テザーのビットコイン戦略全景：準備からインフラへ

2025年のビットコイン大会で、TetherのCEOパオロ・アルドイーノはビットコインを「悟空」と例え、会社の友人であると述べました。この表現の背後には、Tetherがビットコインエコシステムに深く浸透している全方位の戦略的な配置が反映されています。

世界最大のステーブルコインUSDTの発行者であるTetherは、ビットコインエコシステムの多くの側面に深く関与しています。準備資産の配分からマイニング事業、エコシステム投資からインフラ構築に至るまで、Tetherは世界金融の新しい秩序の神経中枢に徐々に組み込まれています。

しかし、Tetherのビットコインシステムへの深い浸透は、一部の疑問の声を引き起こしています。ある見解では、TetherがUSDTを不断に増発することでビットコイン価格を人為的に押し上げ、ビットコインの準備、金の支え、USDTの発行が相互に循環する「閉じたループのバブル」を構築しているとされています。

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ビットコインの準備戦略が論争を引き起こす

2023年5月から、Tetherは実現した純営業利益の最大15%を定期的にビットコイン購入に使用し始めました。2025年第一四半期までに、Tetherは約76.6億ドル相当のビットコインを保有しており、前四半期に比べて大幅に増加しています。

テザーは「ゴールド + ビットコイン」の二重準備メカニズムを採用しており、主権法定通貨リスクに対抗することを目的としており、かなりの財務リターンをもたらしています。アルドイーノ氏は最近、テザーが現在10万枚以上のビットコインと50トン以上のゴールドを保有していることを明らかにしました。2024年だけで、テザーの純利益は137億ドルに達し、その中でゴールドとビットコインの投資が約50億ドルの利益に貢献しました。

しかし、一部の業界関係者はTetherのやり方に疑問を投げかけています。ある見解では、TetherがUSDTを継続的に印刷してビットコインの価格を押し上げ、その後、一部のビットコインを売却し、ドルや金を準備として購入することで、その合法性を証明しているとされています。このモデルは「究極のペーパーハウス」と呼ばれ、ステーブルコインが規制に直面したり、ビットコインの需要が枯渇したりすると、全体のシステムが不均衡のリスクにさらされる可能性があります。

今年4月、Tetherは複数のパートナーと共同で暗号投資合弁会社Twenty One Capitalを設立しました。目標は、世界規模でビットコイン資産の取得と管理を行うプラットフォームを構築することで、総規模は30億ドルに達します。これはTetherが他の大手ビットコイン投資会社に対抗するための戦略的な配置と見なされています。

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マイニングビジネスの全球的な拡張

Tetherの野心は資産の準備に留まらず、ビットコインのマイニング分野にも広がっています。2023年には、Tetherはウルグアイで再生可能エネルギーを利用したビットコインマイニングプロジェクトを開始しました。その後、同社はエルサルバドルの火山エネルギー計画に参加し、世界最大の地熱ビットコイン鉱山の一つを推進する資本の力となりました。

テザーはラテンアメリカ地域でのエネルギー層を拡大し続けており、ウルグアイ、パラグアイ、エルサルバドルの3カ国に合計5億ドルを投資し、縦型統合のマイニング基地を建設しています。

自社の鉱場を除いて、Tetherは投資と買収を通じて世界の鉱業の地図を拡大しています。現在、いくつかのmining関連企業に出資しており、チップ調達、サーバー製造、データセンターの建設、さらには企業向けの算力ホスティングなど、複数の段階にわたって展開しています。

今年、Tetherはさらに進展を遂げ、算力を分散型マイニングプールに展開し、ビットコインのマイニングソフトウェアをオープンソース化する計画を発表しました。これにより、新しいマイナーが市場に参入する際の障壁を低くすることができます。Ardoinoによると、Tetherはエネルギーとインフラ分野に200億ドル以上を投資しており、今年の年末までには世界最大のビットコインマイナーになると予測されています。

ビットコインエコシステムの全方位的な配置

テザーは全スタック戦略の展開を進めており、ビットコインエコシステムの境界と影響力を拡大し続けています:

技術的な観点から、TetherはUSDTを複数のビットコイン系プロトコルおよびサイドチェーンネットワークに発行し、ビットコインとUSDTをサポートする自己管理型ウォレットWDKを発表しました。

決済エコシステムにおいて、TetherはオープンソースプロジェクトBTC Pay Serverに寄付し、そのオープンソース暗号決済処理の継続的な開発と最適化を支援しています。

文化と教育の面では、Tetherはサミットの開催やサッカークラブのスポンサーシップを通じて、ビットコインのブランドイメージをヨーロッパ文化に導入しています。また、会社は世界中の多くの大学と協力関係を築き、ビットコインの知識の普及を促進しています。

アルドイーノは、テザーの目標は、よりアクセスしやすく、より堅牢で、より役立つビットコインエコシステムの構築に貢献することだと述べています。インフラ、技術、教育の面で、テザーはより多くの人々がエコシステムに参加し、彼らに主権と安全なツールを与える手助けをする役割を果たしたいと考えています。

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