすでに完了している可能性が高く、何らかの考慮から発表が遅れているだけです。YBSプロジェクトは、極端な状況に対応するために一定の流動資金を必要とすることが一般的です。

一部の同業者と比較して、Resolvはオンチェーンエコシステムに対してより積極的な態度を示し、より高い利回りを提供することで市場シェアを獲得しようとしています。Resolvは三つのトークンメカニズムを採用しており、安定通貨USR、保険資金兼LPトークンのRLP、そしてガバナンストークン$RESOLVがあります。その中で、USRとRLPは二重収益トークンシステムを形成しており、ユーザーは1:1の比率でUSDC/USDT/ETHをUSRに鋳造することができます。大部分の資産はオンチェーンプロトコルまたは特定のプラットフォームに保管され、中央集権的取引所によるヘッジがもたらす資産損失を減らすことができます。

! 解決策:デルタニュートラルステーブルコインと3トークンモデル

RLPトークンは、中央集権型取引所におけるヘッジ資金をカバーするために主に使用され、より高い利回りを提供します。理論的には、USRの年利は7%-10%の間ですが、RLPは20%-30%の間ですが、現在の実際の利回りは期待レベルに達していません。

一部の競合他社と比較して、Resolvはオンチェーンエコシステムをより積極的に受け入れています。その収益源には、stETHなどの利息を生む資産からの収益や、中央集権型取引所の契約によるヘッジ手数料が含まれます。オンチェーン収益は中央集権型取引所のヘッジよりも高い可能性がありますが、現在のところ、いくつかのオンチェーンプラットフォームの流動性は主流の中央集権型取引所には及びません。

Resolvは保険メカニズムとしてRLPを導入し、中央集権型取引所と特定のステーブルコインのネガティブな影響を最小限に抑えることを目的としています。理論的には、USRは完全にオンチェーン資産の過剰発行（現在120%の比率のうち、40%はオンチェーン資産）によって支えられ、一部の発行された担保資産は機関の保管およびオフチェーンヘッジに使用されます。

Resolvの資本効率は、完全に中央集権型取引所に依存する競合他社に比べて劣るかもしれませんが、RLPの設計はこの収益のギャップを埋めることを目指しています。この設計は、ある程度の安全性を向上させており、いくつかの中央集権型取引所に問題が発生しても、USRは剛性のある返済を保証します。

しかし、より多くの利益と資金をチェーン上に置くことは、より多くのチェーン上のポートフォリオによるリスクに直面することも意味します。競争が激しい環境では、安全性と高い利益を同時に確保することは難しいです。Resolvは一部の競合他社と同時に開始しましたが、現在、総ロック量と発行量において依然として差があります。

それにもかかわらず、YBS市場に参加するプロジェクトは増えていく可能性があります。低金利の資産運用時代において、プロジェクトの立ち上げコストは以前のDeFiブームよりも低くなるかもしれません。新規参入者が5%以上の年利を提供できれば、リスクを取る冒険者を引き付ける可能性があります。しかし、多くの選択肢の中で際立ち、一般ユーザーにプロジェクトの利点を示す方法は、深く考える必要がある問題です。

USRとRLPの組み合わせは、特定のチェーン上プラットフォームとYBSのハイブリッド製品と見なすことができます。この設計は、より複雑なメカニズムを通じて既存製品を超えることを試みています。しかし同時に、リスクも明らかに上昇しています。どんなLPトークンメカニズムも流動性のために流動性を作り出すジレンマに直面する可能性があり、RLPの保険メカニズムも極端な市場状況の試練をまだ受けていません。

! 解決策:デルタニュートラルステーブルコインと3トークンモデル

ステーブルコインプロジェクトにとって、ペッグ解除の試練を乗り越えることは成長の一環と見なすことができます。Resolvがこの重要な段階を順調に乗り越え、市場でしっかりと足場を固めることを願っています。