ラブブとマオタイ: 新旧のソーシャル通貨の世代間対立

最近、一つの分析報告が新しいトレンドのIP Labubuと伝統的な白酒の巨人である茅台を比較し、消費周期の歴史的再演や深刻なパラダイムシフトが背後に存在するかどうかを探ろうとしています。

Labubuと茅台はどちらもソーシャル通貨の特性を持っていますが、両者のソーシャル機能には明らかな違いがあります。Labubuはより若い世代の共通の興味や価値観に基づいていますが、茅台は権力や階級関係に依存しています。この違いは「新しい消費」と「伝統的な消費」の本質的な違いを反映しています。

分析によると、パオパオマートはマオタイと似ており、IPサイクルと投資属性による二重の試練に直面しています。もしLabubuと次のヒットIPの間に長い空白期間が生じると、会社のグローバル成長は鈍化する可能性があります。

さらに、規制リスクと市場の混雑も無視できない要因です。現在、資本が「新しい消費」セクターに集中して流入する現象は、以前の資金がブルーチップ株を抱え込んでいたことに似ています。この混雑した取引の脆弱性は、評価に巨大な影響を与える可能性があります。

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ソーシャル通貨の世代間の違い

研究チームは、Labubuと茅台はどちらもソーシャル通貨の特性を持っているが、明らかな世代差があると考えている：

1. ソーシャル属性：マオタイは権力と階級制度に依存し、主にビジネスシーンでサービスを提供します；Labubuは若い世代の興味と価値観に基づくソーシャルを表し、感情的価値と即時の満足を強調します。

2. 消費動因：茅台は「ビジネスの潤滑剤」として機能し、Labubuはデジタルソーシャル環境における若者の感情的価値や「ドーパミン」式消費の追求を満たし、中国が投資主導から消費主導への転換トレンドを反映しています。

3. グローバル化の進展：茅台は中国の伝統文化に根ざしており、グローバル化はまだ初期段階にある；Labubuはすでに世界的に顕著な成功を収めており、グローバルなトレンドに合致している。

IPサイクルリスクと投資属性の両刃の剣

急成長する中で、泡泡玛特と茅台は、IPのライフサイクルと製品投資属性による二重の試練という似たような課題に直面しています。

1. IPライフサイクルリスク：マオタイは100年の歴史と公式の後ろ盾を持ち、サイクルを超える能力を証明しています。一方、ポッピーマートとLABUBUの歴史は短く、IPライフサイクルは依然として核心的なリスクです。

2. 投資属性の利点と欠点：茅台の歴史は、"投資可能性"が両刃の剣であり、上昇サイクルでは推進力となり、下降サイクルでは増幅器となることを示しています。

ポップマートは、中古市場の価格を積極的に管理しており、若い消費者への魅力を確保し、新しいIPや商品の発売に有利な環境を作り出しています。

無視できない規制と市場の混雑

1. 規制リスク：マオタイは価格規制や反腐敗運動などの政策の影響を受けています。ポップマートも規制の真空地帯にはありません。消費者層の多様化や海外ビジネスの成長に伴い、ポップマートは単一市場の規制リスクを低減する可能性がありますが、それでも企業のファンダメンタルや株価の変動に影響を及ぼす可能性があります。

2. "抱団"取引の脆弱性：現在の資金が"新消費"トラックに集中している現象は、以前の消費ブルーチップ株への資金流入に似ています。資金の流れとポジションの変化は、評価に巨大な影響を与える可能性があります。質の高い投資対象が不足している背景の中で、この"混雑"状況はしばらく続くかもしれません。本当の転換点は、海外市場の高頻度データが転換点を迎えるか、中国経済が力強く回復し、投資家により多くの選択肢を提供する時まで待たなければならないかもしれません。